思捷の世界市場の価値は1700億香港元を超えて28.5億まで下がって12年だけを使いました。

大きな落差を経験した企業はいくらもありません。しかし、この落差のようなグローバル（0030）のような大きな會社はいくつもないと思います。かつてのピークの時価総額は1700億香港元を超えています。

グローバルは9月18日終値後に通期業績公告を発表した。同社は2019年6月30日までの通期で129.32億元の収入を実現し、同16.3%下落した。2019年9月20日の終値が28.5億円しか殘っていないのに対して、最新年度の元値損失はすでに會社の時価総額に近づいています。

しかし、知っているのは、思捷グローバルは2007年に1770億元を超えるピークを作ったことがあります。當時の消費ブランドの中では絶対的な大きなリーダーです。

　帝國が崩壊する

アメリカ生まれのEspritは、中國人にとって最高峰だった。智通財経APPによると、Espritは1960年代にアメリカのサンフランシスコで誕生し、1980年代にアメリカの青少年が最も好きな服裝ブランドになった。でも、本當に最高峰に登らせたのは邢李原という香港人です。彼のもう一つの有名な身分は香港の有名な女優の林青霞さんの夫です。

邢李原は1972年にESPRITの代理店となり、思捷極東有限公司を設立しました。主にESPRITアジア地域の業務を擔當しています。その後、この部分の業務と資産を1993年に香港聯取引所に上場しました。1997年、思捷極東はWTRLが保有するESPRIT私有業務を買収し、正式に「思捷グローバルホールディングス有限公司」と名稱を変更しました。翌年、思捷グローバルと華潤の合資で華潤思捷実業有限公司を設立しました。2002年、思捷グローバルはESPRITの殘り株を完全に買収し、ESPRITは世界統一管理運営のブランドとなり、持株42%の思捷グローバル第一大株主の邢李原も世界500強の富豪となった。煌びやかな時期に、思捷グローバル市場は1700億元を超えています。店舗は全世界に分布しています。初めて中國人がコントロールし、世界で影響力を持つブランドと言えます。

しかし、頂上に向かう途中、全世界の発展は順調ではありませんでした。智通財経APPによると、卸売りモデルはEspritを達成し、同じくEspritを王座に押した。リスクが小さく、軽資産の長所がある卸売りモデルは、呼びかけ力の強いアパレルブランドに協力して、獨自のルートを必要としないのと同じです。しかし、卸売モードによるサプライチェーンのショートプレートは、Espritが市場の反応に適時に反応できなくなり、消費の流れに順応した製品が現れませんでした。當時のEspritの注文周期の長さ、サプライチェーンのコストの高さは、後にZARA、ユニクロなどのブランドによって爆発されました。利益は卸売業者のポケットに流れ、消費者とメーカーの意思疎通斷層を加え、Espritは「価格が高止まりし、デザインは萬年不変」というレッテルを背負った。

同時に、中國市場に対する誤った位置づけも思捷の未來を困難なものにしている。最後まで、運営本部はドイツ、デザイン部門は香港にあります。デザイナーから管理層まで中國市場と中國消費者に対して理解と重視が足りません。特に2002年のヨーロッパの業績が優れていて、Espritはアジア太平洋地域と北米區をヨーロッパの行政レベルに合併させました。當時、會社はずっとドイツを中心としたヨーロッパ市場をめぐっていました。ヨーロッパ地區の販売は全世界の業務の80%以上を占めていました。中國では2004年にWTOに加入してから、Esprit中國市場は更に多くの國際ブランドの競爭に直面しています。

2006年にはファッション企業の臺頭が激しく、國際アパレル大手のGAPもスペインのブランドZARAからの影響を感じ始めた。一抹の間違いを嗅いだ邢李原も同年、思捷グローバルグループ取締役會會長とCEOを相次いで退職し、思捷グローバル株式の減退を始めた。2008年に金融危機が勃発した後、多くの卸売り客が資金の流れで注文できなくなり、一部の取引先が破産しました。卸売りルートが阻まれ、在庫が溜まる思いは安売りしかできませんでした。この決定によって、思捷ブランドの価値が急激に縮小され、國內の電気商の臺頭と國際的なファッションの激しい攻撃に加え、ブランド価値を使い果たした思捷はもう反撃の力がありません。

2007年のピークから2008年の年末までの一年間で、思捷市価は最大で70%を超えました。2008年以降の思捷は衰退期に入りました。期間中に継続的に現金化された邢李原は前後して10回以上の株式を持っています。2010年までに完全に株式を空にして、合計で232323.28億香港元を現金化しました。2010年以降の思捷業績の表現は慘憺たるもので説明できました。その後ずっとモデルチェンジ計畫が実行されていますが、まだ何の効果が現れていません。これで、思捷の時代はほとんど終わりました。

　　最新の動き

時間は2019年に戻して、思捷の全世界の立場は少し改善があります。智通財経APPによると、會社は過去1年間、無益店舗を閉鎖しており、小売店の版図を最適化して合計169店舗を閉鎖しているほか、14店舗の賃下げと3つの面積の減少を受けており、さらに20社は次の會計年度に閉鎖または賃料の削減を行う予定です。現在の総制御可能面積は前年同期比14.3%減となり、最新年度の売上高は同16.3%から129.32億元まで下落した。外國為替の影響を除くとマイナス幅は12.9%である。しかし、會社の報告期間の上半期はまだ古い在庫を整理していますので、會社全體の粗利益率は同1%減の50.3%になりました。

市場セグメント別で見ると、ドイツはまだ會社の最も主要な市場で、最新年度は66.87億元を記録しています。前年同期比14.2%下落し、売上高は51.7%に達しました。ドイツ以外のヨーロッパ、アメリカ州及び中東の國家地區では、貢獻収入は50.12億元で、同13.1%減少し、売上高は38.8%を占めています。一方、中國、シンガポール、香港、マレーシア、臺灣、マカオ、タイ、インド、ミャンマー、フィリピンからなるアジア太平洋地域は最悪のパフォーマンスを見せています。ANZ市場からの撤退により、純販売面積は33.3%減少しました。この地域の収入も同34.9%から12.33億元まで大幅に下落し、売上高はわずか9.5%を占めています。

でも、費用の面ではいいです。會社は最終的に赤字を記録して縮小します。智通財経APPによると、リストラ計畫により、會社の通常の経常経費における従業員のコスト、リースコスト、物流支出、市場普及及び広告支出、減価償卻及びその他の経営コストはそれぞれ同17.2%下落し、17.4%下落し、20.2%下落し、29.6%、13.9%及び27.8%下落し、70.88億元の通常の経常支出は前年同期比19.7%下落し、減少幅はいずれも収益と粗利益の下落幅を上回っている。

前年同期比11.1%増の14.93億元の特別項目費を計上しても、會社が最終的に記録した21.44億元の純損失は前年同期の25.54億元より小さくない。つまり、なぜ會社の株価は9月の初めから27%近くの株価が上昇したのですか？

しかし、現在のところ、短期小幅の改善は転換の役割を果たしていません。