都市の麗人は“捨てます”の古いブラジャー、“逃れます”の大都市

都市麗人は「暗い時まで」を通ることができますか？

先日、會社は上場以來の最悪の業績を提出しました。2019年には、売上40.82億元、帰母純利益-12.98億元を記録し、それぞれ19.91%、443.13%下落しました。

會社の説明によると、これは古い在庫を一括で切り捨てて、また取引先の延滯金を免除して、前払いした売掛金の減損引當金及び閉店した費用などによって、上述の合計は12億近くになります。

一回限りの大規模會計の準備をするということは、一回で風呂敷を振り払うということになります。しかし、その後は無事に過ごせるでしょうか？

シマウマの消費は、主力製品のブラジャーやパンツなどの製品収入が全線で下落していることに気づきました。苦境に直面して、會社は「実用、機能、コストの高い製品への回帰」を計畫し、國內の低線都市に業務を展開しています。

フェージング：5年で2000店を超える閉店

先日お披露目した2019年の新聞では、中國の下著第一株の都市麗人（02298.HK）が「大事」をやっていました。7.38億元の古い在庫を一括で計上しました。これは直接會社の母方の純利益が12.98億元の損失に大幅に減少しました。

なぜ急に在庫を計算しましたか？

シマウマの消費整理によると、これは會社のここ數年の経営業績の低迷が続いており、核心製品の収入が全線下落していることと関係があります。

ブラジャー製品は會社の収入に貢獻する最大の核心製品で、ここ數年の収入の変動が明らかです。

データによると、2016年から2019年までの収入はそれぞれ20.40億元、22.86億元、25.04億元、18.72億元で、會社の収入比率はそれぞれ45.2%と50.3%と49.1%と45.9%である。

深センウォルマート保安出身の會社の創始者鄭耀南さんは、やはり女性のブラジャーを理解していません。2016年前後、體験の良い無鋼圏ブラジャーを著用して市場に盛んに行われています。會社にはこのような製品があまりありません。そのため、會社はメディアに「封印」されたのではないかと疑われたことがあります。

2019年、會社の主力商品の売上が全線下落した。コア製品のブラジャー収入は同25.24%下落し、パンツ、パジャマ、ホームウェア、保溫服製品の収入はそれぞれ9.02%、11.35%、32.33%減少した。

會社の製品は市場上では売れませんが、販売費の支出は伸びを維持しています。2018年、2019年、販売及び営業費用はそれぞれ14.71億元と16.31億元で、それぞれ同10%と9.6%伸びています。

ここ數年、會社は暴走して、「萬店計畫」を叫んでいますが、今は閉店が常態となっています。

データによると、ピーク時の2015年には、店舗數は8058店舗に達した。その後、店舗數は年々減少し、2016年から2019年までの店舗総數はそれぞれ7651店、7181軒、7305軒、5970店であった。上記5年間で、店舗の合計は2088店舗減少しました。同期の社員數は8800人から3530人に減った。

2012年に林志玲が代弁した後3年間は、會社の最高風光の數年間で、その営収規模は毎年7億元増加し、2014年に聯交所で上場し、會社の時価総額は180億香港元を突破しました。それは鄭耀南のハイライトタイムで、個人の価格は85億元に達しました。

3月26日の終値まで、會社の市価は19億香港元に満たないです。

手ひどい手を下す：大規模な會計準備は12億近くある。

上記7.38億元の古い在庫を計上するほか、會社は一度に會社の主要な取引先の遅延金額を免除します。3.27億元、前受金の減損額は0.69億元、および閉店店のコストは0.52億元で、合計4.47億元です。

都市の麗人は自分に対してこのように厳しくして、2019年度の業績の損失を招いて、別の角度から見て、會社は大破を求めています。

しかし、市場にはすでに會社の赤字の影響が充満しています。

シマウマの消費整理によると、2016年から業績の変動が頻繁で、ジェットコースターに乗ったようです。

売上高の伸びを見ると、2016年は-8.90%で、2017年、2018年は0.67%と12.20%で、2019年に再びマイナス成長に陥った。同じ時期に、會社の帰母純利益も同様で、2016年の-55.19%から、2017年、2018年の回は31.01%、19.31%となり、2019年に再びマイナス成長に陥った。

過去4年間を振り返ってみると、會社の収入規模は40億元から51億元までの區間を維持していますが、純利率はずっと非難されています。収入規模が大きく、実際に稼いだお金は少ないです。2016年から2019年までは、正味利率はそれぞれ5.36%、6.98%、7.45%と-31.84%です。

同じ下著上場企業の安莉芳ホールディングスと匯潔株式の正味利率は正の値で、2016年から2019年の上半期にかけて、安莉芳ホールディングス（01388.HK）の正味利率は4%から21%の區間に維持され、匯潔株式（0027636.SZ）の正味利率は8%から13%の區間に維持されます。

會社は主に加盟販売に頼って大部分の収入を獲得しています。2016年から2019年まで、會社はそれぞれ加盟商に25.20億元、24.33億元、28.01億元、19.50億元を販売しています。加盟からの収入はピーク時の2016年の55.85%から前年の47.77%に減少し、4年で8.08ポイント下落した。

資金の観點から見れば、會社の帳簿上の資金は比較的余裕があり、2019年末までに、會社は現金及び現金等価物の8.55億元、短期債務、長期債務の合計は4.55億元である。同期の貸借対照率は41.18%で、前年より16.19ポイント増加した。

かつて輝かしい都市麗人が再び輝きを取り戻すことができるかどうかは業界內で注目されています。これは高級管理チームを変えたり、代弁者を変えたり、國內の低線都市に開拓する戦略などの措置が適切かどうかにかかっています。

啓信寶によると、子會社の広東都市麗人実業有限公司は服裝、下著のデザイン、生産と販売のほか、今年2月にも非醫療用マスク業務を新設した。