6月の第一弾住宅の業(yè)績(jī)が好調(diào)で、下半期にも不安が殘ると予想されます。

回復(fù)が期待される不動(dòng)産市場(chǎng)は株式市場(chǎng)に広がった。7月1-2日、不動(dòng)産株は2日間にわたって大幅に値上がりし、市場(chǎng)の不動(dòng)産に対する楽観的なシグナルを伝えました。

5、6月の不動(dòng)産市場(chǎng)の熱は以前の予想を大きく超えています。碧桂園、恒大、萬(wàn)科、緑城などの先導(dǎo)者は依然としていい業(yè)績(jī)を?qū)g現(xiàn)しました。このすべては6月末の克に従って、瑞ランキングの発表と恒大などの會(huì)社の業(yè)績(jī)予告によって、株式市場(chǎng)に反映されました。

上半期の不動(dòng)産市場(chǎng)は楽観的に終わったが、下半期を展望すると、不動(dòng)産企業(yè)は依然として大きな圧力に直面している。疫病の狀況、マクロ経済の「偏冷」などの複雑な環(huán)境の下で、不動(dòng)産企業(yè)は困難、キャッシュフローに圧力をかけています。

6月30日の萬(wàn)科株主総會(huì)では、萬(wàn)科理事會(huì)の郁亮?xí)L(zhǎng)、祝九勝総裁が、不確定な市場(chǎng)に直面すると、萬(wàn)科の財(cái)務(wù)原則は「現(xiàn)金を王とし、手に余分な食糧がある」と強(qiáng)調(diào)し、可能な危機(jī)に対処したり、買収の機(jī)會(huì)を探したりする。

6月単月には、100強(qiáng)の不動(dòng)産企業(yè)の全口徑売上高は14517.2億元に達(dá)し、同13.8%伸びた。視覚の中國(guó)を求めます

市場(chǎng)は突然楽観的になった。

下半期に開(kāi)幕したばかりで、低迷していた不動(dòng)産株が突然爆発した。7月1日、A株の不動(dòng)産のプレートの上げ幅は5.13%に達(dá)します。7月2日、不動(dòng)産のプレートは引き続き強(qiáng)く歩いて、上げ幅は3.57%に達(dá)して、その中、泰禾、緑地、金科の3軒の不動(dòng)産企業(yè)は更に連続して2日間で値上がりします。

中國(guó)総合研究院観光と不動(dòng)産研究センターの宋丁さんは、不動(dòng)産株の大幅な上昇の原因は7月1日の中央銀行の再融資、さらに利率を割引する以外に、複數(shù)の不動(dòng)産企業(yè)が発表した上半期の販売実績(jī)が業(yè)界の予想を上回っており、市場(chǎng)の自信も大いに高まっていると指摘しました。

光大証券は、現(xiàn)在のマクロ流動(dòng)性は十分にあり、資金の限界が改善されたのは、銀行の住宅ローンの投入経路の依存、疫病狀況の滯積需要の集中的な釈放、不動(dòng)産企業(yè)のプッシュ力を強(qiáng)め、買い入れ意欲は短期的に回復(fù)し、不動(dòng)産株の基本面の持続的な修復(fù)の基礎(chǔ)を築いたからだと指摘しています。

上半期、特に第一四半期に、疫病のために黒スワンが襲ってきました。ビル市は急に冬になりました。不動(dòng)産株も比較的低迷しています。A株の不動(dòng)産プレート全體の上げ幅は0.32%だけで、投資家の多くは悲観的です。

しかし、ファンタジーは、3-5月に市場(chǎng)が徐々に安定し、急速に回復(fù)し、6月に入って、市場(chǎng)は暖かさを取り戻し、加速化します。6月単月には、100強(qiáng)の不動(dòng)産企業(yè)の全口徑売上高は14517.2億元に達(dá)し、同13.8%伸びた。

2020年の半ばを過(guò)ぎて、不動(dòng)産企業(yè)が提出した上半期の成績(jī)表は「逆転」を?qū)g現(xiàn)し、投資家に驚きを與えました。

上半期に、恒大は3488.4億元の売上高を?qū)g現(xiàn)しました。販売面積は3863.2萬(wàn)平方メートル、販売代金は3120億元で、それぞれ同23.8%増、47.5%増、66.5%増となりました。このうち、契約の売上高と販売金額のデータはいずれも恒大な歴史を持っています。

碧桂園は依然として首位を保っています。グラムの瑞データによると、碧桂園の上半期の売上高は3723.1億元で、前年（3895.4億元）と比べてやや下がっているが、依然として同業(yè)者をリードしている。疫病の影響が次第に消えていくにつれて、碧桂園の業(yè)績(jī)は急速に修復(fù)され、端午節(jié)の連休が過(guò)ぎたばかりで、碧桂園の権益予約金額は108億元に達(dá)し、同50%増加しました。

萬(wàn)科の販売ランキングは下降しましたが、依然として3180億元で第3位です。萬(wàn)科総裁の祝九勝は6月30日の株主総會(huì)で「我々は1、2を爭(zhēng)うように努力し、リードして走らせます。」

2019年の売上高が初めてTOP 20に入った金茂は、疫病の間に急速に上昇し、1028.7億元で12位、51%の年間業(yè)績(jī)目標(biāo)達(dá)成率でトップの不動(dòng)産企業(yè)の中でもトップに立った。

また、世茂、緑城、禹洲、花範(fàn)年などの一部の不動(dòng)産企業(yè)も悪くなく、累積業(yè)績(jī)は前年同期に比べてマイナス成長(zhǎng)を?qū)g現(xiàn)しました。例えば金地、世茂、蛇口の上半期の業(yè)績(jī)はそれぞれ同19%、10%、9%伸びて、市場(chǎng)の情緒を力強(qiáng)く奮い立たせました。

全體としては、100強(qiáng)の不動(dòng)産企業(yè)の売上回復(fù)が予想より良い。上半期の売上高は44973億元で、同1.1%を微減した。疫病の下でこのような成績(jī)を収めたのは、すでに予想を超えています。

中國(guó)のブエウクCEOによると、2020年は過(guò)去半だけで、全國(guó)の千億の不動(dòng)産企業(yè)は13社に達(dá)し、この數(shù)字は2019年の上半期に比べて1社増え、2018年より6社増えた。

ディエウクは今年上半期の住宅企業(yè)の販売が予想以上だったと嘆きました。二、三月の販売の予測(cè)は保守的で、疫病の影響で、不動(dòng)産企業(yè)の販売は去年と同じ時(shí)期に上昇することはあり得ないと思いましたが、一部の先頭の不動(dòng)産企業(yè)の回復(fù)速度はとても速くて、去年の同じ時(shí)期を超えました。

下半期も不確実性が殘る。

市場(chǎng)の基本面の穏健さの背後に、不動(dòng)産企業(yè)の分化が進(jìn)んでいる。

トップ10の不動(dòng)産企業(yè)は優(yōu)秀で、大都市をはるかにリードしている一方、尾部の不動(dòng)産企業(yè)の規(guī)模は縮小を加速し、業(yè)界の集中度は絶えず強(qiáng)化されている。

海通証券は、2019年と2020年1～6月の口徑販売の敷居を比較し、上半期の不動(dòng)産企業(yè)の1-10強(qiáng)の敷居値は7.0%上昇したのに対し、51-100の強(qiáng)力な敷居値は12.5%まで下落したと指摘しています。この傾向は下半期の不動(dòng)産市場(chǎng)にも広がって、業(yè)界の集中度をさらに強(qiáng)化します。

同時(shí)に、下半期の不動(dòng)産市場(chǎng)は業(yè)界とマクロ経済環(huán)境からの多重影響が存在します。

これに対し、中信建投は懸念を表明しました。「新冠の疫病の影響は明らかで、世界経済全體の減速は、一部の住民の収入、信用拡張、住宅ローンの返済及び消費(fèi)支出に影響を及ぼしています。住宅企業(yè)の返済ピークが到來(lái)し、一部の中小企業(yè)の信用リスクが上昇しました。オフィスビルの賃貸率と賃貸金の水準(zhǔn)が低下しました。消費(fèi)支出のレベルは小売と倉(cāng)庫(kù)の賃貸料水準(zhǔn)に影響を及ぼす可能性があります。」

ブエウクはさらに追加しました。「不動(dòng)産企業(yè)の利益は評(píng)価増値から減損まで、保有型資産の規(guī)模が大きい企業(yè)は減損の準(zhǔn)備をしなければなりません。だから資産規(guī)模の大きい不動(dòng)産企業(yè)は減損の準(zhǔn)備をしなければなりません。

6月30日、萬(wàn)科株主総會(huì)の中で、萬(wàn)科総裁の祝九勝は「外部環(huán)境は高度の複雑さと不確実性を示しており、中長(zhǎng)期的に見(jiàn)れば、業(yè)界はすでに貯蓄競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代に突入しており、市場(chǎng)は売り手市場(chǎng)から買い手市場(chǎng)に変わり、企業(yè)の総合力に対する考慮はさらに厳しくなっている。しかし、業(yè)界の巨大な體量は依然として企業(yè)に大量の発展機(jī)會(huì)を提供しています。

しかし、不動(dòng)産は炒めないと基調(diào)は変わらない。ブエウクは不動(dòng)産さえ安定すれば、経済全體も安定できると考えている。

例えば土地の譲渡金と不動(dòng)産の直接稅収は直接地方の財(cái)政収入に影響します。上半期の50大都市の販売地は2.29兆元で、前年同期比17.3%増加しました。販売金額の10%で不動(dòng)産稅収を大まかに見(jiàn)積もると、去年は約16兆元の売上高で、約1.6兆元の稅収があります。

そのため、平穏で健全な発展は不動(dòng)産業(yè)界の基調(diào)であり、ボトムラインでもあります。このような認(rèn)知の基礎(chǔ)の上で、ようやく業(yè)界の成り行きに対して明確な判斷をすることができます。

一方、瑞氏は上半期の市場(chǎng)は急速に回復(fù)したが、下半期は市場(chǎng)の回復(fù)に時(shí)間がかかり、疫病の不確実性に加えて、業(yè)界全體での圧力負(fù)擔(dān)がかかり、第3四半期の出來(lái)高はある程度反落する可能性があると指摘した。

將來(lái)については、先導(dǎo)住宅企業(yè)はすでに早めに準(zhǔn)備を整えています。萬(wàn)科郁亮、祝九勝のように、現(xiàn)在の萬(wàn)科の財(cái)務(wù)原則は「現(xiàn)金を王とし、手に余分な食糧がある」と強(qiáng)調(diào)しています。

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