新野紡織は「補助依存癥」を患っています。

新野紡績（002087.SZ）が頻繁に政府補助金を獲得していることが業界の注目を集めています。4月20日、同社は政府から4011.72萬元の補助金を得たと公告し、「會社は上記の補助金を受け取って収益に関連して、関連コストを削減する」と述べた。

これまで、新野紡織とその子會社は1月6日と4月2日にそれぞれ政府の補助金2230.41萬元と5346萬元を獲得していました。2020年現在、同社が受け取った政府補助金は約1.16億元に達している。

「會社は政府の補助金を受けている方が安定しています。この三年間で1億元以上安定しています。政府の補助金は継続的に享受されると思います。」新野紡織社長陶國定は2018年の業績説明會で発表しました。

データから見ると、新野紡織はここ數年、毎年受け取っている政府補助金は、ほぼ會社の利益の半分を占めています。これに対して、経済學者の宋清輝氏は、企業が明らかに過度に政府の補助金に依存している狀況があり、これは投資家にその収益力に疑問を持たせると語った。政府からの補助金を連続して受け取ることで、地元政府の産業重視と支持を明らかにすることができますが、會社も自身の業績を高め、政府の補助依存癥を避けるべきです。

政府の補助金が利益の半分近くを占める。

AP通信の記者の統計によると、新野紡織と子會社が2019年に受け取った政府補助金は當期利益の1.55億元を増加した。その中で、同社は2019年1月4日、3月1日、4月3日、7月3日、10月9日、10月22日、11月25日にそれぞれの程度の政府補助金を獲得し、年間利益を増加するのはそれぞれ252.95萬元、3734.82萬元、3450.99萬元、1133.96萬元、536.60萬元、2817.96萬元、1326.05萬元である。その業績報告によると、同社の2019年度の純利益は2.90億元。

また、データによると、2016年から2018年までに同社の売上高はそれぞれ40.85億元、51.95億元、60.59億元で、純利益はそれぞれ2.07億元、2.92億元、3.86億元で、非後の純利益はそれぞれ1.51億元、2.73億元、3.62億元である。対外公告の政府補助金は、3年間でそれぞれ2697.97萬元、2.32億元、1.29億元である。

「政府補助金で得られた利益會計は、會社の財務諸表の純利益、利益総額などすべての科目に入るが、データごとに他の會計科目を増減し、最終的には非経営的収益に影響を及ぼす」シャンソン資本執行役員の沈萌氏は指摘する。

彼はさらに、「上場企業は當地で稅金の貢獻、就業支援などの役割を果たし、地方政府が上場企業を支援するのが一般的だ。A株の大部分の投資家は基本面を気にしないで、更にニュースが會社の株価の発生の短期の価格差の変動に直面して、政府の補助金は良いニュースで、株価の上昇を刺激することができて、証券會社の研究所、公募の基金などは更に會社の収益の能力に関心を持ちます。

資料によると、新野紡織の主な業務は中高級綿織物の生産と販売に従事しています。業界から見ると、綿関連の商売に従事するのも政府の補助金を得る原因の一つです。「綿の生地は綿花の仕入れに関わっています。農業に対するサポートに屬しています。必ず政府の支持を受けます。農業の粗利益が低く、政府の支持が純利益の半分に達するのは正常です」靴の服の業界の獨立したアナリスト、上海良棲ブランドの総経理の程偉雄氏は言う。

しかし、宋清輝氏は「政府補助金が會社の純利益の半分近くを占めるのは正常ではない。もし會社が関連の優遇や補助條件を備えていないなら、その利益水準が直接に大きな損失を受けるだけでなく、會社の経営発展にも大きなマイナス影響を與え、さらにその長期的な健康発展に影響を與える可能性がある」と指摘した。

業績が下がり、新プロジェクトが質疑を買う。

「多すぎる政府補助金も、ファブリック工場の製品の大衆化、競爭力のない弊害を反映している」程偉雄説。

データから見ると、新野紡織の各財務指標はいずれも下落傾向にある。2019年にその売上高は56.56億元で、同6.66%減少した。営業利益は3.41億元で、同18.93%減少した。利益総額は3.30億元で、同23.6%減少した。上場會社の株主に帰屬する純利益は2.90億元で、同24.73%減少した。

実際、その業績の伸びは2018年にはすでに鈍化しています。同社は2018年に売上高は同16.64%増、純利益は32.27%増を実現したが、2016年と2017年はそれぞれ34.09%と27.16%伸び、純利益の伸びはそれぞれ76.97%と40.84%であった。

業界関係者は、新野紡織が直面するのはまだ不透明な未來があると指摘しています。「新冠肺炎の疫病の影響で、國內のアパレル企業の業績は一般的に低迷しています。國內の疫病は緩和されていますが、輸出貿易は難しく、需要が滑って供給先を押して連鎖反応を起こしています。服裝紡織業界は普通早く生産します。全體のシステムは前もって準備しなければなりません。」程偉雄氏は。

一徳先物は4月13日に発表された業界研報で、國內の疫病が好転し、企業の復員のリズムは徐々に緩和されているが、在庫と倉卒の圧力は依然として大きく、段階的な供給圧力は依然として存在しており、綿の価格は低位で支持を求め、第二四半期こそ需要の試練の本當の段階であると指摘した。

疫病の下、新野紡織も「防護物資」に足を踏み入れた。同社は3月3日に発表した公告によると、新野県紡織産業集積區で高級紡績溶融複合不織布プロジェクトを投資し、総投資額は1.2億元で、建設期間は6ヶ月で、プロジェクトが完成した後、各種類の醫療用、衛生、防護材料は2.5萬トン生産される予定で、年間平均販売収入は4.25億元で、利益総額は3190萬元である。

特に、高級な紡績溶融複合不織布はマスクの重要な原材料の一つです。同社は3月4日-6日に発表した後、その株価の取引価格は3日間連続で終値を下回り、累計20%を超えた。ある投資家はこの會社がホットスポットを擦る疑いがあると指摘し、プロジェクトの建設期間は6ヶ月で、疫病が発生してプロジェクトがまだ完成していないかどうか、設備が空室になる可能性があると指摘しました。

また、同社は親交所から、高級紡融複合不織布の生産ライン計畫の説明を求められていることや、內幕や高管の持ち腐れがないかなどを事前に明らかにしています。同社の回答によると、このプロジェクトは建設待ちのプロジェクトで、製品の數、品質、価格に変化がある可能性があるため、會社はまだ関連注文を受け付けていない。

「すべての服裝企業はマスク、防護服の転換は短期的で、専門醫療機器企業と競爭することは不可能で、生産開始には6ヶ月が必要で、時間的にも流行に追いつけない。マスクの概念に割り込むだけで株価を刺激するのは排除できません。」程偉雄は財AP通信の記者に語った。

現在アパレル企業全體の販売不振は、上流産業も影響を受けており、同社はラインダウンやオンライン販売などの措置を講じて、経営業績に対する疫病の影響を減少させるべきです。宋清輝は言った。