売上高は23%伸びていますが、特に資本市場に何を証明する必要がありますか？

8月21日晝、特に2019年中期業績を発表しました。2019年1～6月、グループの売上高は33.57億元で、同23%増となりました。経営利益は7.17億元で、同21%増、株主は4.63億元で、同23%増となります。1株當たりの基本利益は20.19分で、中間配當金は12.5香港セントで、配當率は59%を超えます。粗利率は43.7%から再度44.6%に引き上げられた。

全體としては、財務諸表の各方面のデータはよくなっていますが、全體的には規則正しい伸びで、市場の予想を超えていません。したがって、特歩株価は晝の財務情報を公表した後、まず牽引が目立ち、その後急速に7%を超えて下落し、震動幅は約12%であった。最終終値は4.0%下落し、5.52香港ドルをオファーしました。市場価値は約138億香港ドルです。2019年現在、特別株価は32%以上上昇しています。

実は、特歩の今年上半期の業績の上昇はすでに財政新聞の発表前の數日間の株価の上昇の中で反応しました。未來については、特歩自身でも資本市場でも、既存の業務の更なる発展や、新しい業務、更には多くのブランドの開拓にもっと期待しています。

マルチブランドはまだ育成期間にあり、市場の忍耐力を試しています。

現在、特歩主ブランドの安定的な発展に伴って、外部の特歩の核心に対する関心はその複製が多ブランドで成功するかどうかです。今年3月には、特歩はすでにMerrellとSauconyの二つのブランドの傘下の靴靴履、服裝及びアクセサリーを持って中國大陸と香港?マカオでの開発、マーケティング及び販売権を獲得しました。

今期半年報は小売業とブランド運営能力と効率面での特歩の安定を示しており、次は、特歩に対する市場の最大の期待は多ブランドでの成功と業務空間の拡大にある。

財務諸表によると、特歩傘下のソコンニとマロハの初ブランドの獨立店はそれぞれ2020年第2四半期と下半期に開業しますが、ソコンニの電子商取引ルートの販売は2019年7月から始まり、マロマは2020年初めに電気商取引ルートを開設する予定です。索康尼門店は第一線の都市に位置して、マロマは第二線の都市に位置して、前者は「私たちの販売ネットワークを使って、より成熟した顧客に合う」、后者は「豊富な商品の種類は中國大陸外運動市場場を捕らえます」。

8月に買収が完了したばかりのK-Swiss傘下のガイ世威（K-Swiss）とパラディン（Palladium）ブランドについても、買収後の調整と準備が必要です。

特歩の公式発表によると、テニスシューズ、カジュアルシューズのゲテ世威が主力で、2017年と2018年の売上高はそれぞれ9800萬ドルと1.09億ドルで、アジア太平洋には約40店舗があり、北米はその最大の卸売市場である。特歩によると、ブランドの再ポジショニングと新製品のデザインを展開しています。

一方、パラディンは2017年と2018年の売上高はそれぞれ7100萬ドルと7800萬ドルで、靴靴ブランドとして、世界で25以上の直営店を持っています。業務の大部分は卸売と販売を主として、中國大陸で卸売りと販売モデルがあり、150以上の店舗を経営しています。ガイトナーウェイと同じように、服の製品を増やす計畫ですが、特歩は自営と流通のモードで店舗を開設することを強調しました。

特歩によると、両者はそれぞれの管理チームが獨立して運営し続けるとともに、特段の販売ネットワーク、研究開発及びサプライチェーン資源を利用し、特段とシームレスに統合し、運営効率を大幅に向上させ、その業務の重點をアジア太平洋地域に移転するという。

新しいブランドを育成する過程は継続的な投入が必要で、しかも一定の効果的な時間が必要です。2019年上半期、特別経営活動による現金流入額は4.22億元で、同約2億元増加した。現在、36.18億元の現金と現金等価物を持っています。これもその次のマルチブランドの運営のために十分な資金を蓄積しました。

服裝業務が急速に伸びて、靴類業務の増加速度が低下しました。

特歩によると、2019年上半期の売上高の増加は主に健全な商品ポートフォリオと良好な認知性（特に會社のアパレル製品を指す）によるもので、より高い販売率と総代理店からの補助品注文が増加した。より健康的な在庫レベルに対する補充需要と、店舗のアップグレードと小売ネットワークの最適化により、下流の小売店の販売実績が強い。

靴履き物、服裝、アクセサリーの三つの業務構成の中で、服裝業務の50.4%の増加速度は最も強くて明らかで、成長速度は去年同期の24.1%を超えて、13.56億人民元の収入を貢獻して、グループの売上高の比率は一躍33%から40.4%に上昇しました。一方、衣料品事業の粗利率は2.7%から44.7%に引き上げられ、全體の業務粗利率は0.9%増の44.6%に伸びた。特歩自身も、毛利率の伸びは主に機能的な衣料品の販売から來ているという。

服裝業務の急速な発展に比べても、本品類の2018年同期の15.3%の増加率で、特歩の靴類業務は今年上半期のパフォーマンスは比較的に平板で、収入は8.3%伸び、毛利率は44.8%を維持しています。履き物は依然として特歩の最も核心的な業務で、57%を占めています。

特に靴類の業務は40%近くが自産で、60%ぐらいが外注です。服裝業務において、自産と外注の比率はそれぞれ10%と90%です。

特歩以外のほとんどの國內ブランドの中で、服裝と靴履き物の業務全體の営業収入は比較的に近いです。李寧のように今年の同期の服裝業務は48.9%の粗利率があります。この角度から見れば、特歩的な服裝業務は依然として大きな向上空間があります。

　主なブランドは潛伏して、林書豪と契約してバスケットボール市場を開拓します。

林書豪と契約した動作は今年の下半期に発生しましたが、特歩はこの財報でこのブランドの歴史上初めてのプロバスケットボールの代弁者に重點的に言及しました。

2019年には、娯楽の代弁者をマークしたスポーツファッションとランニングを主とする専門スポーツは依然として特歩の最も主要な二つの業務方向であったが、日に日に激しい市場競爭の中で、自身の業務範囲を拡充し、新たな収益方向を求める必要があり、これまで少なかったバスケットボールの分野にも目を向けた。

2019年8月初め、特に中國系バスケットボールスターの林書豪と契約してブランドの代弁者を務めると発表しました。ランニングやトレーニングに比べて、バスケットボールの受け手は全體的に若く、消費需要が旺盛で、ブランド忠誠度が高いです。特歩グループの取締役會長兼CEOの丁水波氏は當時、メディアの取材に対し、「中國のスポーツ用品市場は、ランニングは參加人數が一番多いのです。次はバスケットボールです。中國は世界第二の市場です。若者は積極的にバスケットボールの話題に関心を持っています。

特別ステップは、2020年7月にバスケットボールの個人署名靴を発売すると発表しました。今後半年間、彼らは中國の龍、學覇、クリスマスと春節の紅などの配色を含めて、林書豪の個人物語、元素と中國文化などの內容を結び付ける予定です。この契約の背後には、ランニング分野で一定の成功を収めた後、新しい靴の成長力の反映が必要です。

電気商が安定的に成長し、子供の業務はまだ「極めてわずか」である。

同店の販売は近年市場でますます重視されているデータであり、特に財政紙によると、2019年上半期の同店売上は低二桁の伸びを見せている。2018年第1四半期と第2四半期には、特歩の同店売上高は低二桁と中二桁の伸びを示しており、同店舗の売上増速度は全體的に安定しており、店舗數は82社の純増加となっている。

特歩は獨占総代理店の數を40店舗に安定させ、全6312店舗のうち約60%の店舗を彼らが直営する。特歩によると、グループの新規開業店舗は主に人の流れが活発なショッピングセンターにあり、この傾向は今後數年間続くと予想されている。

2019年上半期、特歩の電子商取引業務は安定成長を示し、グループ収入の20%以上を占め、売上規模は6.7億を超え、全體の占める割合は去年とほぼ同じである。

児童業務については、今年6月30日までに、特歩児童部門の販売拠點數は650個に達し、昨年同期の300個と比べて倍増しています。特歩によると、児童業務は「2019年上半期の強い成長傾向」であるが、彼らは依然として「當社グループに貢獻した収入は微々たるものである」「児童部門の慎重な拡張」という表現を続けている。將來、子供の業務は特に重要な成長點の一つになります。

現金回転については、上半期の特段の平均在庫回転日數が104日から81日に減少し、平均未収貿易代金回転日數は113日から107日に減少し、平均未払貿易金回転日數は134日間から90日間に大幅に減少し、全體運営資金回転日數は15日間から98日間増加した。最後のデータは業界の高いレベルにあり、さらに改善する必要があります。

特歩は「高い基數と中米貿易戦によるマクロ経済の不確実性のため、2019年下半期の成長はより緩やかになるだろう」と述べた。

全體的に見て、特歩の現在の発展は去年より安定している中に昇格があって、次の最大の試練は彼らがどのように主なブランドの発展を維持する同時に、効果的に多ブランドの業務を開拓します。これは特に製品、ブランド、チャネル、マーケティング、サプライチェーンなどの多面的な総合能力をテストします。