碧桂園サービスは40億香港元近くの國債発行の背後にある楊恵妍の資本運営と千億市価値の道があります。

現在の香港株市場の最高値の不動産株として、碧桂園サービスホールディングス（以下「碧桂園サービス」という）は再度資本市場の波紋を巻き起こしました。

先日、現金が十分な場合、碧桂園サービスは転換社債を発行して40億香港元近くに達しました。これは2018年の上場以來の第二回融資です。

融資の目的は潛在的なM&A標的があったかもしれない。この二年間、買収合併は物管會社の重要な規模拡張手段であり、碧桂園サービスは今回の國債の発行、或いは疫病の衝撃に乗って買収合併活動を展開し、引き続き不動産江湖の競爭パターンを攪亂します。

資本の市場上、複數の開発者はすでに不動産を分譲して上場しましたが、わずか一年余りで、碧桂園サービスは営収百億近く、市場価値千億近くの大手會社になりました。

これは背後の資本活動から切り離せない。碧桂園サービスの操作手は碧桂園聯席主席の楊恵妍さんと彼女のチームです。この楊家二さんは彼女の父と同じようにボスになる夢を持っています。碧桂園サービスは不動産分野の第一を目指しています。

楊恵妍の革新試験田

碧桂園サービスの第二回大口融資活動は市場の注目を集めています。

発表によると、碧桂園サービス、その全額子會社Best Path Global Limiteは38.75億香港元のゼロ金利転換社債を発行しています。瑞銀AG香港支店がリードマネージャーとして、転換期間は1年で、初期転換価格は39.68香港元で、発行プレミアムは11%で、交換可能株は會社の既存の発行済み株価の約3.59%を占めています。

今回の債務及び所得金の用途について、碧桂園サービスは、所得金の純額を將來の潛在的な合併、戦略投資、運営資金及び會社の一般用途に用いるつもりであることを明らかにしました。

公告によると、會社はまだ買収や戦略投資の具體的な対象を確定していないので、グループの業務と市場狀況を密接に監視していますが、現金が十分ある場合には40億近くの債務を発行しています。

碧桂園サービスは碧桂園聯席主席の楊恵妍が主導した新しい業務の一つで、楊恵妍は會社の株主で、持ち株は53.53%です。

楊氏家族の持ち株を背景にした不動産大手の碧桂園は、この會社が近年飛躍的に発展し、2018年6月に発売されて以來、碧桂園サービスは香港交易所の上場価値が最も高い不動産管理會社となりました。現在の最新の市場価値は985億香港元で、約896億元です。

碧桂園は第三者からの管理面積が持続的に増加し、比率も引き続き向上していますが、第三者の開発者からのプロジェクトに貢獻した収入の割合は創立當初の3.5%から2019年末の11.4%に上昇しました。しかし、全體の収入構造の中で、碧桂園サービスの主要な収益は依然として碧桂園グループの開発した不動産に大きく依存しています。

このような依存から脫卻するために、ここ數年、碧桂園サービスは多様な業務を開拓することを試みています。

今年4月以來、碧桂園サービスはまた手をつないで光り輝く約10%の株式を共有し、1株當たり約1.5香港元を提示し、停札前より7.14%割増し、取引が完了すれば、碧桂園サービスは合富光り輝く主席扶偉聡と一致行動人として、合富の輝かしい50.49%の株式を持ち、持ち株の地位を占めます。

これは共富の光り輝く第1回が碧桂園のサービスの買収合併ゲームに現れるのではありませんて、碧桂園のサービスは去年買い付けた香港聯の不動産はかつて合富の光り輝く持ち株の85.5%から、雙方は明らかに緊密な連絡がありました。

これらの動作の背後には、碧桂園サービスは業務のショートボードを補完し、業務構造を改善する意図があります。毛利の構造の中で、コミュニティの付加価値サービスは比較的に高くて、収益の質と未來の持続可能な発展の重要な要素であり、碧桂園サービスと合富の輝かしい取引関係はコミュニティの付加価値サービスを向上させることを志すかもしれません。

一方、買収合併はずっと物管會社の規模拡大武器であり、碧桂園サービスも潛在的な買収の標的を探し続けています。これによって管理面積を高め、上場當時は5つの不動産管理會社を連続的に買収しました。

昨年、碧桂園サービスは3.75億元で香港聯不動産サービスの100%株を買収し、1.73億元で嘉凱城不動産の100%株を買収しました。加えて、4.53億元で第三者に買収したいくつかの他の不動産會社は合計で約9.88億元かかり、契約管理面積は約4000萬平方メートル増加しました。

財政報告によると、昨年末までに、碧桂園サービスの銀行預金と現金総額は69.26億元で、営業活動所得の現金純額は32.57億元で、営業活動で得た現金純額は當時の純利益の1.9倍で、手持ち現金はすでに十分です。

不動産のボス爭い

ここ數年來、不動産の在庫競爭時代に入るとともに、不動産サービス會社は開発者の背後から出てきて、次々と単獨で獨立して、甚だしきに至っては分割して上場して、業界の合併合併合併も硝煙が立ち込めています。

昨年最も注目された不動産業界の買収の動きには、雅生活サービスが中民の不動産、新中民の不動産を買収し、保利不動産が重慶新祥瑞を買収し、両大央企業の中航不動産と招商局の不動産再編が含まれており、世界貿易の発展も協力して海亮不動産、三遠不動産を買収しました。

2020年、疫病の影響で、コミュニティ防疫はその重要性を強調し、不動産はさらに注目される成長業界になります。

今回の疫病は碧桂園サービスに買収合併の潛在的な窓口を見せました。會社の李長江社長は3月の業績會で、今の不動産業界はまだ分散していて、集中度が非常に低く、特に最近の疫病発生時の市場の反応は、買収合併の機會が例年より早く、もっと多いと述べました。

李長江氏は「會社の現在の現金量については、スーパーの標的に遭遇していない場合、買収目標を達成することができる。超大型の表示がない限り、現金は足りないと思います。」首席市場責任者の汪英武氏も、疫病の発生期を含めて、會社の最初の焦點となる方向は買収業務であることを明らかにしました。

碧桂園サービスは現在の市場価値が一番高いですが、新舊勢力はずっと業界全體の構造をかき回しています。

彩生活、中海不動産、緑城サービスなどの一番早いグループが香港に上場した不動産會社に続いて、2019年を振り返ってみると、また7軒の不動産會社が次々と傘下の不動産を港渡し所に押し上げています。昨年末までに、3社のA株の不動産上場會社を除いて、香港株の上場會社はすでに19社に達しました。

管理面積については、昨年末までに4社の上場物管會社が2億平方メートルを突破しました。保利不動産、碧桂園サービス、雅生活サービス及び緑城サービスを含み、管理面積はそれぞれ2.86、2.76、2.34、2.12億平方メートルで、規模の増加速度に強い馬太効果が現れます。

現在、碧桂園サービス以外に、保利不動産、雅生活サービス、緑城サービス、中海不動産は規模と営収上勢頭で強いです。

規模の段々隊の上で、不動産大手の萬科、恒大、融創傘下の不動産會社はまだ資本市場に現れていませんが、しかしこれはそれらの拡張行動を妨げていません。

萬科の不動産を例にとって、2019年の萬科不動産の営業収入は127億元で、同29.7%伸びて、部門間の販売を計算して、営業収入は142.9億元に達して、すでに碧桂園のサービスを上回りました。

2018年に初めて株式を公募して定価方式でダンデ梁行の4.9%の株を購入した後、2019年萬科不動産はまたデイド梁行と合弁會社を設立し、商業不動産サービスを配置しました。

萬科不動産は碧桂園サービスの有力な競爭者です。萬科理事會の郁亮會長は、萬科の不動産は千億の市場価値を達成してから上場を検討すると述べました。

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