市況分析：現(xiàn)在の綿花保持制限綿花価格反発空間

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鄭綿の段階的な上昇の主な原動力は需要端から來ている。最近は弱から強(qiáng)に転じ、綿花下流の限界が好転したことを反映して、上流の自信をある程度奮い立たせた。

昨年12月以來、綿紡績市場の下流需要の表現(xiàn)は比較的良く、紡績企業(yè)の製品在庫の低下は明らかで、原料在庫は低位で運行し、國內(nèi)の中下流は春節(jié)消費シーズンに牽引されて需要の上昇を迎えた。

年間需要シーズンと各支援政策が発表された後、大環(huán)境には暖かさと回復(fù)の需要と條件があり、綿紡績業(yè)界は同時に端末需要シーズンの支持を獲得する。

綿入れ価格の2日連続の上昇は主に産業(yè)下流の需要端に由來する。一方、米國の衣料品小売データは1.5%の増加幅を示し、市場の予想を上回っており、投資家は歐米市場の需要と在庫解消狀態(tài)を楽観的に調(diào)整する傾向があり、元旦以降の輸出注文の表現(xiàn)と持続性に自信を持っている。一方、春節(jié)前の內(nèi)需消費と春節(jié)後の産業(yè)補(bǔ)庫も綿入れ価格の駆動力を與えると予想されている。

産業(yè)チェーンの具體的な表現(xiàn)から見ると、紡績企業(yè)の綿花原料の在庫と綿糸の在庫除去狀態(tài)が続いていること、および紡績企業(yè)の綿糸原料の積極的な在庫建設(shè)と生地在庫の限界減少は、いずれも綿糸価格の上昇駆動を與えている。

最近の需要端の暖かさ戻しは綿入れ価格の底部を強(qiáng)く支えるが、多くの市場関係者から見れば、この支持力は後期には弱まるだろう。

基本的に綿価格の持続的な上昇駆動力不足に直面し、下流の需要端の利得は限界で弱まり、供給端の圧力も綿価格の反発空間を制限する。

供給側(cè)から見ると、現(xiàn)在國産綿は加工を続けており、輸入高の増加を重ねて、短期供給に余裕がある。需要側(cè)から見ると、昨年12月以來の注文の好転、節(jié)前の購入に基づいて、紡績工場の完成品在庫が大幅に解消され、企業(yè)の圧力が軽減され、綿価格の強(qiáng)い運行を支えているが、春節(jié)に近づくと、利多は限界で弱まっている。

紡績企業(yè)の綿糸は脫庫を維持しているが、全綿布工場の完成品はすでに累積庫を開始しており、全綿布工場の稼働率は昨年12月から1カ月以上上昇し続けた後、初めて下落し、様々な信號や節(jié)前の購入相場が間もなく終了することを示している。春節(jié)が近づくにつれて、下流は徐々に休暇に入り、下流の交投狀況は前期の熱狀況から徐々に平板になる。

短期國內(nèi)の圧延工場の加工は終わりに入ったが、需給構(gòu)造は全體的に依然として緩和され、商業(yè)在庫は前月比で小幅に増加し、今月は年度在庫のピークが現(xiàn)れる。下流の春節(jié)休暇が近づき、中下流の備品が鈍化した。また、昨年12月から港への綿花の入港が増加し、在庫が回復(fù)した。

中長期的に見ると、後続の在庫除去幅は直接綿価格の上昇空間を決定する。現(xiàn)在の國內(nèi)需要の予想は相対的に國際的に楽観的で、価格にも購入と購入の余地があり、価値投資にも條件があり、外需は第1四半期に楽観的であると予想されている。

今回の綿入れ価格の上昇は春節(jié)前の集中的な準(zhǔn)備に基づいており、節(jié)後の需要は特に重要である。節(jié)後の需要が予想に及ばなければ、綿入れ価格は下落リスクがある。

綿花は現(xiàn)在も「現(xiàn)実に基づいた取引予想」の特徴を維持しており、後期取引ロジックは現(xiàn)実と予想をめぐる正のフィードバック関係が維持できるかどうか、市場も需要と在庫サイクルの変化に注目しなければならない。

産業(yè)受注と在庫の変化の現(xiàn)実は、市場の將來への期待を支えている。內(nèi)外の注文が良好であれば、鄭綿は良好な予想に基づいて引き続き強(qiáng)い動きを維持することができるが、産業(yè)內(nèi)の原料在庫の確立の積極性が弱まれば、製品在庫の脫化速度が遅くなり、現(xiàn)実の表現(xiàn)が予想に及ばず、綿価格は再び弱い狀態(tài)に陥る可能性がある。

現(xiàn)在の綿花商業(yè)在庫は蓄積期にあり、季節(jié)性の高い場所にあり、在庫が脫化サイクルを開始すれば、綿花価格の重心の上昇に有利になる。