ラハベルの上半期純損失5億1700萬小売店網(wǎng)2500カ所減

8月28日夜、ラシャーベル（603157）は2019年上半期の財(cái)務(wù)報(bào)告書を発表した。データによると、報(bào)告期間中、ラシャーベルの営業(yè)収入は39.52億円で、前年同期比9.78%下落した。帰母純損失は4億9800萬元で、前年同期比311.2%下落した。非純損失5億7100萬元を差し引いて、前年同期より408.5%下落した。

同社は財(cái)務(wù)報(bào)告書の中で、2019年6月30日現(xiàn)在、ラシャーベルは國內(nèi)の6799のオフライン小売サイトを保有し、前年同期比26.65%減少したと明らかにした。同社はこれまで、2018年12月31日現(xiàn)在の店舗數(shù)が9269店であることを明らかにしてきた。

1日平均13.57店を閉鎖し、業(yè)績が落ち込んでいる

営業(yè)収入の低下について、ラシャベル氏は戦略的な収縮戦略を主導(dǎo)的に実施したため、報(bào)告期間中に直営の非効率、損失小売サイトを閉鎖したと説明した。同時に、戦略的な収縮戦略、消費(fèi)の伸び率の減速、実店舗の客數(shù)の減少などの多重要素の影響を受け、同社の主要婦人服ブランドLaChapelle、Puella、7 Modifier、LaBabitéの営業(yè)収入は前年同期比20%以上減少した。チャネル別に見ると、コーナー、専売、電子商取引チャネルの営業(yè)収入は前年同期より減少した。

同社によると、純利益に損失が出た主な原因は、上半期の會社の販売粗利益額が前年同期比11億1510萬元減少し、會社の営業(yè)収入が前年同期比で著しく下落し、會社が季節(jié)品の消化を加速させたことにより、會社の粗利益率が前年同期比で低下し、販売粗利益額の対応が減少したこと、また、新リース準(zhǔn)則の実行による2019年半年度の上場企業(yè)の株主に帰屬する純利益への影響は4461萬元の損失となった。

會社によると、業(yè)務(wù)の転換調(diào)整、コスト削減の効果増加などの措置はいずれも推進(jìn)中だが、実際の効果は徐々に體現(xiàn)するには一定の時間が必要であり、期間中の費(fèi)用の減少は毛利の低下の影響を相殺できず、固定コストが高く、その対応する低下割合は収入の下落幅より小さい。

このような巨大な小売ネットワークでは、ラシャベルは全直営経営モデルを採用している。ラシャベル氏はこれまでも財(cái)務(wù)報(bào)告書で、「多ブランド、直営が中心」という経営モデルが、人件費(fèi)や賃貸料などの運(yùn)営コストが日増しに増加する大きな圧力に直面していることを認(rèn)めてきた。同社によると、報(bào)告期間內(nèi)に加盟?連結(jié)事業(yè)を積極的に推進(jìn)しているが、2019年上半期の小売市場の伸び率が鈍化したため、加盟?連結(jié)事業(yè)の展開は予想を下回った。

靴業(yè)界アナリストの馬岡氏は記者団に対し、直営の強(qiáng)みはルート管理だが、資産が重く、投資が大きく、資金が十分な企業(yè)に適していると述べた。加盟店の柔軟性が高い。

　経営キャッシュフローが大幅にプラスに戻り、負(fù)債率が再び上昇

データによりますと、報(bào)告書の期末時點(diǎn)で、ラシャベルの経営活動によるキャッシュフローの純額は11億5700萬元、前年同期は2億5600萬元で、経営キャッシュフローは大幅にプラスに戻ったということです。

これについて、ラシャベル氏は、主に今期の商品購入と労務(wù)支出を受けた現(xiàn)金が同期より低下したことによるものであり、新賃貸準(zhǔn)則による賃貸料支出が資金調(diào)達(dá)活動に関連する他の現(xiàn)金の支払いとして確認(rèn)されたことによるものだと説明した。

Choiceデータによると、報(bào)告期末のラシャベルの総負(fù)債は73億6500萬元で、前年同期比121.37%上昇し、資産負(fù)債率は71.99%で、新賃貸基準(zhǔn)の影響を除いて、會社の資産負(fù)債率は64%で、昨年の同データは59.01%だった。流動負(fù)債と総負(fù)債の比率は62.89%で、1年以內(nèi)に満期になる非流動負(fù)債は前年同期比271.98%から9009萬元上昇し、主に今期が新賃貸準(zhǔn)則に基づいて新たに賃貸負(fù)債を確認(rèn)したことによる。

ラシャーベル氏によると、同社の売上高が明らかに上昇していない場合、特に會社の経営損失のため、同時に會社の経営活動と満期債務(wù)の返済による現(xiàn)金支出の圧力を考慮すると、將來の會社は現(xiàn)金の流動性にリスクがある可能性があるという。流動性リスクを十分に制御するために、會社は一方では売掛金の督促を強(qiáng)化することによって、一方で融資ルートを広げ、長期資産を生かし、貸借構(gòu)造を最適化する。

データによりますと、報(bào)告書の期末時點(diǎn)で、ラハベルの売掛金は前年同期比38.81%から6.31億元減少し、同社はこれについて、売上金回収の催促力を強(qiáng)化したことによると説明しています。

主業(yè)は圧力を受け、ラシャベルは金融資産の処分を開始し、主業(yè)に焦點(diǎn)を當(dāng)てることを求めた。同社は上半期に持ち株子會社の杭州暗渉電子商取引有限公司の株式54.05%を売卻すると発表した。取引金額は2億元で、売卻代金は會社の業(yè)務(wù)発展に使用され、2019年5月末に引き渡しを完了する。同社の完全子會社であるラシャー?コーポレート?ガバナンスは、保有する天津星広企業(yè)管理コンサルティング?パートナー企業(yè)（有限パートナー）の98.04%の持分を2億7500萬元の取引対価で譲渡し、2019年6月24日に引き渡しを完了した。

財(cái)務(wù)報(bào)告書の中で、ラシャーベル氏は會社に在庫殘高が高く、値下がりするリスクがあると告白した。2019年6月30日現(xiàn)在、同社の在庫は21.59億円、在庫回転日數(shù)は273.33日、2018年末の同社の在庫回転日數(shù)は217.06日だった。

8月28日の終値までに、ラハベル紙は5.25元/株、0.12%下落し、2017年10月の株価高位の4分の1未満だった。