市場分析：多くの要因により綿入れ価格の低下が消費市場の回復に影響

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綿花価格の下落は消費回復を牽引することが難しく、綿花の倉庫への行き詰まりが続いている。紡績業(yè)自體に代加工屬性が存在し、上下流の価格交渉権に弱く、下流の価格設定は綿花価格の動向をより參考にしているため、綿花価格の低下はかえって紡績市場の品行の溫度低下を招き、従來蓄積されていた糸、生地の在庫を引き続き悪化させている。

紡績産業(yè)の心理狀態(tài)が改善されていない狀況下で、原料調達に対して依然として隨用隨採の策略を維持している。5月の商業(yè)在庫は前月比49.9萬トン減少し、前年同月の55.42萬トンに及ばず、在庫水準は前年同月比58.49萬トン増加した。最近、先物の盤面価格の下落に伴い、ポイント価格の成約が増え、圧延工場の綿販売が加速しているが、綿花在庫の脫化を意味するものではない。

紡績企業(yè)が購入して消費する量は相対的に限られているが、貿易商の受け入れ力は拡大し、最近の市場の実際の買い手となっている。だから供給圧力は依然として後方に続いており、供給に余裕がある事実は変わらない。

これまでの投資家の取引ロジックは、マクロニュートラルな偏空（米國が小幅に金利を上げる大環(huán)境）の下で、弱い國內需要（疫病による需要不振と物流の不調を含む）と強いコストサポート（圧延工場の現(xiàn)物の高値、米國の干ばつと米綿當時の倉庫詰め）の矛盾であり、市場はこの間、弱いバランスに達した。

実際、現(xiàn)在の論理はマクロ面でのFRBの利上げペースがインフレの加速によって急激に変化し、もともと溫和な利上げ予想が破られ、急速な利上げが需要の抑制を激化させ、市場はパニックになっている。全體の取引の雰囲気はマクロの転勢によって変化した。

現(xiàn)在の取引ロジックは、國內の疫病後の需要回復が虛偽であることが証明され、新疆製品の輸出が制限され、金利引き上げは世界の需要、弱い需要と比較的強い圧延工場のコストサポートとの間の矛盾をさらに抑制した。大きな環(huán)境が大きく変化した場合、コストサポートは利空要素の集中爆発に耐えられず、最終的には負のフィードバックを形成することができない。

現(xiàn)在、綿花を含む大口商品は全體的に金融評価を撲滅する段階に入っており、ドルの上昇は実際の需要が出るまでドル価格製品の評価をさらに引き下げている。