業(yè)界は中國(guó)の半導(dǎo)體買収を兼用し、加速している。

深い科學(xué)技術(shù)

ある分析によると、疫病は中國(guó)の半導(dǎo)體産業(yè)の成長(zhǎng)をある程度鈍化させ、多くのメーカーがすでに増産と販売計(jì)畫を延期し、中國(guó)メーカーの買収を遅らせる恐れがあるという。しかし、流行は今後しばらくの間に中小企業(yè)の融資を難しくする可能性もあります。これはまた中小半導(dǎo)體企業(yè)の合併を促進(jìn)します。

2月6日、集積回路業(yè)界分析機(jī)構(gòu)IC Insightsが発表した研究報(bào)告によると、半導(dǎo)體の合併活動(dòng)は2019年に暖かさ回復(fù)を?qū)g現(xiàn)し、総額は同22%増の317億ドルに達(dá)した。2019年も同業(yè)界史上のM&A総額3番目の年となりました。

半導(dǎo)體業(yè)界のM&Aブームは2015年で1077億ドルの総金額でピークに達(dá)した。しかし、その後の3年間で、合併総額は減少し続け、減速の様相を呈しています。しかし、世界半導(dǎo)體市場(chǎng)がやや弱気になっている2019年には、産業(yè)內(nèi)の合併取引が30例を超え、うち10億ドルを超える金額の買収が7例に達(dá)しました。

分析によると、5 G、AIと自動(dòng)車用などの新興分野で次々と商用量産を?qū)g現(xiàn)し、産業(yè)発展の最も主要な推進(jìn)力となり、これは高成長(zhǎng)性市場(chǎng)の需要を創(chuàng)造すると同時(shí)に、半導(dǎo)體分野でのM&Aの回復(fù)にも力を入れた。

しかし、中米貿(mào)易関係はこの市場(chǎng)の買収活動(dòng)に不確実性を加えています。これは間接的にM&A案の企畫意欲や選択に影響を與えるかもしれません。中國(guó)の半導(dǎo)體メーカーにとって、海外での合併は審査の過程でいくつかの困難に直面するかもしれません。

また、最近の新型の冠狀ウイルスによる疫病は、中國(guó)の半導(dǎo)體メーカーの合併活動(dòng)に一定の変化をもたらした。中國(guó)の半導(dǎo)體産業(yè)の成長(zhǎng)をある程度減速させるという分析があり、多くのメーカーが増産と販売計(jì)畫を延期し、中國(guó)メーカーの買収を遅らせる恐れがある。しかし、流行は今後しばらくの間に中小企業(yè)の融資を難しくする可能性もあります。これはまた中小半導(dǎo)體企業(yè)の合併を促進(jìn)します。

半導(dǎo)體の合併活動(dòng)は2019年に回復(fù)した。宋文輝撮影

全世界の半導(dǎo)體業(yè)界は兼用して加速します。

過去10年間、機(jī)械學(xué)習(xí)、人工知能、自動(dòng)運(yùn)転、生物情報(bào)識(shí)別、コンピュータビジョン、仮想／強(qiáng)化現(xiàn)実、高速無線ネットワーク及びモノネットワークを含む一連の新興科學(xué)技術(shù)の発展に伴って、基礎(chǔ)となる半導(dǎo)體産業(yè)は日増しに成熟しつつあり、統(tǒng)合の潮流も次第に現(xiàn)れてきた。

コア謀議研究の首席アナリスト、顧文軍氏はインタビューで、21世紀(jì)の経済報(bào)道記者に対し、全體としては國(guó)際的な合併が続いていると指摘した。これは主に産業(yè)が「多元化」の時(shí)代に入るためで、単一の大量の「キラー級(jí)」の製品はますます少なくなり、大型半導(dǎo)體會(huì)社は財(cái)務(wù)方式や製品の組み合わせで業(yè)績(jī)を上げる必要があります。

年間のM&A規(guī)模から見れば、2015年は分水嶺である。2015年と2016年には、世界の半導(dǎo)體産業(yè)の合併総額はそれぞれ1077億ドルと1007億ドルに達(dá)しました。これまでの2010年から2014年までの世界半導(dǎo)體市場(chǎng)の買収総額はまだ126億ドルにすぎない。多くの分析機(jī)関は當(dāng)時(shí)から、半導(dǎo)體業(yè)界は激しい統(tǒng)合を経験していると斷言しています。

その後3年間、この傾向は鈍化したが、2015年から2019年までの半導(dǎo)體分野の年間合併総額は依然として506億ドルに達(dá)している。2015年以降、年間250億ドル以上を維持する買収合併の規(guī)模は半導(dǎo)體産業(yè)の新たな常態(tài)となっている。

過去に比べて、半導(dǎo)體業(yè)界は既存の資源と業(yè)務(wù)に依存する伝統(tǒng)的な成長(zhǎng)方式が近年、顕在化している。市場(chǎng)が成熟していくにつれて、次の世代の科學(xué)技術(shù)の研究開発は極めて高価になり、すでに産業(yè)の共通認(rèn)識(shí)となっている。一つの會(huì)社にとって、多様な市場(chǎng)の中で高度な柔軟性を持って産業(yè)変革に対応するのは難しいです。企業(yè)間の合併はより効率的な解決策を提供しています。

市場(chǎng)コンサルティングのアクセンチュアは1月に発表した報(bào)告書で、「半導(dǎo)體業(yè)界の伝統(tǒng)的な有機(jī)成長(zhǎng)はすでに終わりました。」アクセンチュアは、研究開発コストの上昇、科學(xué)技術(shù)の反復(fù)速度、多元化した顧客の需要は、半導(dǎo)體企業(yè)の有機(jī)的な成長(zhǎng)を支える時(shí)間と資金を圧縮した。その結(jié)果、業(yè)界の大きな統(tǒng)合です。同機(jī)構(gòu)の統(tǒng)計(jì)によると、10年前に米國(guó)で発売された1億ドル以上の半導(dǎo)體企業(yè)はまだ130社あり、2018年末までには72社しかない。

「スーパー合併」または再現(xiàn)しにくい

集邦コンサルティングアナリストの徐韶甫氏は21世紀(jì)の経済報(bào)道記者に対し、5 G通信技術(shù)の発展は2019年に最も注目された議題であると指摘した。商品の量産化が相次いで実現(xiàn)されるほか、5 Gの高輸送量と低遅延の長(zhǎng)所もAIと自動(dòng)車分野の関連応用を拡充した。

「5 G、AIと車用は半導(dǎo)體産業(yè)の発展の最も主要な推力となり、高成長(zhǎng)性の市場(chǎng)需要を創(chuàng)出したので、2019年半導(dǎo)體産業(yè)のM&Aが徐々に回復(fù)してきた」。また、徐韶甫はさらに、2019年の買収合併はかなり多元化しており、これは業(yè)界が製品及び関連技術(shù)の把握を加速し、市場(chǎng)需要の拡大に対応していることを反映していると指摘した。

しかし、規(guī)制當(dāng)局の承認(rèn)が必要なため、2019年の買収データは変更される可能性がある。

例えば、統(tǒng)計(jì)データによると、2016年の半導(dǎo)體産業(yè)の買収総額は元々1007億ドルだったが、注目されているハイ?コムは390億ドルでエン?ジポ（NXP）を買収した取引は2年後に殘念な「流産」され、2016年のデータは最終的に598億ドルに調(diào)整され、ここ5年の年間総額は588億ドルから506億ドルに変更された。

2019年の取引では、ドイツのInfineon社が米國(guó)企業(yè)のサイプレスに94億ドルの価値を持つ買収を控えています。これはIC Insightsが統(tǒng)計(jì)した2019年の最高金額の買収案です。

顧文軍によると、2019年の半導(dǎo)體M&A分野の大きな特徴は、中型會(huì)社や第一線會(huì)社のM&Aが活発になり、製品の組み合わせが主となる。しかし、彼はまた、將來の「スーパー合併」はますます少なくなるとも述べました。「これは主に半導(dǎo)體の重要性が認(rèn)められてきたためで、多くの國(guó)が合併において非常に高い審査基準(zhǔn)を設(shè)定している」彼は「政策の制限は大きな合併の減少を招く」と述べた。

アクセンチュアのデータによると、2013年から2015年まで、「政府の介入」や「規(guī)制」などの要素によって妨げられたり、中止されたりした半導(dǎo)體の合併取引は3例にすぎない。2016年から2018年までに、この數(shù)字は14例に上昇した。同機(jī)構(gòu)は報(bào)告書で、大規(guī)模な取引ほど、より長(zhǎng)い審査に遭いやすいと指摘した。

英飛凌94億ドルのセリプラスの買収を例に、この2019年の最大規(guī)模の半導(dǎo)體買収案は2018年末か2019年初めに完成する予定でしたが、これまでも監(jiān)視部門の承認(rèn)を待っています。

しかし、顧文軍は依然として規(guī)制が厳しくなっているにもかかわらず、産業(yè)規(guī)律の役割が買収活動(dòng)を継続させると強(qiáng)調(diào)しています。徐韶甫もインタビューで、中長(zhǎng)期半導(dǎo)體産業(yè)の発展傾向から見ると、新興応用と需要の増加は「かなり期待できる」と述べた。

疫病は中國(guó)の半導(dǎo)體市場(chǎng)に変化をもたらした。

アクセンチュアは、半導(dǎo)體の産業(yè)環(huán)境の変化が企業(yè)戦略の変化をもたらしていると報(bào)告しています。一部の企業(yè)は既存市場(chǎng)のシェアと顧客層をさらに拡大することを意図している。一部の半導(dǎo)體會(huì)社は産業(yè)チェーンの上流?下流への拡大を通じて成長(zhǎng)を?qū)g現(xiàn)している。さらに多くの半導(dǎo)體會(huì)社は新たな製品とサービス市場(chǎng)に參入しているが、これも相応のリスクに直面している。

しかし、中國(guó)メーカーは世界の半導(dǎo)體産業(yè)のM&Aに「融和」していない。國(guó)際的なメーカーが資源の集中統(tǒng)合を示すとともに、中國(guó)の半導(dǎo)體分野の中小企業(yè)の數(shù)は一時(shí)的に急速に増加した。これまでの分析では、大手間の合併は中國(guó)メーカーに対する交渉能力を強(qiáng)め、上流の材料や設(shè)備メーカーの生存空間にさらに影響を與える可能性があると指摘していました。

また、中米貿(mào)易関係も半導(dǎo)體の買収に不確実性を加えており、これは間接的に買収計(jì)畫の意欲や選択に影響を與える可能性がある。徐韶甫氏は、中國(guó)の半導(dǎo)體企業(yè)が國(guó)外で買収合併案の審査過程で困難に直面する可能性があると指摘した。これは中國(guó)の半導(dǎo)體産業(yè)に一定の影響を與えるだろう。

中國(guó)メーカーが外に探していますが、なかなか進(jìn)んでいない狀況で、同じタイプの企業(yè)が多すぎて、産業(yè)內(nèi)部が分散しすぎて、人材や技術(shù)の集中利用が難しいです。

顧文軍は、中國(guó)は特殊な原因で資本市場(chǎng)の推計(jì)値が高すぎるため、2020年までに企業(yè)の融資は比較的容易であると指摘した。そのため、中國(guó)の半導(dǎo)體分野の合併はまだ比較的に少なく、特に産業(yè)に実質(zhì)的な影響を與える買収合併は依然として不足している。

しかし、2020年初頭の「新型冠狀ウイルス」の流行は合併の分野でいくつかの変化をもたらすかもしれません。「2020年の『新冠』事件は中小企業(yè)の融資が難しくなる可能性がある」顧文軍は「小型會(huì)社の合併があるかもしれない」と分析しています。

徐韶甫氏によると、最近の「新型の冠狀ウイルス」による疫病は中國(guó)の半導(dǎo)體産業(yè)の成長(zhǎng)速度を鈍らせる可能性があり、多くの會(huì)社で増産や販売計(jì)畫が延期される恐れがあり、これは中國(guó)の半導(dǎo)體メーカーの買収合併の急変を緩和する可能性があるという。

しかし、中國(guó)の半導(dǎo)體の重點(diǎn)的な発展とそれに関連する政策の推進(jìn)を受けて、合併合併は技術(shù)と市の占有率を急速に高める効果的な方法であると指摘した。中國(guó)半導(dǎo)體産業(yè)は自身の技術(shù)開発を強(qiáng)化するほか、合併を積極的に検討し、チップの自社生産能力を迅速に向上させることも期待されている。