當面、世界経済は引き続き回復し、疫病前水準まで回復しておらず、世界の通貨政策は緩やかな基調の下で分化が加速し、各種の不確定要素はまだほこりが落ちておらず、綿価はすでに疫病以來の高位に上昇している。新舊の綿花の交替の肝心な時期、次の相場の動きはどうですか？今月の月報は検討します。
6月初め以來、米國のインフレは新たな高値を作り出し、資産価格は引き続き上昇し、國際綿花価格は順調に推移している。期間中のFRBの利上げ會議は2023年末までに金利引き上げを示唆し、國際綿花価格は一時下落した。しかし、FRBは金利引き上げを続けており、インフレは一時的なもので、國際綿花価格は90セント/ポンド前後まで上昇し続けていることを改めて表明しました。7月27日時點のICE綿花先物の主力契約は90.23米セントで、ポンドは6月初めより5.98セント上昇し、7.10%上昇しました。輸入綿の中國本港の平均価格を表す國際綿花指數（M）の平均価格は100.85セントで、ポンドは6月初めより8.88セント上昇しました。國內の綿花価格が一時下落した後、6月初めに技術的なリバウンドが現れ、6月11日に鄭綿は16000元/トンの関門を突破しました。國家の安定供給政策が密集して登場するにつれて、綿花の振動は15000元/トンに安定した。6月下旬以來、外皿の上昇に伴い、多頭の資金が再び國內の綿花価格の大幅な上昇を牽引し、1700元/トンの関門を突破し、疫病発生以來の最高値を記録しました。7月27日現在、鄭州商品取引所の綿花先物の主力契約は17480元/トン前後で、6月初めより2010元/トン上昇し、12.99%上昇した。國家綿花価格B指數（內陸部328級の綿花価格を代表する）は17440元/トン前後で、6月初めより1688元/トン上昇し、上昇幅は10.72%である。経済救済政策は難しい狀況を払戻しようとしており、FRBは2つの困難に直面している。2021年2四半期に入り、主要経済體の回復が続いていますが、疫病前の水準にはまだ回復していません。現在のFRB政策は2つの困難な選択に直面しています。1つは米國の労働力不足に加え、新たなクラウン発生の不確実性が企業と経済回復に影響します。第二に、インフレリスクは、米株は大幅に過去最高値に上昇しており、6月の米國の消費者物価指數は2008年以來最大の上昇幅を記録し、FRBの金融引き締めの必要性を高める。FRBが早期に緩和政策や流動性の拡大の限界を緩和し、資産調整のリスクをもたらすことを警戒する必要がある。國內の経済成長は限界が緩み始め、経済政策は安定を主とする。國家統計局のデータによると、第2四半期の中國のGDPの伸びは7.9%（四半期は18.3%、2年平均は5.5%）で、経済は著実に成長し、限界が緩んでいる。2021年5月に國家は相次いで安定供給政策を打ち出し、7月15日に中央銀行は金融機関の預金準備率を0.5%引き下げ、通貨政策の安定性、有効性を堅持し、大水放水をしないで、精確な発力で、小微企業に対する支持力を強めた。年度の後期に入って、全世界の綿の在庫はある程度下がって、しかし歴史につきあうのは比較的に豊かなレベルです。北半球の天気は正常で、新しい綿の生長に利益があります。南半球の新綿の収穫は順調に進み、新年度の世界綿の生産量は増加傾向にあります。下半期は全世界の綿花の供給が比較的豊かである。國際機関の予測によると、2021年8月末までに、全世界の綿花在庫のレベルは1994-2099萬トンで、同6%ぐらい下がって、過去5年の平均値より4.2-43%高いです。2021年9月以降、北半球の綿花は収穫期に入ります。新年度の全世界の綿花生産量は2559～299萬トンと予想されています。前年同期比5-6%の伸びで、過去5年間の生産量の平均値より0.8-1%高いです。北半球の天気は協力して、新しい綿はよく成長します。ここ數週間の米綿の優良率は持続的に急速に上昇して、7月18日の日米の綿の成長狀況が良好な60%を達成して、同時期に比べて15%増加します。インドの季節の風雨は全國を覆い、綿花の種まきを全面的に加速させる。7月19日現在、インドのクパンの綿花の播種の進捗度は92%に達し、面積は累計200萬ヘクタールを超え、昨年より3%増加しました。南半球の綿は豊富で高品質です。ブラジルのCONABの最新の予測によると、2020/21年度のブラジル綿の生産量は23.24萬トンで、前回の予測より2.5萬トン増加し、収穫が進むにつれて、ブラジルの新綿本體の色レベルもM級以上である。オーストラリア綿協會は、オーストラリアの大部分の地區の単獨生産は予想より10-15%高いと予想しています。今年の綿の総生産量は60.9萬トンに達する見込みです。年度後半には、國內の綿花の下流への移動が加速した。國家綿花市場監視システムのデータによると、7月23日現在、全國の綿花加工企業環節の累計販売量は591.6萬トン（595萬トン）で、同51.9萬トン増加した。綿の商業在庫は引き続き下がり続けています。中國綿協會のデータによると、6月末までの全國綿回転の在庫は約219.9萬元で、昨年同期の21.41萬トンを下回っています。紡績工場の原料在庫が増加し、7月初めまでに全國綿工業の在庫は89.7萬トンで、同26.6萬トン増加しました。備蓄綿は60萬トンを繰り出して、効果的に新綿の上場前の紡績企業の綿の供給を満足させます。中央準備綿の構造を最適化し、品質が良好であることを確保するために、國家の関係部門が公告を発表し、2021年7月5日から2021年9月30日までに、中央準備綿は60萬トン前後の輪を繰り出す予定で、紡績企業の新舊年度のシームレスな接続に有利である。新年度の全國の綿花生産量は下がる見込みです。國家綿花市場監視システム7月の最新調査データによると、2021/22年度の全國綿花実演面積は4246.3萬ムーで、同7%減少した。現在全國の綿花の伸びは良好で、前期の新疆の一部の地區の綿花の再放送の影響を受けて、綿花の成長進捗は例年より7-10日遅くなりました。後期に大きな災害がないという前提の下で、2021/22年度の全國の綿花生産量は6.3%前後減少し、557.8萬トン前後で、過去5年間の生産量の平均水準より4.2%減少する見込みです。全世界の綿の消費態度は違って、米國の消費態度は良好で、EUの服裝の需要はまだ完全に回復していないで、新しい年度の消費量は2580-2281萬トンで予想して、同時期の増加速度は0.78-3.8%です。米國の服裝の消費態度は良好で、倉庫を補って依然として空間があります。米國商務部のデータによると、5月の米國服及び衣料品の卸売業者の在庫は1.83%に比べ、明らかに2019年同期の2.13%を下回り、衣料品市場はまだ一定の倉庫スペースがあるかもしれない。6月の消費勢いは良好で、アパレル小売額は前月比2.58%増加し、2019年同期比16%増加した。EUの紡織服裝の小売は後続の消費動力に欠けています。昨年同期基數効果により、2021年4月の歐州連合紡織服裝靴類の小売売上高は前年同期比130%増となったが、前輪比で見ると、2月の反発に続き13.2%増となり、3-4月の前輪比は連続的に減少し、4月の下落幅は徐々に20.7%に拡大し、EUの衣料小売市場の低迷を示した。第2四半期に入り、基數の上昇を受けて、衣料品の消費は前年同期比の伸びが落ち込んだ。2021年1-2月、3月、4月、5月、6月の國內限度額以上のアパレル小売額は前年同期比53.1%増、73%増、34.60%増、15.40%増、14.30%増となり、ネット上の履物小売額は累計44.3%増、39.6%増、33.8%増、28.2%増、24.0%となった。わが國の経済が急速な回復から常態化に復帰するにつれて、內需の成長は経済を牽引する勢いに対して不変であるが、成長速度は鈍化する可能性がある。（2）我が國の服裝の輸出の優位性が際立っています。継続の勢いは海外の疫病狀況の変化によって決まります。中國稅関のデータによると、2021年1-2月、3月、4月、5月、6月の我が國の服裝（服裝と付屬品を含む）の輸出額は2020年同期に比べてそれぞれ50.02%、42.18%、65.03%、36.96%、17.67%伸びた。2019年同期に比べてそれぞれ15.83%、6.87%、15.01%、0.08%、5.66%伸びた。東南アジアの疫病が効果的にコントロールされ、生産能力が次第に回復したら、注文書の流れが戻ります。我が國の服裝輸出もだんだん前の狀態に戻ります。しかし、中國綿ネットの最近の調査によると、外需靭性は依然として存在し、7月に36.07%の企業が東南アジアからの回流注文を受け、5月の調査より13.85%増加した。國際機関の予想によると、2021/22年度の世界綿在庫の消費は前年同期比6%前後で、ICAC 7月月報の予測では、2021/22年度の試験トルクA指數の平均は89セント/ポンドで、今年は83.63セントである。原因は綿の世界消費と貿易の回復が期待されます。綿の消費は経済情勢と密接に関連しており、疫病は経済回復に影響を及ぼしている。世界保健機関（WHO）は7月16日、注目すべき4つの新型インフルエンザの変種があり、世界的なウイルスの大流行を主導しており、綿の消費回復の程度はまだ不透明だと警告した。2、上流の綿は熱絡して、下流への伝導がうまくいかない國家統計局のデータによると、6月の紡績原料類購入価格（PPIRM）は同4.8%伸び、紡績業出荷価格は同3.8%伸び、紡織服裝、アパレル業出荷価格は同0.4%下落した。7月末までの國家綿花価格B指數は6月末に比べて再び8.9%上昇し、32本の純綿紡績品指數は4.4%上昇し、純綿のデニムは1.6%だけ上昇し、産業チェーンの熱のバランスが取れていないことを示しました。3、市場は強気の心理狀態が普遍的で、深さは定説がない。中國綿ネットの最近の調査によると、64%前後が調査に參加した企業は綿の価格が良い傾向にあると答えています。その中で綿の価格が安定していると思うのは44%で、価格が高くて20%を占めています。定常振動は24%で、下落と不確定の合計は11%を占めた。國內の需給構造から見ると、新年度の綿花の栽培面積が下落して綿の生産量が減少し、新花の発売前の市況に一定の支持が期待され、綿花の成長の重要な時期の天気変化が焦點となっている。10-12月は北半球の綿花の規模の上場期で、綿花の後期の生産は大きな意外な前提が発生しない下に、綿花の価格の下落の可能性を排除しません。綿の消費端は周辺のマクロ環境の不確実性により高い。中國の政策は市場を安定させ、綿花の大幅な値上げと大幅な下落の確率をある程度避けることを意図している。天気と疫病と資本政策に大きな変化が生じたら、世界資本市場と綿花市場の相場は調整されます。一、2021/22年度の世界綿生産需要はほぼ橫ばいで、期末在庫消費は小幅より減少した。國際綿花コンサルティング委員會（ICAC）は2021/22年度の世界綿花生産と販売の予測データを発表しました。2021/22年度の世界綿花期間の初物在庫は2099萬トンで、同137萬トン減少し、6.13%減少しました。世界の綿花生産量は2559萬トンで、同137萬トン増加し、5.66%伸びた。消費量は2580トンで、同20萬トン増加し、0.78%伸びた。期末在庫は2077萬トンで、同22萬トン減少し、1.05%下落した。全世界の綿花の生産不足は21萬トン必要で、2020/21年度より117萬トン狹いです。全世界の綿花の期末在庫消費比は80.5%で、2020/21年より1.49%下落した。二、2021/22年度の國內綿花生産量の調整、在庫消費比の減少関連テーマの調査と國內外の経済環境と市場狀況の分析に基づいて、2021年7月の國家綿花市場監視システムは2021/22年度の國內綿花生産と販売の予測を以下の通りにします。消費量は824萬トンで、同15萬トン減少し、1.79%減少した。輸入量は231萬トンで、同54.6萬トン減少し、19.13%減少した。期末在庫は621萬トンで、同39萬トン減少し、5.9%減少した。生産需要は266.2萬トンを切り、2020/21年度より22.2萬トン拡大し、在庫消費比は75.44%となり、2020/21年度より3.29ポイント低下した。以上のように、現在の世界的な金融政策は緩やかな基調の下で分化を示し、資本市場は高位で運行していますが、実際の経済運行には多くの不確実性と脆弱性があり、本ラウンドの相場運行の複雑さを増やし、投資家の予想には一定の悩みをもたらしています。現在の綿花の価格は疫病以來の最高値を記録していますが、市場を悩ませているのは持続性ですか？綿市は新舊年度の交代時點に入り、天気は大きな不確実性であり、注意深い必要がある。新棉の規模が上場する前に、市場の強気ムードが強く、資金意欲が高まっています。下半期の國內消費のリズムはさらに観察しなければならなくて、外國貿易の発展は依然として多くの不安定な要素に直面します。明らかな災害が発生しなければ、疫病の進展傾向は期待軌道と資本市場から逸脫しないで、中期の綿花価格は徐々に合理的な區間に戻る見込みです。
