「インド転単なし」聚傑微繊株価の消火を明らかに海外疫病下で紡績の大上昇は持続しにくいか？

國慶節(jié)休暇後、國內(nèi)の紡績プレートは「暴動」を迎えた。そのうち、申萬紡績服裝指數(shù)は累計11.44%上昇（10月20日現(xiàn)在）したが、牛株の聚傑微繊はさらに10日間で97.77%上昇した。

10月19日夜、聚傑微繊は「株式取引の異常変動公告」を発表し、「最近一部のソーシャルメディアが報道したインド紡績業(yè)の受注が疫病の原因で中國に戻ってきたことについて、會社が多方面に検討した結(jié)果、當(dāng)社がこの事項で受注量が増加したことは発見されなかった」と述べた。

聚傑マイクロファイバーが10月20日晝に発表した3季報予告も、熱狂的な投資家に冷たい水を浴びせた。聚傑マイクロファイバーの予測によると、同社の2020年第3四半期の利益は1300萬-1600萬元で、前年同期比71%-64%、第3四半期の利益は436萬元-736萬元で、前年同期比73%-54%減少した。

10月20日、聚傑マイクロファイバーは連陽の動きを変え、1.92%下落し、紡績プレート全體の弱さを牽引した。この日、申萬紡績服裝指數(shù)はわずか0.24%上昇した。

21世紀(jì)の経済報道記者の取材によると、インドの紡績受注の一部が國內(nèi)に流出しているが、業(yè)界関係者から見れば、この態(tài)勢は長続きしないかもしれない。

「このような還流は持続可能ではありません。結(jié)局、コストの優(yōu)位性がそこにあり、國內(nèi)の労働力コストは現(xiàn)在ますます高くなっています。海外の疫病が徐々に安定し、インド、東南アジアなどの生産能力が回復(fù)すれば、注文は戻ってきます。一方、海外の疫病が二度も発生し、繰り返されれば、需要側(cè)も影響を受けます」10月20日、華南のある中型証券會社の紡績業(yè)界アナリストがインタビューを受けた。

炒め物気分が四方に起こる

9月以降、インドの複數(shù)の大手輸出型紡績企業(yè)は疫病のため正常な納品が保証されていないが、歐米の小売業(yè)者は感謝祭、クリスマスの販売シーズンの供給を衝撃から守るため、インドで生産されていた複數(shù)の注文を中國生産に移した。

これに先立ち、21世紀(jì)経済報道記者も関連記事で、複數(shù)の國內(nèi)繊維企業(yè)から、インドだった注文を突然受け、工場の売上高が5倍に急騰した企業(yè)があることを確認(rèn)したと指摘した。

この傾向はA株の紡績概念プレートが高らかに進(jìn)歩した。聚傑微繊はその中で最も上昇幅が誇張された牛株の一つで、10月20日現(xiàn)在、聚傑微繊の株価は49.62元/株で、動態(tài)的な市場収益率は124.4倍に達(dá)したが、織物業(yè)界の市場収益率の中央値は17.60倍にすぎず、時価総額は49.36億元だった。

公開資料によると、聚傑マイクロファイバーは超微細(xì)繊維シリーズの生地、服裝及び家庭紡績製品の研究開発、生産及び販売に従事する企業(yè)であり、主な製品は超微細(xì)繊維製品、超微細(xì)繊維イミテーション生地、超微細(xì)繊維機能生地、超微細(xì)繊維クリーン製品である。同社の製品の主な輸出先はフランスのスポーツ品小売業(yè)者のディカノンで、その販売収入に対して70%前後を占めている。

2020年上半期、聚傑マイクロファイバーは営業(yè)収入19806.57萬元を?qū)g現(xiàn)し、前年同期比24%下落し、上場企業(yè)に帰屬する株主の純利益は863.66萬元で、前年同期比69.84%下落した。ここ3年來、會社の主な業(yè)務(wù)は海外市場を主とし、海外販売収入が総収入に占める割合はそれぞれ74.41%、75.48%、66.95%で、輸出先はヨーロッパを主としている。

その半年度報告書によると、2020年上半期、歐州の疫病発生が深刻なため、同社製品の歐州での販売に大きな影響を受けた。

インドの転単に関する情報が盛んになっているにもかかわらず、聚傑微繊の業(yè)績はまだ一抹の好転の兆しを見せておらず、同社の第3四半期は業(yè)績の下落傾向が続いている。

10月20日、聚傑微繊董事の秘書官も投資家として電話した21世紀(jì)経済報道記者に対し、「私たちは（インド側(cè)の）影響をほとんど受けていない。私たちの顧客は主にディカノンで、タオルやビーチタオルのような製品を作っているが、今年の疫病は人々の海への休暇などに影響を與えているため、（製品は）使用量が少なくなり、2019年よりも注文量が減少しました」

実際、會社が発表した竜虎ランキングを見ると、流通盤が小さいため、聚傑マイクロファイバーの暴騰の背後にある重要な推手は、基本的な改善ではなく遊資、散戸であることが多い。龍虎ランキングのデータによると、同社の10月14日から20日までの背後にある上位5つの売買席はいずれも営業(yè)部席で、取引金額は小さく、まだ1つの機関が參加しておらず、「逆買い転売」の気風(fēng)が強い。

例えば、10月20日夜の上位5大購入席の合計取引総額は5013萬3000元にすぎない。このうち2つの購入席は散戸収容所と呼ばれる「東財天団」が占めており、東方富証券ラサ東環(huán)路第2営業(yè)部は同日685萬1400元を購入した後、647萬9100元を売卻し、東方富証券ラサ団結(jié)路営業(yè)部席は611萬5700元を購入して496萬1400元を売卻した。

受注の「バックフロー」は継続できますか。

聚傑マイクロファイバーの市場表現(xiàn)は現(xiàn)在のA株紡績プレートの一角にすぎない。11年以來、紡績服裝プレートの上昇幅はずっと上位にあり、新野紡績、百隆東方など複數(shù)の株の累計はそれぞれ20%を突破した。また、上流部では國內(nèi)の短繊維価格が高騰しており、windデータによると、短繊維2105は10月12日の発売から累計12.62%上昇した。

しかし、聚傑マイクロファイバーに比べて、一部の上昇企業(yè)や業(yè)績の実現(xiàn)期を迎える可能性もある。21世紀(jì)の経済報道記者によると、一部の紡績企業(yè)の受注サイクルの改善は明らかで、生産能力利用率はほぼ回復(fù)した。

申萬宏源証券の調(diào)査記録によると、百隆東方の9月からの生産能力利用率の上昇は明らかで、9割半に回復(fù)する見込みで、第4四半期の注文は比較的良く、良好な成長を回復(fù)する見込みである。モービル?デイ株式の9月からの注文増加は明らかで、現(xiàn)在の注文は2021年1月までに並んでいる。

萬聯(lián)証券大消費業(yè)界の陳雯責(zé)任者チームは、「稅関総署が発表した輸出データを見ると、9月の我が國の紡績糸、織物及び製品の輸出額は131億5200萬ドルに達(dá)し、前年同期比34.69%増加し、數(shù)カ月連続の高増加を?qū)g現(xiàn)した。最近の紡績注文は海外から國內(nèi)に大量に移転し、我が國の輸出を行う紡績企業(yè)にチャンスをもたらし、今後數(shù)ヶ月の紡績品の輸出は現(xiàn)在のブームを維持する見込みだ」と述べた。

また、國內(nèi)の疫病抑制が良好で、「金九銀十」が到來し、紡績業(yè)界も伝統(tǒng)的な販売シーズンに入り、寒い冬を背景にした第4四半期の紡績衣料需要も急速に増加する見込みだ。

「中國への受注は主に家庭紡績業(yè)界に集中しており、その中でタオル、シーツの受注が大きい」と天風(fēng)証券紡績業(yè)界分析師範(fàn)の張翔氏は指摘する。第二に、國內(nèi)の綿花価格は相対的に低く、原材料コストの優(yōu)位性が明らかになった。」

しかし、転単による紡績服のヒットが続くかどうか、業(yè)界は楽観的ではないようだ。

中信建投先物農(nóng)産物チームの紡績業(yè)研究員の一人は、「中國の紡績業(yè)は産業(yè)関連の優(yōu)位性を持っているが、環(huán)境保護(hù)の圧力、生産加工コストの上昇を背景に、國內(nèi)の紡績業(yè)の一部の段階は依然として外部への移転の傾向を維持するだろう」と述べた。

一方、もし疫病が繰り返されれば、対外需要にも打撃を與える可能性があり、中金研報は「もし疫病が長期間有効に制御されなければ、世界経済の回復(fù)は阻害され、中國の輸出は下振れリスクに直面するだろう。また、貿(mào)易保護(hù)主義の脅威は依然として消えておらず、新たな米政府の貿(mào)易政策はまだ観察されていない」と指摘した。

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