和睦家の「身売り」の裏には、私立病院の資産の下での収益バランス術の大試験があります。

激しい買い付けブームから売り続けに至るまで、病院資産の収益は堅調に推移している。

12月19日、米株式上場會社の新風天域は和睦家醫療の買収完了を宣言し、新風醫療グループと改名した。復星醫薬は同時に公告し、親睦家の47%の株価は5.23億ドルである。

私立病院への投資は2015-2017年の勢いを経て、2018年に販売ブームに入り、和睦家も一時的に業界內の質疑により営利不振に追い込まれましたが、14億ドル近くの見積りは和睦家ノ前の退市時の4倍近くに達し、再度その見積りに対する検討を引き起こしました。

醫療サービスは「重い資産、リターンが遅い」ということで有名です。長期安定の収益バランス術をどう探したらいいですか？

推定値の弁

資本寒い冬の2019年に、醫療サービスは長期的なリターンサイクル産業として14億ドルの資金を獲得し、和睦家の評価が焦點となります。

新風天域が和睦家を買収する際に披露した公告內容によると、2018年の和睦家の営収は20.6億元で、損失は1.76億元であった。

和睦家の損失は主に去年開業してもまだ登り坂にある上海浦東病院と広州病院と建設期にある北京大屯路病院から來ています。また、2017年と2018年の和睦家が10億元を投じて新病院を建設したため、2018年には約1.4億元の減価償卻費と償卻費があり、2019年上半期の損益計算書には約1.7億元の減価償卻費と償卻費があります。

病院買収後は長期的、持続的な投資が必要で、運営管理に圧力がかかります。広東ウィル病院、醫師連合グループCEOの林子洪氏は14日、21世紀の経済報道記者に対し、損益を自負する私立病院について、適切な収益成長點が見つかったとしても、運営効果が依然として思わしくないと述べた。まず、専門家を作るには、開拓する能力が必要です。その次に、専門の醫者がこの専門家を作る必要があります。最後に専門の管理人材が必要です。つまり、専門の運営管理チームです。

産科で知られる和睦家の経営目標は、専門病院だけではない。現在の中國最大の高級総合性私立病院グループの一つとして、和睦家は1981年に李碧菁によって創立された米中の互恵関係を解消しました。米中の互恵の早期は主に醫療設備を販売し、醫療保健部門を開拓し、北京、上海などで個人病院と診療所を経営していましたが、1994年にナスダックに上場しました。2014年には、米中の互恵は復星醫薬、TPGなどに買収され、私有化されて市場から撤退しました。

華東のある中型証券會社のアナリストは21世紀の経済報道に対して記者の分析を行いました。米國のメオクリニックを例にとると、2018年の売上は126億ドルで、人民元880億元、クリフランドとジョン?ホプキンスに相當しています。両病院の2017年の売上はそれぞれ84億ドルと61.53億ドルですが、いずれも長い損失を経験した後、修復されたものです。

収益バランス術の大試験

経済の寒波の中に戻り、醫療サービスの「將來の可能性」にもかかわらず、短期的に見ると、病院の資産売卻は依然として主流であり、病院の逆風の中での収益バランス術の試騳は予定どおりにやってきた。

普華永道の統計データによると、2016年の中國國內病院の合併額は161.27億元に達し、2015年の47.85億元より237%伸びた。同時に、2016年に境內の病院の合併ペン數は206件に達しましたが、2015年には48件しかありません。さらに2018年上半期には、この買収ブームが続いています。しかし、2018年下半期、特に年末には、上場企業が投資を引き締め、病院の売りが相次いでいる。薬事企業が「売卻」した病院の資産の多くは、主な事業に焦點を當てたためです。

香港の艾力の彼の病院の管理研究センターの主任の荘一強は思っています。これらの病院の買収を通じて醫療サービス業界に進出した企業は二つの種類に分けられています。一つは財務投資家で、行為は不動産売買のようです。いい価格に出會うと売れるかもしれません。もう一つは戦略投資者です。多くは深耕醫療を望んでいます。

しかし、資金回収が遅く、會社の主要業務に対する影響、會社の管理層內部の相違、國境を越えた後の水土不服、政策の不確実性などの要素が上場會社の醫療サービス分野に進出する難題となり、それらが入局の価格を見直すようになりました。

ある業界関係者は「漢方薬の入札価格の引き下げや醫療保険の管理費などの政策の影響で、多くの醫薬製造企業が一連の買収合併を経て、エピタキシャル成長が始まって、無気力期に入ったので、企業は資産売卻によってキャッシュフローを保障している」と分析しています。

病院の買収後は長期的、持続的な投資が必要で、返済期間が長いため、公立病院でも私立病院でも、運営管理の面では圧力がかかります。醫薬投資圏では「病院の資産はずっと投資して、ずっと損をしている」という冗談もあります。

林子洪は21世紀の経済報道記者に対し、病院の管理問題は主に人材であり、國の現在の醫療保険政策の開放力が足りないため、いくつかの民営病院は管理上の問題があると述べました。

薬の比率を占め、病気の種類によって料金を払う政策が実施された後、多くの病院は晝、午後に會計をしています。超過額は病院で補われます。ある病院の従業員は21世紀の経済報道記者に分析しました。病院にとって精密化管理は、収益の遅い商売を解読することが肝心です。

また、各地の醫療資源を均衡させるため、近年、國は政策を緩和し、醫師の執務を奨勵し、支援してきました。民間病院は至るところで人を掘っていますが、本當のいい醫者はなかなか見つからないのが現狀です。林子洪は道を補充した。