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業界データ：2020年度上海深両市紡織服裝業界上場會社発展報

2021/5/20 17:42:00 0

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中國紡織計畫研究會の兪亦政

2020年は中國の産業構造のアップグレード、経済構造の変遷、発展方式の転換の重要な歴史時期である。この年に外部環境も深刻な変化が発生しました。中米戦略は空前の激烈さに達しました。

我が國の紡績工業は國民経済の伝統的支柱産業と全世界産業チェーンとの深い融合発展の産業として、かつてない環境試練と発展圧力に直面して、強大な靭性を表しています。疫病に抵抗し、安定的に就業し、民生を保護し、発展を促す中で突出した貢獻をしました。この中で、紡織服裝業界の各種上場會社は市場の気味悪くない狀況と業界発展の新しい常態などかつてない大きな試練に直面して、積極的に新機軸を打ち出すことを堅持します。國の経済発展の早期回復と防疫コントロール物質の緊急提供などの手配要求に基づき、全力を盡くして再生産任務を推進し、完成させ、多くの紡績上場會社は防疫現場の必要に応じて、紡績防護用品の生産能力の追加（拡張）に投資するよう急きょ手配している。內生の発展力の向上を加速し、全業界の革新発展を牽引し、紡績経済の安定運行を維持することに重要な貢獻をし、産業発展の先頭兵の責任と能力サポートを十分に示しました。

上場會社の年報統計データによると、上海深両市192社の主な紡織服裝類上場會社（以下「紡織上場會社」という）は2020年の発展概況は以下の通りである。

一、紡績上場會社の企業數

1、不完全な統計によると、2020年末までに、中國上海深両市の紡織服裝を中心とした上場會社は約192社であり、前年度の176社の統計基數に比べ、新規部分は主に本年度IPO新上場企業18社と、主要業務の変更により除外された2社を含む。

2、192の紡績上場會社の上海深両市における數量の比率は4.65%で、2019年末より0.06ポイント減少しました。

3、192軒の紡績上場會社の中で、上場したマザーボードは88社あり、科學創板は2社あります。深市のマザーボード73社、創業ボード29社（それぞれ45.83%、1.04%と38.02%、15.10%）を占めています。下図1のように：

図1

二、紡績上場會社の従業員數

統計によると、2020年末までに紡績上場會社の従業員総數は82.41萬人で、前年度に比べて4.61%減少しました。近年、國家経済産業構造の調整?アップグレードに伴い、労働コストが高い企業、知能化裝備の代替人工操作などの多重要因により、紡績上場會社の従業員數は減少し続けている。関連統計データによると、この三年間で紡績上場會社の従業員數は6.42萬人に減り、年々減少傾向が顕著である。次の図2に示すように：

図2

三、紡績上場會社の市場規模

1、2020年末までに、上海深両市紡織上場會社の市価総額は約19658.78億元で、2019年末の市価総額規模より40.67%増加し、（年度）成長率は11.19ポイント上昇した。そのうち、恒力石化（600346.SH）、栄盛石化（002493.SZ）、東方雨虹（002271.SZ）はそれぞれ1968.84億元、1863.77億元、911.48億元で上位3位にランクインしています。

2、市価分布狀況から見ると、42の上場會社の時価総額は100億を超え、21.19%を占めている。2019年末と2020年末に紡績上場會社の時価分布狀況は次の図3の通りである。

図3

3、化學繊維製造、アパレル、紡績機械、産業用紡績品、家庭用紡績品の5つの主要な業界の市場価値統計を見ると、2020年に化學繊維製造業プレートの市場価値は75.6%伸び、全體の紡績服裝プレートの比率は38.07%（前年度比7.58ポイント増）である。産業用織物のプレートの時価総額は104.73%伸びて、全體の紡績服裝のプレートの中で占める比率は19.42%（前年度に比べて6.08ポイント増加して、2019年の割合から第3位に上昇しました）です。アパレルプレートの市場価値は5.99%伸び、全體の紡績服裝プレートの比率は16.59%（前年度比5.42ポイント減、2019年のシェアは第2位から第3位まで下がった）。紡績機械と家庭用紡績品プレートの割合はそれぞれ4.5%と2.39%で、この5つのサブ業界における時価総額の割合はやや下がりました。（それぞれ前年度に比べて0.84ポイントと0.31ポイント減少しました。）図4のように：

図4

四、新発売

1、2017年以來、中國紡織工業連合會の指導と全力推進のもと、紡織服裝業界の投資融資業務はさらに強化され、紡織服裝企業の生産融合作、資本運営能力は絶えず向上し、融資ルートは絶えず開拓されています。

関連統計によると、2020年通年には18社の紡績服裝類の新株が上場し、上海深両市の年間IPO企業の4.55%を占めている。紡織服裝企業がIPOの上場數と募金規模の急速な向上を実現したのは、ここ二十年で最も成長率が速い年である。

2、2020年度紡織服裝業界は上海深両市IPOで初めて募金したのは196億元で、A株の年間IPO募金金額の4.15%を占めています。（前年の1.97%から2.18ポイント大幅にアップしました。）

3、細分化専門分野から見ると、今年度の紡織服裝類の上場企業は化繊製造、産業用紡織品と服裝服飾プレートを主とする。そのうち化學繊維製造類企業は33.33%を占め、産業用紡績品類企業は27.78%を占め、アパレル企業は22.22%を占めています。この3つの専門分野の上場企業の數は全體の新上場紡織服裝類企業の83.33%を占めています。

2020年18羽の新発売紡織服裝類企業の専門分類と近年の紡織服裝類企業の上場狀況は以下の表1：

五、増資と買収再編

増資と合併再編成は上場會社の転換とアップグレードを助力し、生産施設を改築し、資産を生かし、新市場を開拓し、リスクチャレンジを防ぐ重要な道の一つです。わが國の資本市場の全面的な改革の深化に伴い、紡績服裝類上場會社は増資と合併再編に対する需要が持続的に釈放され、紡績の高品質発展を推進することに意義が大きい。

1、関連資料の追跡調査によると、2020年度上海深両市紡織上場會社は10社（前年度に比べて4社増加した）を募集し、合計266.01億元（前年度比23.74%増）を募集し、サポート融資の13.51億元を獲得した。

2、紡績上場會社がリストラの初公告をした10社（前年度より4社減った）は、年末までにさまざまな理由で3社がリストラを中止した。

3、10社の紡績上場會社が転換できる発行方式で94.76億元まで募集しています。発行可能な転換社數と募金金額はそれぞれ100%と316.89%伸びました。

六、営収は去年の水準を維持し、収益の質が向上した。

1、主要業務収入狀況

2020年上海深両市192社の紡績上場會社の主な業務収入は127882.51億元で、前年度とほぼ同じです。

（1）29社の繊維上場會社の売上高は100億元を超える。恒力石化（600346.SH）と栄盛石化（002493.SZ）はそれぞれ1523.73億元と1072.65億元で首位、第二位、恒逸石化（000703.SZ）は営業収入864.30億元で第三位にランクされています。29社の売上高は100億企業の売上高合計9201.00億元を超え、紡績上場會社の通年の売上総額の71.54%を占めています。

（2）売上分布狀況から見ると、2020年の繊維上場會社の営業収入の3分の2はいずれも50億元以下に集中している。営収分布は下図5の通りである。

2、収益狀況

2020年度紡績上場會社の純利益は754.22億元で、前年度同期比20.1%増となり、成長率は前年度比4.32%増となりました。內訳：89社の純利益は同期比46.35%（前年度比0.24ポイント減）だった。

2020年度の純利益は10億元を超えた20社（10.42%を占める）。恒力石化（600346.SH）、栄盛石化（002493.SZ）とヤゴール（600177.SH）はそれぞれ純利益134.95億元、133.72億元、72.07億元でトップ3にランクインした。2020年度の純利益が10億を超える20社の紡績上場會社の一覧表は以下の通りである。

上の表の統計データによると、恒力石化、栄盛石化、ヤゴール、浙江龍盛、穏健醫療、東方雨虹、中材科技、海瀾の家など20社の2020年度の純利益は10億元を超える大手企業が非常に明るく、平均純利益は同51.61%に達し、利潤額は紡績上場會社の年間純利益総額の98.33%を占めている。この中で、化學繊維製造業は主要な部分で、6軒あって、50.95%を占めます。産業用織物業界は5社で、17.44%を占めています。アパレルメーカー3社で13.75%を占めています。

殘りの2%未満の利益は89.58%の紡績中小上場會社によって分けられます。このことからも分かるように、2020年度は中米貿易のゲームと新冠の疫病などの不利な要素の影響を受けましたが、業界のトップ企業は自身の資本規模、技術革新能力、市場及びブランドの影響力、政府の支援などの有利な條件によって、平均年度収益は50%を超えました。同時に、これらの業界のトップ企業の収入が著実に伸びている背景に、多くの中小企業は困難が多く、業績が思わしくないかもしれない。

七、営業能力の表現が良好で、キャッシュフローと創収喜びに憂慮が入り交じる。

1、三費の場合

統計データによると、2020年度の売上高はほぼ前年並みだった。この前提の下で、企業の3つの費用のコストは前年度に比べて6.15%減少しました。その中で販売費の減少が著しい。統計によると、2020年度紡績上場會社の販売費は648.89億元で、管理費は460.67億元で、財務費用は252.00億元である。それぞれ前年度に比べて14.57%、2.19%、-14.42%下落した。

2、運営効果

2019-2020年紡績上場會社の運営能力の主要指標は以下の表2-12に示す。企業の棚卸資産回転率、売掛金回転率、流動資産回転率、総資産回転率などの各主要な運営指標の狀況から見て、2019年度の紡績上場會社の運営狀況は前年度より良い。

3、キャッシュフローと収益表現

（1）データによると、2020年度紡績上場會社の経営活動によるキャッシュフロー純額（総量）は1496.87億元で、前年比37.15%増加した。単位の経営活動によるキャッシュフローの純収入額は7.80億元で、前年度の単位キャッシュフローの純収入額の6.20億元に比べて25.81%伸びた。

（2）統計によると、2020年度には97社の紡績上場會社の経営活動によるキャッシュフローの純額が前年度に比べてプラス成長を達成し、50.52%（2019年度より10.28ポイント減少）を占めた。データによると、2020年度はまだ過半數の上場企業の経営活動によるキャッシュフロー純額が前年度に比べてプラス成長を遂げているが、プラス成長を実現している企業の割合は減少している。

（3）年報によると、2020年の経営活動で発生したキャッシュフローの純額の上位3名はいずれも石油化學系企業であり、それぞれ恒力石化（600346.SH）、栄盛石化（002493.SZ）と中泰化學（0020922.SZ）である。トップ10の中で化學繊維製造業の比重が半分を占めています。以下の表3はキャッシュフロー純額上位10位の紡績上場會社のリストを作成するためです。

八、資本構造は基本的に合理的で、債務償還能力は前年より優れている。

1、資産規模

2020年末までに紡績上場會社の総資産規模は20702.66億元で、前年比7.92%増（成長率は前年比16.5ポイント減）。純資産規模は9373.65億元で、前年比13.50%増（加速度増加は前年度比2.11ポイント減）。

2、資本構成狀況

（1）2020年末までに、紡績上場會社の流動資産と流動負債の比重は合理的な安全區間にある。年報の統計によると、紡績上場會社の流動資産の比重（平均値）は56.72%で、流動負債の比重（平均値）は82.62%で、それぞれ前年度に比べて1.56ポイントと-0.58ポイント増加しました。

（2）年報資料の統計によると、2020年末までに、192社の紡績上場會社の無形資産は計673.47億元である。そのうち、土地使用権は508.19億元（比75.46%）で、商標権は4.62億元（比重が低いようです。紡織服裝業界のブランドブランドの発展空間は大きいはずです。その他に、特許技術31.17億元、専門技術製品（非特許技術）31.58億元、特許経営権20.33億元などがあります。

（3）2020年末までに、紡績上場會社の貸借対照率（全體平均）は54.72%（前年比2.23ポイント減）、企業の負債率（単位平均）は39.37%（ほぼ前年水準を維持）となっている。

（4）企業の負債率分布狀況から見ると（図6に示すように）、全體的に見ると、紡績上場會社の資産負債率は主に20～50%に集中し、企業數は過半數を超えている。2019年に企業紡績上場會社の負債率分布は下図の通りです。負債水準は基本的に低い水準にあり、全體の負債比重はやや上昇している。

図6

3、短期借入金

年報データによると、2020年度紡績上場會社の短期借入総額は3129.04億元で、前年度に比べて7.14%増（前年度比24.49ポイント減）。以下の図7に示すように、2017年以來、紡織服裝業界の短期借入年度は30%前後増加したが、2020年の短期負債の増加は明らかに減少した。

図7

4、返済能力

年報データによると、2020年に紡績上場會社の流動資産の比重と流動負債の比重はそれぞれ56.72%と82.62%である。流動比率、速動比率、現金比率はそれぞれ2.72、2.21、1.05である。全體的に見ると、紡績上場會社の短期債務償還能力は前年より優れており、主要指標項目はいずれも合理的な區間內であり、パフォーマンスは比較的著実である。

5、在庫資産比率

年報の統計によると、2020年末までに紡績上場會社の在庫総額は2459.05億元で、そのうち在庫商品の総量は899.86億元で、それぞれ前年度の2611.08億元と989.63億元に比べて5.82%と9.07%減少しました。

（1）化學繊維製造、アパレル、産業用紡績品、紡績機械、家庭用紡績品の5つの主要なサブ業界138社の紡績上場會社の年報によると、2020年の5つのサブ業界の化學繊維製造業の在庫比率が最も低く、服裝加工業が最も高く、それぞれ8.65%と21.88%である。在庫商品の在庫資産の比率は化繊業が39.59%で、アパレル業界が85.90%に達しました。

（2）2020年報を例にとると、50社のアパレルメーカーのうち、39社の商品在庫金額は1億元を超えている。その中で、森馬服飾（00253.SZ）、海瀾の家（60398.SH）、太平鳥（6038777.SH）、國際華國際（60718.SH）、美邦服飾（002269.SZ）、特（002503.3 SZ）、土曜日（0022911.SZ）、ヤゴール（60177.SH）、七匹狼（00209.60萬円）、ファッション商品の金額があります。以下の表4、表5：

表4在庫が億元を超えた39社の紡績製造類上場會社の狀況一覧表

統計によると、2020年度の純利益が1億元を超える22社のアパレルメーカーのうち、21社の在庫は1億元を超える。データによると、ここ數年、アパレル類のプレートの生産規模が速すぎるなどの要因で、業界全體に在庫高と製品同質化の競爭が激しく、資金繰りが困難などの問題が発生しており、多くのアパレル類の上場會社は深刻な生産能力過剰と在庫高の企業狀況が存在している。供給側の改革調整を急がないと、早く立ち遅れた生産能力を淘汰し、製品のグレードアップを実現し、ブランド化の道を歩み、さらに消費者の個性的な需要を満足させる。次の表5は2020年度の利益が1億元を超える22社のアパレルメーカーの在庫狀況です。

九、研究開発の投入は持続的に増加し、投入の強さは新しい階段に上がります。

1、統計データによると、2020年度紡績上場會社の年間研究開発実績の支出は合計225.80億元で、前年より9.26%伸びた。紡績上場會社の全體的な研究開発投入強度は1.77%で、前年より0.08ポイント増加しました。上場企業の研究開発投入強度（平均値）は3.36で、前年度に比べて0.28ポイント上昇した。

2、統計によると、2020年通年に紡績上場會社の研究開発に1億元を超える企業が55社ある（28.65%を占め、前年度より2.6ポイント減った）。栄盛石化（002493.SZ）、桐昆股份（60233.SH）と中材科技（002080.SZ）はそれぞれ19.64億元、10.42億元、9.15億元で上位3位を占めています。

3、2020年紡績上場會社の研究開発投入強度（平均値）は3.36で、前年度に比べて0.28ポイント上昇した。その中で、瑞馳知能（688215.SH）、光威複材（30699.SZ）と大豪科技（603025.5 SH）の研究開発投入強度はそれぞれ13.13、12.96、11.85でトップ3にランクインしました。紡績上場會社の2020年度の投入強度分布は、次の図8に示す通りである。

図8

十、社會的責任を擔って、より大きな貢獻を目指します。

1、稅金の上納

年報の統計によると、2020年度192の紡績上場會社の上納所得稅は247.57億元（前年比30.12%増）で、年間の納稅増速は25.72ポイント上昇し、ここ數年で最大の増加年である。図9は2027-2020年紡績上場會社の所得稅上納狀況である。

図9

2、従業員収入

年報のデータによると、2020年上海深両市192社の紡績上場會社が実際に従業員に支払う給與、賞與、各種手當手當、養老醫療などの保険社會保険金、住宅積立金などの合計は926.67億元で、前年度より17.45%減少した。このうち、給與の支払額は25.25億元で、前年度より6.63億元減少しました。ここ三年來、企業が従業員に支払う現金給與の伸び率は年々急速に上昇しています。

図10

3、業界の地位と貢獻

2020年紡織工業統計年報と比べて、34196の業界規則上の企業関連統計データと比較します。紡績上場會社の數は0.51%しかなく、資産規模は47.16%も占めています。2020年通期の売上総額は全業界の規模以上の企業の28.29%を占め、利益は48.52%を占めています。紡績上場會社は技術革新、疫病防止物質の供給、投資協力、ブランド及び市場開拓などの面で重要な貢獻をしており、紡織工業経済の発展において堅固かつ困難を克服し、先頭兵の役割を強調しています。下表6は2019-2020年紡織服裝業界の経済運営の主要指標項目の比較狀況である。

データソース：國統局、上場會社年報、中紡聯産業経済研究院

十一、Asys.17紡績上場會社の運営発展実績総合評価結果

1、本年度のAsys.17評価の総點數は549.92で、前年度より1.47%減少しました。その中で、収益品質と収益能力は58.46（前年度より5.44%減少した）を評価し、運営品質と管理能力は61.33（前年度より0.06%下落した）を評価し、資本構造と返済能力は61.88（前年度より2.60%向上した）を評価し、発展潛在力は33.41（前年度より1.62%減少した）を評価した。

評価結果によると、2020年度上海深両市192社の紡績上場會社の運営?発展総合評価結果は前年度よりやや劣るが、運行全體の狀況はほぼ安定している。評価データは紡績上場會社の資本構造の更なる最適化を反映しており、紡績上場會社の債務償還能力は普遍的に向上しており、企業のリスク意識と予防はさらに強化されている。

2、2020年度上海深両市紡織服裝上場會社HIS健康度指數（平均値）は80.12で、前年度より5.90ポイントアップしました。評価點（HIS値）から見て、2020年度紡績上場會社は再び健康狀態に入った。この一年間で紡績上場會社は資本構造の最適化と調整を重視しており、企業の運営発展に潛在的なリスクや不安定要素が減少し、債務返済能力とリスク意識がより明確に向上していることを示している。2010年以來の紡績上場會社の経年健康度指數（HISスコア）は、次の図11に示す通りである。