グローバル?ウォッチ：米ロゲームによる世界の最近の綿花先物価格の引き下げ出荷圧力の増大

今週の綿花先物の主力契約の週間決算価格は13885で、週間上昇の下落幅は-0.89%だった。現物index 3128 Bの終値は前年比-0.54%増の1516元/トン、綿糸先物の主力契約の終値は19920で、週間上昇の下落幅は0.10%だった。新疆綿21/31級雙29対応主力契約新疆庫基差額は800-1100元/トン、內地庫基差は1100-1500元/トン。現在、市場の自信は引き続き弱體化しており、紡績企業は在庫狀況に応じて出荷心理狀態が異なり、一部の企業は値下げして出荷し、市場の綿糸の価格差が増大し、価格はやや混亂している。現在、一部の紡績企業は依然として注文を受けることができるが、時間は短く、半月ほどで、価格の押し付けが明らかになっている。多くの企業は注文が減少し、在庫が滯っており、綿入れ価格の引き下げに伴い出荷圧力が高まっている。現在、紡績企業は低価格で倉庫を補充し、隨意に購入することを主としている。

中國の主要港からの輸入綿のオファーはわずかに下落し、國際綿花価格指數（SM）は81.15セント/ポンド、0.05セント/ポンド下落し、一般貿易港からの引上げ価格は14368元/トン（1%関稅で計算し、為替レートは中國銀行の中間価格で計算し、以下同じ）、國際綿花価格指數（M）は79.91米セント/ポンド、0.07米セント/ポンド下落し、一般貿易港の貨物価格を14151元/トン換算した。ベトナムの綿混紡糸の成約は一般的で、紡績工場の高品質TCD 32 S（65/35）ニットバッグは1.94-1.95ドル/キログラム付近に漂報し、約16300-16400元のトン當たり、1月の船期、一覧払い信用狀ウズベキスタンの純綿糸の見積もりは安定しており、糸工場C 32 S針機両用漂著可能品質FCA（運賃を含まない）の価格は2.38-2.4ドル/キログラムで、1トン當たり20600-2800元で、通関、運賃は別途計算し、蒸気輸送は金を振り込んで出荷する。

　　マクロ面：

ロシアの天然ガス工業銀行、ロシアに殘っている制裁対象外の主要銀行は、最近も金融制裁リストに登録され、ルーブル相場が急落している。今ではドルとルーブルはとっくに外れており、為替相場の暴落はロシア自體に大きな影響を與えておらず、むしろ私たちがロシアに輸入した商品は將來的にはさらに安くなるだろう。大ロは資源を売って外貨を稼ぐ國であり、経済構造が比較的単一であり、歴史的な原因を加えて寡占が大量の資源を占めている。その最大の問題は富の分配が均一ではなく、寡占が資源を売らなければ外貨を稼ぐことができないことである。もし自分で金を刷って國內のインフラと産業を支えるならば、為替レートが下がるだけでなく、寡占で稼いだ利益の海外移転も加速する。ロシアとロシアが衝突する前からロシアの経済は悪化していたが、GDP成長率も一般的だが、2022年2月24日に日露烏衝突が勃発して以來、米國のロシアに対する各種制裁（外貨凍結など）により、寡占者たちの資本が流出できず、利益を國內に殘す（國內で稅金を払うと投資する）しかなく、同時に戦爭が多くの新しい雇用を生み出し、それが利益分配をロシアの一般庶民に傾かせた。

経済構造的な問題は様相を変えて解決され、大ロの経済構造はますます良くなったが、前線支援のためには絶えずお金を刷るしかなく、最終的にその実際のインフレ率は11.4%（世界でベネズエラに次ぐ）に達した。7.5%以上が悪性インフレになったとしても、インフレに対抗するためにロシアの基準金利は21%に上昇した。これは明らかに國の正常な金利水準ではない。

最近の衝突の激化は、戦爭終結後の交渉の切り札をより多く獲得するためであり、私たちにとっても同様であり、大ロ稅関は最近、中國の家庭用金具関稅を0から55%に引き上げた。それは各方面から少しでも利益を上げ、損失を止める準備をするためであり、その最終的な目的は関稅をかけることで私たちの金を稼ぐことではなく、人民元の資本投資を得ることを期待することである。

現在、大ロシアの外貨には大量の人民元があり、ルーブルの対ドル切り下げも人民元の相対的な切り下げにつながり、私たちはルーブルと本元の交換があるため、人民元の対ドル為替レートにも影響を與えるが、將來的には私たちがより安い大ロシアの資源を買うのに有利であることがメリットだ。トランプ氏がロシアに相談しようとしているのもウクライナ問題ではなく、戦爭が終わった後にルーブルが世界決済システムに再び參加するかどうかだ。もしそうなら、米債保有量を増やすに違いない。