市場(chǎng)予想：2023年度綿花栽培面積の減少により國(guó)際綿花価格の上昇を牽引

穀物と綿の価格上昇と綿農(nóng)家の収益縮小により、2023/2024年度の世界の綿花栽培面積は減少し、経済回復(fù)は綿紡績(jī)需要の回復(fù)を牽引し、世界の需給はバランスに転換した。國(guó)內(nèi)の防疫政策のさらなる最適化に伴い、需要の曲がり角は利益刺激の下で徐々に現(xiàn)れ、綿入れ価格は緩やかに上昇する動(dòng)きをはらんでいる。また、一部の圧延工場(chǎng)の生産能力の出清と高栽培コストも盤(pán)面に一定の支持を與え、2023年に綿花価格が上昇する見(jiàn)通しだ。

米國(guó)側(cè)では、高食糧綿の価格比は綿農(nóng)家の植綿意欲に打撃を與え、2023/2024年度の米綿栽培面積は減少するだろう。ラニーニャ現(xiàn)象は來(lái)年春から弱まる見(jiàn)込みで、極端な天気が出現(xiàn)する確率は低下し、2023/2024年度の米綿の単産または増加があり、米綿の総生産は2021/2022年度と同じになる見(jiàn)込みだ。

インド側(cè)では、子実綿の買(mǎi)収価格が予想を下回ったことで綿農(nóng)家が販売を惜しんでおり、短期的なインドの供給圧力は小さいが、今年度は印綿が増産され、下流の紡績(jī)需要の縮小に見(jiàn)舞われた。USDAの12月需給報(bào)告によると、2022/2023年度の印綿倉(cāng)庫(kù)の販売比は43.3%に上昇し、綿農(nóng)家の収益は下落し、2023/2024年度のインドの綿栽培面積も減少する。

FRBの利上げペースの減速に伴い、経済回復(fù)は世界の綿紡績(jī)需要の回復(fù)を牽引し、既存の在庫(kù)を徐々に消化することを前提に、2023/2024年度の綿花需給はバランスに転換し、國(guó)際綿価格の上昇を牽引する。

地代、化學(xué)肥料の価格が上昇したため、2022/2023年度の綿花栽培コストは上昇し、栽培期間中の新疆の気候は良好で、綿花の生産量は5.8%増加し、疆綿の買(mǎi)収価格は10-10.5元/kgから5.5-6元/kgに下落し、綿換算コストは12000-13000元/トンで、綿農(nóng)家の収益は下落した。食糧生産を安定させるため、國(guó)は食糧作物の栽培拡大を計(jì)畫(huà)し、一部の綿地は小麥、トウモロコシなどの作物に改種し、2023/2024年度に新疆の綿栽培面積が減少する見(jiàn)込みだ。また、一部の圧延工場(chǎng)は損失でアウトになり、過(guò)剰生産能力は清と高栽培コストを淘汰したり、綿の価格を支えたりしている。

2022年の収蔵累計(jì)成約量はわずか8萬(wàn)7000トンで、綿花の商業(yè)在庫(kù)が高いため、収蔵措置は現(xiàn)物価格を引き上げることができない。新綿の加工、検査の進(jìn)度が加速するにつれて、全國(guó)の綿花の商業(yè)在庫(kù)は2023年第1四半期にピークに達(dá)し、その時(shí)に新しい収納政策が登場(chǎng)し、あるいは綿花の価格に底をつく役割を果たすことができる。

2022年度に我が國(guó)の綿花輸入量が削減されたのは、主に海外の綿花減産、我が國(guó)の輸入割當(dāng)額の発給減少、及び利益不振により市場(chǎng)調(diào)達(dá)意欲が強(qiáng)くなく、內(nèi)外の綿花価格が逆さまになったためである。國(guó)內(nèi)の綿花が効果的に在庫(kù)を除去する前に、內(nèi)外の綿花価格の下落が続き、綿花の輸入量が明らかに上昇しにくい。

需要面では、江蘇省、浙江省などが対外貿(mào)易企業(yè)の海外進(jìn)出を組織し、米國(guó)以外の海外市場(chǎng)を積極的に開(kāi)拓し、來(lái)年には國(guó)內(nèi)の紡績(jī)服需要が回復(fù)するか、海外に先行すると予想されているが、完成品の在庫(kù)が高いため、紡績(jī)企業(yè)は在庫(kù)を消化してから原料の買(mǎi)いだめを増やす必要があるため、全體の需要回復(fù)過(guò)程は曲折している。2023年には國(guó)內(nèi)需要が対外貿(mào)易に先立って明らかに改善される見(jiàn)込みで、來(lái)年第1四半期には新綿が大量に発売されるため、綿入れ価格の上昇抵抗が大きく、第2四半期から需給が供給されるか、徐々に脫庫(kù)に転換し、綿入れ価格の上昇を牽引する。

以上のように、ラニーニャの影響は弱まり、綿花の単産は回復(fù)する見(jiàn)込みだが、穀物綿花の価格上昇と綿農(nóng)家の収益縮小により、2023/2024年度の世界の綿花栽培面積は減少し、経済回復(fù)により綿織物需要は回復(fù)し、世界の需給はバランスに転じ、綿花価格は緩やかに上昇する動(dòng)きをはらんでいる。

2023年に綿価格の振動(dòng)が強(qiáng)くなり、価格の重心が13000-17000元/トンに上昇する見(jiàn)込みで、主な生産國(guó)の天気と疫病狀況の変化が綿価格に與える影響に注目している。