収益の多い部分を綿花の後の市場に両替したらどうやって演繹しますか？

11月14日午後、國家食糧?物資備蓄局と財(cái)政部が共同で発表した公告によると、2019年12月2日から2020年3月31日までに約50萬トンの新疆綿にラウンドする。筆者は、長年にわたって伝えられてきた収蔵利多の部分が換金され、その駆動はすでに前の上昇によって體現(xiàn)されており、まだ実現(xiàn)されていない収蔵利多と中米貿(mào)易の「第一段階」協(xié)議は依然として綿を駆動して震動させて上昇し、鄭綿後市は14000-4500元/トンの圧力位、時(shí)間ノードまたは12月に打撃を與える可能性があると考えている。

50萬トンの新疆綿政策の解読に入ります。

需給の観點(diǎn)から見れば、備蓄綿船の投入は「市場需要の増加」に屬しており、綿の価格に対して利多駆動であることは間違いない。以前は、市場はすでに取引のラウンドで予想されていましたが、11月13日に伝えられたバージョンは眉目秀麗で、鄭綿の増倉は取引がピークに達(dá)すると予想されます。市場の表現(xiàn)から見ると、50萬トンの新疆綿を入れて価格に対して200～300元/トンを駆動します。

今回の収蔵は市場化に苦心して、「備蓄構(gòu)造の最適化、備蓄品質(zhì)の向上」の目的を?qū)g現(xiàn)するとともに、國內(nèi)価格、內(nèi)外価格差、月間価格差への影響を最小限に抑えることができる。具體的には4つの面から見てもいいです。1.ラウンド入札の最高限度価格は先週の國內(nèi)の平均価格の1.02倍で、これを上限価格として価格を下げることで、了輪の入國綿の値上げの影響を大きく弱めています。2.內(nèi)外の価格差は800元/トンの溶斷機(jī)構(gòu)で、本來は內(nèi)外地の価格差の拡大に有利であるが、溶斷機(jī)構(gòu)は內(nèi)外の価格差伝導(dǎo)駆動を低い範(fàn)囲に制限し、國內(nèi)の紡績業(yè)界の競爭力はほとんど影響を受けない。3.期間は2019年12月2日から2020年3月31日までで、収蔵は鄭綿の1月、5月の均等に影響し、1-5の価格差に対しては明らかではない。4.ラウンドで品質(zhì)を把握し、疆綿の要求は2019/2020年度に生産された綿布の外側(cè)に梱包された高品質(zhì)の良い綿花である」ということで、在庫の構(gòu)造を最適化する目的を達(dá)成できます。今年は疆綿の品質(zhì)が普遍的に低下しているため、貯蔵によって後期の高品質(zhì)綿花の上昇水が増加する可能性があります。

綿後市のロジック演繹予想

現(xiàn)在、綿花市場の上向き駆動は主に「中米第一段階協(xié)議、備蓄綿船入」であり、下向きの駆動は主に「新花上量、カバー圧力」である。今、私達(dá)は車輪の入利の多い部分が換金することを見て、50萬トンの疆綿にラウンドして大體市場に200-300元/トンの上昇駆動を持ってきました。8月から今まで、私はずっと「備蓄綿は100-150萬トンに入り、外綿は主に內(nèi)綿を補(bǔ)助とする」という前判を維持しています。現(xiàn)在は30%しか換金していません。中米が第一段階の合意に達(dá)したかどうかに関わらず、後市はやはり50萬トンの外綿補(bǔ)充國にラウンドして在庫を保管する予定です。中米の第一段階の合意が達(dá)成されれば、400億～500億ドルの調(diào)達(dá)口徑から推計(jì)して、100萬トンの米綿にラウンドする見通しです。綿花に対するリムジン駆動はまだ完全に解放されていません。後市には200～600元/トンの膨張力があるかもしれません。

これまで、13回の交渉は繰り返してきましたが、基本的には中米が一気に一つの最終合意に達(dá)するのは難しいと証明されました。長期的な戦略対峙のため、契約の難しさは主に第二段階、第三段階に現(xiàn)れているかもしれません。中米貿(mào)易の第一段階についての合意は順調(diào)に達(dá)成できると信じています。これは中米雙方の最も互恵的な交差點(diǎn)であり、契約の難しさは比較的小さいです。もし達(dá)成できれば、鄭綿に対する膨張力は1000元/トンぐらいで、結(jié)合輪に入って余った利多駆動200-600元/トンで、力を合わせると1400元/トンぐらいになります。総合的に見ると、まだ未実現(xiàn)の収蔵利多と中米貿(mào)易の第一段階という協(xié)議は綿の震動を駆動して上昇し、鄭綿後市は14000-4500元/トンの圧力位を打撃する可能性がある。