森馬さんは業績警報が出ましたが、引き続き加盟店を選びました。

厳しい市場競爭の中で生き殘るために、多くのアパレルブランドが「斷末魔の生活」を選んでいる。

例えばかつての業界トップだったメトスボンビーさんは今年上半期の純利益が359.61%暴落しました。ここ數年、1300店以上の店舗が自主的に閉鎖されました。かつて人気があったアメリカの若いファッションブランドforever 21は、全く活気のない中國市場から撤退するだけでなく、本拠地でもあるアメリカ市場は閉店を通じてネットワーク構造を最適化しています。

體の大きさに近いアパレルブランドの森馬さんは「逆の道を行く」ということで、どんどん店をオープンしています。一方で、業績警報と創始者が相次いでいる。

この會社は一體何をしていますか？

方向を変える

間違いなく、ZARA、HM、ユニクロなど海外の“ファストファッション”ブランドが森馬たちの市場を奪ったのです。國內ブランドの退廃に比べて、ユニクロは2014年以來、業務が盛んになり、複合成長率は23.7%に達し、販売量は30億ドルを超えた。

クラシックなスパンIP協力はすでに「UT」の爆発的なモデルを頻繁に出現させています。芝麻街、航海王、漫威、落書き蕓術家Futurraなど多くの有名なIPと連名のTシャツは全國各地で人気を呼んでいます。たくさんのダフ屋が買いあさってからすぐに手を変えます。99元のTシャツは300元の一枚まで売っています。

業界はこのいくつかのプレイヤーを「クイックファッション」とまとめている。以前の若いファッションブランドに比べて、最大の違いはユニクロ、HMを含めて、すべて小さい若いファッションの元素を捉えることに精通しています。それによって、業界のもとの平均的な2回から4回の新商品の企畫が頻繁に六回以上になりました。これは國內のプレイヤーを追い詰めてリズムに合わせなければなりません。新品が発売されると、時代遅れになるかもしれませんが、基礎能力がまだ整っていないので、あちこちから風が漏れています。

他の同時代のブランドと違って、森馬さんは「逃亡」という戦場にいるようです。ここ數年、ビジネスの中心はファッションから子供服の分野に転向しました。単純に業績から見ると、森馬さんは成長している服裝ブランドが少ないです。

2019年上半期に、森馬服飾（00253.SZ）は営業収入82.19億元を実現し、前年同期比48.57%増加した。帰母純利益は7.22億元で、同8.2%上昇した。しかし、コアパワーはすでに子供服ブランドのバラバラとキディLIZになっています。

報告期間中、バラバラの子供服の営収は37.3億元で、同29.89%伸びた。キディLIZの子供服の営収は14.83億元である。営業収入の63.43%を占め、主な業務カジュアル服の29.44億元の営業収入をはるかに上回っています。厳密に言えば、森馬はもうファッションブランドではないです。

しかし、私たちは今回のモデルチェンジの成功かどうかを判定できません。2018年10月、森馬は森馬の服裝で現金で約1.1億ユーロ（約8.44億円）、Kidilizグループの全資産を買収し、一躍世界第二位の子供服ブランド會社になりました。加えてここ數年大規模な拡張が行われ、バラバラは國內最大の子供服ブランドとなっている。

2019年半の年報によると、資産は17.61億元減少し、148.8億元まで減少した。負債は合計23.92%増加し、38.19億元に達した。最も注目されているのは、森馬のキャッシュフローは4923.37%減少し、-4.18億元です。これに対し、財務諸表は、今期の諸費用の増加とフランスKIDILIZグループの合併によるものと解釈しています。

森馬氏は、対外的な公開資料で「ヨーロッパとアジアの主要市場及びその他の國際市場における市場進出と経営能力を備え、グローバル化のサプライチェーンを持っている」と自信満々だ。

しかし、外の世界が分からないのは、狀況がよくて、創始者は絶えず株式市場から現れています。2015年から、森馬服飾の実際支配人邱光とその息子邱強靱、息子の嫁戴智約、娘の邱艶芳、娘婿の周平凡を含む創始者と高級管理者が含まれています。持っていた森馬の株を持ち崩すようになり、ここ2年の持ち腐れは「狂気」に近い。その中で、邱光と娘婿の周平凡を代表としています。今年の前の三ヶ月だけで、彼は二級市場を通じて(通って)現金を減らして合計の4.5億元を現します。

2019年7月1日、邱艶芳は9.69元/株の価格でその所持森馬の5%の株をヨーロッパ普照明會長の王耀海に譲渡し、これによって13.08億元を現金化した。

これまでのところ、邱光さんと家族の合計現金は約20億元です。

勢いに逆らって店を広げる

子供服の市場に移ってきた森馬さんは、ファッション市場を完全に「諦め」ていません。少なくとも閉店時には、もっと弱いのです。

2017年、森馬はルート転換とアップグレードを確立し、ショッピングセンター店の戦略方向を全面的に開拓した。2018年、森馬は「五新計畫」を制定しました。つまり、店舗の端末イメージから製品ライン、アップスピード、マーケティング活動、チャネルなどの面で継続的に変革を行います。

2019年上半期までに、森馬線の下店數は9404店となり、年初より281店増えました。しかし、その中の加盟店の數はすでに全體の70%を占めています。

ブルークジラの産経記者はこのために森馬の加盟事項を聞きました。サービスホットラインとのコミュニケーションの中で、相手は森馬の多くの店舗に非効率な問題があることを完全に知っていますが、依然として記者の開店を奨勵しています。

敷居は高くないです。森馬さんはホットラインの顧客サービスに參加して、今、三四線都市のショッピングセンター、アウトレット、百貨店などの各地方、各レベルで、様々な形でルートを発展させることを奨勵しています。加盟企業が自分で県城などの人込みの多いところで店を借りれば、30萬元の資金を用意して開店できます。また、加盟資金の最低基準はメートルバンビより20萬円少ない。

以前は大店とイメージショップだけをやっていたのと違って、森馬さんはここ數年より多くの店舗形態を開発してきました。だから、店の中やお店などの様々なパターンが現れました。また、他のブランドとの共同販売も試みており、坪効を高める。例えば、今年9月4日に森馬と美化粧ブランドの花迷が合同でオフラインの美化粧集店を展開しています。

少なくとも今から見れば、収穫は非常に少ないです。あるアパレル業界では名ばかりしようとしない業者によると、森馬さんはファッション分野での策略がはっきりしていないので、店を閉めて業務を最適化して完全に転換したら、どうやって店を拡張するかを真剣に考えます。今彼らは潛在的な市場リスクを加盟店に投げました。これは本當にいい考えではありません。

このような人はまた、「三四線都市はブランクの分野に見えるので、當然ながらブランドのレベルアップの段階にあると思いますが、実際には服ブランドが本當にこれを利用して寢返りを打つところがありません。森馬さんは明らかにこのことを知っています。でなければ、直接営業店に行きます。もし亂雑な屋臺があったら、どうなりますか？」