綿価格下落紡績企業(yè)の利益が改善

5月以來、綿花の価格は下落し続け、これまでに30%を超えて下落し、同期の綿糸先物の下落幅を明らかに上回り、高価な原料に悩まされていた紡績企業(yè)をほっとさせた。

記者によると、今年に入ってから紡績企業(yè)は「両端が規(guī)制されている」という。最近、綿入れ価格の下落に伴い、企業(yè)の経営圧力は軽減された。業(yè)界関係者は、その後、緩やかな需給構(gòu)造の下で、紡績企業(yè)は経営業(yè)績の改善を迎える見込みだと予想している。

　　紡績企業(yè)の利益が改善

「生産利益は改善された」ある綿紡績企業(yè)の関係者は記者に語った。しかし、前期に蓄積された在庫が多いため、現(xiàn)在は在庫の販売を中心にしており、生産負(fù)荷を高めるつもりはない。

文華財経データによると、7月27日の終値までに、綿花先物の主力契約紙は14845元/トンで、5月5日の高値22035元/トンから32.6%下落した。綿糸先物の主力契約は今年に入ってから26.5%下落した。

複數(shù)の業(yè)界関係者によると、綿花の価格下落に伴い、紡績企業(yè)の生産利益が好転した。しかし、新規(guī)注文は限られており、紡績企業(yè)は在庫品の下落、販売難などの問題に直面している。

「前期の綿花が22000元/トン前後の場合、紡績企業(yè)は大幅に損失した」。ある市場関係者は、「現(xiàn)在は好転しても、紡績企業(yè)は実際の経営過程で損失に直面している」と話した。

「業(yè)界は閑散期で、注文が乏しく、在庫レベルと稼働率が理想的ではない」マイヤー先物綿花アナリストの曹原氏は、中國証券紙記者に語った。

「ここ數(shù)カ月、綿花の価格が大幅に下落し、紡績コストは下向きになったが、新規(guī)注文が不足し、完成品の在庫が高く、企業(yè)の自信は依然として低迷している」。東証派生品研究院のベテラン農(nóng)産物アナリストの方慧玲氏は、中國証券紙記者に語った。

　　上下流の交渉能力には限りがある

綿花は綿紡績品のコスト構(gòu)成の中で最も多く、綿糸を例にとると、綿花はその生産コストの70%前後を占めている。

「紡績企業(yè)にとって、綿花のコストは基本的に毎年10月の子実綿の買収価格によって決定される」。中信建投先物綿紡績研究員の呉新?lián)P氏は記者団に、「紡績企業(yè)が直面している高コストは、主に昨年10月の子実綿の不合理な買い占めによるものだが、當(dāng)時の下流部ではすでに消費(fèi)が落ち込んでいたにもかかわらず」と話した。

C 32 S純綿糸を例に、曹原氏は記者に「1トンの糸には1.1トンの綿花が必要で、現(xiàn)在の現(xiàn)物価格によると、トン糸原料コストは17420元、綿糸価格は25420元/トン」と計算した。曹原氏は、「もう一つの重要なコストは労務(wù)支出にある。紡績は労働集約型業(yè)界であり、現(xiàn)在多くの企業(yè)が求人難を反映し、労務(wù)コストの上昇を招いている」と述べた。

綿紡績業(yè)界の産業(yè)チェーンを見ると、その上流は主に新疆地區(qū)に集中しており、新疆綿は全國の綿生産量の90%をほぼ占めている。中流企業(yè)は主に綿紡績、製織、捺染を含み、多くは産業(yè)クラスターの方式で存在する、下流には主にアパレル製造及び端末小売が含まれる。中流企業(yè)の配置を見ると、「綿紡績企業(yè)は山東、河南、新疆などに集中している。製織企業(yè)は山東、浙江、江蘇などに分布している。捺染企業(yè)は基本的に浙江、江蘇、広東、山東などに集中している」。曹原は言った。

「中流紡績加工企業(yè)の上下流の価格交渉能力は限られており、購入コスト、経営決定、製品品質(zhì)、販売注文狀況は中流企業(yè)の利益に影響する要素である」。上記の市場関係者は言う。

　綿価格が弱まり利好紡績企業(yè)の経営

中流加工製造は産業(yè)チェーンの両端から押出され、かつ中流と下流の低迷した経営情勢は高綿価格の伝導(dǎo)を制限し、綿価格の弱い構(gòu)造はあるいは持続し、紡績企業(yè)の経営利益の好転に一定の空間をもたらすだろう。

方慧玲氏によると、紡績企業(yè)の下流受注は現(xiàn)在も短期受注を中心としており、今後は7月から9月までの國內(nèi)外の秋冬受注狀況に注目しなければならない。「綿紡績サプライチェーン製品は大量に滯留し、新規(guī)注文が不足している。現(xiàn)在、新綿収穫の発売まで約2カ月があるが、下流消費(fèi)に実質(zhì)的な改善が見られなければ、綿紡績業(yè)界全體の弱い構(gòu)造が続く可能性がある」

「今年度、國內(nèi)の綿花はまだ200萬トン以上が販売されておらず、新年度の綿花生産量は前年同期比で増加すると予想されている。綿花の消費(fèi)動力が不足し、綿花価格が高位にあるなどの要因が総合的に影響する中で、綿花市場の相場は弱さを維持すると予想されている」曹原は思う。

「紡績業(yè)は競爭が激しく、生産と消費(fèi)の時間、空間と主體の分離により、生産能力投資と最終需要の完璧なマッチングを?qū)g現(xiàn)することが難しく、産業(yè)チェーンの各段階の在庫がさらに蓄積され、綿花価格の反発を抑制する可能性がある」呉新?lián)Pは言った。

（出所：中國証券報）