トレンド分析：綿花市場の動向分析を振り返る

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新年度の世界的な綿花栽培面積の大幅な低下は期待外れで、生産量は前月より小幅に上昇し、昨年よりも小幅に増加し、需要面の調整は「力強い回復」から「穏やかな回復」、そして現在の「將來性の悲観」に至るまで、累積在庫が続き、在庫圧力は引き続き増加している。

第4四半期、ファンダメンタルズの需給面では圧力が機會より大きく、供給シーズン期間中の新綿集中供給の上場圧力は第4四半期に発酵を続け、外部経済の弱さが消費予想を牽引し、將來の在庫圧力は第4四半期にさらに増加する可能性がある。

我が國の新疆の栽培面積は前年同期比-8%前後で、新疆の生産量は550-560萬トンと推定されている。北疆の単産は一般的に予想を下回っており、南疆の大規模な買収はまだ展開されておらず、新綿はまだ大量に発売されておらず、「金九銀十」は現れておらず、下流の注文は芳しくなく、國家備蓄綿の販売とプラスヤードに伴い、供給が十分で、第4四半期に新綿が発売された後も在庫が続き、供給圧力が次第に現れるだろう。

コストが高く、生産能力が大きく、生産量が増加し、需要が弱く、貿易が減少し、盤面が低く、現物が高く、産業チェーンの上下流が分斷され、コストが支えられているが、多くはなく、中長線の大區間が揺れ、短線の偏空構想が扱われ、鄭綿は15000-16000元/トン付近で支えの試練に直面している。

2022年10月31日の日米綿の最低価格は70.21セント/ポンドで、期間中の産業ファンダメンタルズの供給圧力、弱い需要と資金圧力はすべて価格に下押し動力をもたらし、高インフレ圧力の下での景気後退懸念が市場主導となり、その後、米綿の新年度綿花生産が開始された後、価格は徐々に80セント付近に戻って9カ月間運行された。

2023年第3四半期から盤面は徐々に小幅な揺れが高くなり、ドルは弱くなり、原油は強くなり、米綿花主要生産區は干ばつの影響を受け続け、マクロ経済データも徐々に回復しており、多頭の自信は回復している。その後、需給報告は綿花生産量の予想を下げ続け、アジア主要生産區もエルニーニョ天気の妨害に遭遇し、生産量はすべて異なる程度に拡大し、米綿価格は80 ~ 90セントの區間で現在まで運行されている。

第4四半期から、アジアの生産區は続々と操業を開始し、一部の地域では減産が予想より高くなかったことに加え、需要端は弱い仲介予想の下で絶えず阻まれており、盤面は依然として區間內で弱體化している。

鄭綿も10月31日に12270元/トンの低位に下落し、その後新年度の買収と生産が加速し、生産生活の進展が順調に回復し、価格は徐々にコストの上に反発し、上昇幅と傾向は外盤より強く、春の播種面積が確定した後、新疆の減産予想は8-18%の區間でまちまちで、減産予想は需要回復の楽観的な予想を重ね、盤面の揺れは今年9月まで上昇し、9月1日に鄭綿は17905元/トンを突破した。その後、國蔵オークションの數は増加し、輸入額は予想を超え、需要表現はそれ以上の支持を提供しておらず、盤面は減産支持と需要の一般的な溫和な矛盾の下で17000一線付近を10月中旬まで整理した。

生産區の面積調査の結論が徐々に明らかになるにつれて、新疆の減産は予想を下回ってますます明らかになり、先取りの予想は見えず、新規供給は十分で、需要は効果的に好転せず、盤面は音に応じて次第に17000整數関門を割り込み、下りの傾向を維持した。現在のところ、新年度の買収はまだ大規模にオープンしていない。盤面は減産は予想に及ばないが、減産の枠組みを維持し、コストサポートは依然として有効で、需要が牽引したり、將來の空間がどこにあるかを決定したりする。