千億円の糧食油ビッグマック「金竜魚」が上場する創(chuàng)業(yè)板は史上最大のIPOを迎える。

9月16日、証監(jiān)會は益海嘉里が初めて登録申請を発行することに同意しました。創(chuàng)業(yè)ボードは史上最大のIPOを迎えます。

益海嘉里といえば、あまり知られていないかもしれません。しかし、もう一つの名前は金龍魚といえば、ほとんど誰でも知っています。

益海嘉里は國內(nèi)最大の農(nóng)産物と食品加工企業(yè)の一つで、主な業(yè)務(wù)は臺所食品、飼料原料及び油脂科學(xué)技術(shù)製品の研究開発、生産と販売です。データによると、益海嘉里は「金龍魚」で國內(nèi)の食用油市場の4割近くを占めている。

益海嘉里は今回の募金額は138.7億元で、募金金額は今年A株の募金規(guī)模の中で前列にランクされています。また、創(chuàng)業(yè)ボードの有史以來最大規(guī)模の企業(yè)です。

手配により、9月22日、益海嘉里は初歩的な引き合いを行い、23日に発行価格を確定し、24日にオンライン公演を行い、25日に予約申請を開始します。最終的に資本市場に登録するまでは、あと一歩しかない。

外部の注目を浴びているのは、益海嘉里がA株に登録した後、市価は2000億元を突破する見込みで、創(chuàng)業(yè)板の市価ランキングのトップ5に飛び込み、創(chuàng)業(yè)板農(nóng)業(yè)の先導(dǎo)溫氏の株式をも超えることになります。

「魚が竜の門に躍る」

益海嘉里は今回5.42億株を発行する予定で、発行後の総資本比率の10%を占めて、138.7億元の資金を募集します。穀物油加工、米面油加工、トウモロコシ加工などを含めて、合計19項目を投資します。

金竜魚の食用油に頼って商業(yè)界を駆け回っていますが、益海嘉里の業(yè)務(wù)範囲は食用油だけではなく、米、小麥粉、そうめんなども含まれています。その次に食品加工産業(yè)チェーンに頼って、會社の飼料原料と油脂科學(xué)技術(shù)産業(yè)に足を踏み入れました。

主要経営構(gòu)成から見ると、2019年には、會社の臺所食品の売上比は63.9%に達し、飼料原料と油脂科學(xué)技術(shù)の比率は35.8%を占め、その他は0.3%を占めた。

この募金が巨大な會社は、自分の體も大きいです。2017年、2018年及び2019年、會社の営業(yè)収入はそれぞれ1507.66億元、1670.74億元と1707.43億元で、純利益はそれぞれ52.84億元、55.17億元と55.64億元であることを?qū)g現(xiàn)します。

今年上半期、會社が販売しているキッチン食品が生活必需品として、疫病の発生期間には大きな影響を受けていないため、営業(yè)収入は869.73億元で、前年同期比10.53%増の帰母純利益は3008億元で、前年同期比88.35%増となった。

去年の営収1700億元を例にとって、これは何の概念ですか？

2019年創(chuàng)業(yè)板の売上上位3名は上海鋼鉄連合（12285.72億元）、溫氏株式（731.45億元）、寧徳時代（457.88億元）である。これは益海嘉里の年間売上高が創(chuàng)業(yè)ボードのトップにあるという意味です。今年もA株のアリグループに登録します。去年の収入は1200億元で、益海嘉里の収入はそれより500億元もっと多いです。

純利益の観點から、2019年創(chuàng)業(yè)板の上位3名は溫氏株（139.67億元）、邁瑞醫(yī)療（46.81億元）、寧徳時代（45.60億元）である。これは益海嘉里の年間純利益が創(chuàng)業(yè)板の第二位に位置することを意味します。

経営性キャッシュフローから見れば、益海嘉里も良好で、2019年の純流入額は135.3億元で、昨年末までに會社の貨幣資金は646億元に達した。

どの指標から見ても、益海嘉里はお金に差がない。上場の主な目的は何ですか？

益海嘉里総裁の穆彥魁はかつてメディアに対し、益海嘉里は國內(nèi)で上場し、融資は主要な目的ではなく、上場後、益海嘉里は順調(diào)に地元の正真正銘の國內(nèi)企業(yè)に変身し、「外資」という稱號と制限を脫し、益海嘉里の中國業(yè)務(wù)拡大を?qū)g現(xiàn)する基礎(chǔ)であると述べました。

これは益海嘉里の背後のストーリを引き出しました。

「金竜魚」は本場の地元企業(yè)のように聞こえるが、それ自體は外資系企業(yè)である。益海嘉里の持株株主であるBathosは99.99%の株式を持ち、豊益國際は順次WCLホールディングス、豊益中國、豊益中國（バミューダ）を通じて間接的にBathos 100%の権益を保持しており、豊益國際はシンガポール上場會社である。

株式募集書によると、會社には実際の支配者がいないが、背後にある郭氏の家族を持ち出さざるを得ない。

益海嘉里の公式サイトによると、同社は有名な華僑の郭鶴年と甥の郭孔豊が共同でシンガポール豊益國際グループに投資している。益海嘉里が上場した後、豊益國際株式保有は80%を下回らない見込みです。

豊益國際の「舵取り」は郭鶴年といい、マレーシア華僑であり、「アジア飴王」という肩書きを持っています。金龍魚を除いて、國內(nèi)で有名なシャングリラホテル、北京國際貿(mào)易ビルも全部その名義の資産です。

豊益國際の背後にある主要株主は米國の食糧メーカーADM、郭孔豊、郭鶴年と郭氏家族のKerry Group LimitedとKuok Brothers Sdn Berhadで、金竜魚の成功により上場の門は郭氏家族の財産に再び成長をもたらすに違いない。

市価は2千億を突破する見込みである。

郭氏の家族の財産物語は、別の市場の注目を集めているのは、このビックマックの評価値です。

益海嘉里は今回創(chuàng)業(yè)板の登録制を通じて発行します。引合過程も経験します。最近、IPOが低価格で発行されたケースが市場で話題になっています。しかし、記者の了解から見れば、益海嘉里の発売については、市場の人たちがよく見ています。

「益海嘉里は経営の持続性が強く、米面の食用油は生活必需品で、食用油の占有率は市場の第一に達しました。このような膨大な量と業(yè)界の地位に加えて、ブランドプレミアムもあります。9月21日、上海の私募者は記者に語った。

中信証券研究所によると、2020/2021/2022年のEPSはそれぞれ1.31/1.50/1.67元と予想されている。會社の消費財屬性業(yè)務(wù)（廚房食品の小売?飲食ルート）の合理的なPEの推計値は25倍以上で、大口の屬性業(yè)務(wù)（廚房食品の工業(yè)チャネル＆その他）の合理的な推計値區(qū)間は10-15倍で、総合的な判斷會社は2021年の合理的なPEの推計値の間で20-24倍で、対応する合理的な株価の區(qū)間は30-36元である。

その提供した根拠は、會社は中國の食糧油業(yè)界の先導(dǎo)者であり、「金龍魚」のブランド価値が際立ち、ルート、仕入れ規(guī)模、生産能力の配置がリードしている。會社の規(guī)模が絶対的にリードしている狀況をよく見て、引き続き収益の増加を維持して、極めて強い製品&原材料の運営能力を重ねて、ダイナミックバランスの下で會社の未來利益は安定して速い成長を?qū)g現(xiàn)する見込みです。

最高価格の36元/株と発行後の総資本金の542159.1536萬株によって計算して、益海嘉里の時価総額は1952億元に達することができて、2000億元に迫っています。

募集書によって、益海嘉里は中糧集団、九三グループ、山東魯花、道道全、五徳利、克明面業(yè)、金健米業(yè)などを主要な競爭相手とします。その中で、中糧集団傘下の中糧科技の最新動態(tài)株式益率は約23倍で、これによって対価し、益海嘉里の発行時価は約1279億元である。この計算によると、初日の上げ幅が57%を超えると、その時価総額は2000億元を突破し、創(chuàng)業(yè)ボードの市場価値ランキングの上位5位に入る。

市場関係者が醤油の蛇口である海天味業(yè)と対価しています。後者の市場占有率は約30%で、2019年の純利益は53.5億元で、市場価値はすでに5000億元を突破しました。

「會社は現(xiàn)在すでにハイエンド（金龍魚、オリヴィーラ、胡姫花）、中端（香満園）、大衆(zhòng)（元寶牌、口福）をカバーする総合ブランドマトリックスを形成し、ブランド共有を通じて複數(shù)のコア総合ブランドを構(gòu)築している。今回のA株の登録は、融資力を借りてさらに糧油の先導(dǎo)的地位を固めることが期待されます」と述べました。平安証券の蔣寅秋は指摘する。益海嘉里はプラットフォームのリーダーとして、「強者恒強」が期待されています。

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