中國綿紡績業界の10カ月前の分析利益は大幅に低下し、利益率の低下を牽引した

　　一、マクロ経済の運行——3つの回復、2つの安定、1つの向上

　　9月26日に中央政治局會議が開催された後、國の関連部門は一括増分政策の打ち出しに力を入れ、経済運営の回復の勢いが強まり、主要指標の回復が明らかになり、市場の自信が改善した。國家統計局の報道官は國新弁で行われた記者會見で、10月の國內経済の運営狀況について「3つの回復、2つの安定、1つの引き上げ」とまとめた。「3つの回復」とは、市場の販売、サービス業、輸出入が明らかに回復したことを意味する。「2つの安定」とは、1つは工業と投資が安定的に増加していることを指し、もう1つは雇用と物価が安定していることを指す。「一つの奮い立たせる」とは、市場の自信が奮い立つことを意味する。

　　10月、全國規模以上の工業増加値は前年同期比5.3%増、前月比0.41%増だった。1?10月、規模以上の工業増加値は前年同期比5.8%増加した。そのうち、紡績業の10月と1-10月の累計前年同期比増加はそれぞれ3.8%と5.1%だった。

　　10月の全國住民消費価格は前年同月比0.3%、前月比0.3%上昇し、うち衣料品は同1.4%、前月比0.1%上昇した。1 ~ 10月の平均では、全國の住民消費価格は前年同期比0.3%上昇し、うち衣料品は同1.7%上昇した。

　　10月、全國の工業生産者の出荷価格は前年同期比2.9%下落し、前月比0.1%下落した。1?10月の平均では、工業生産者の出荷価格は前年同期比2.1%下落し、そのうち紡績業は10月に同1.8%、前月比0.2%、1?10月に同1%下落した。

　　10月の社會消費財小売総額は45396億元で、前年同期比4.8%増加した。1-10月、社會消費財小売総額は398960億元で、前年同期比3.5%増加した。その中で、限度額以上の衣料品、靴帽子、針紡績品類は10月に前年同期比8%増加し、1-10月に前年同期比1.1%上昇した。

　　1月から10月にかけて、全國の固定資産投資（農家を含まない）は423222億元で、前年同期比3.4%増加し、そのうち紡績業は前年同期比15.2%増加した。

　　二、綿紡績業——利益が大幅に低下し、利益率の低下を牽引

　　國家統計局のデータによると、1-10月、綿紡績の営業収入は前年同期比橫ばいだったが、利益総額は大幅に減少し、下落幅は23.1%に達し、1-9月の累計下落幅より15.6ポイント拡大した。売上高が増加していないため、利益の大幅な低下は業界の営業収入の利益率の低下を牽引し、わずか1.7%で、1-5月の累計売上利益率1.6%以來の最低點となり、この半年以來の利益率の持続的な修復の傾向が打ち破られ、その中で綿紡績糸の経済運営はさらに困難になり、1-10月、累計売上高と利益が共に低下し、利益総額の減少幅は39.8%に達し、収益率の牽引はわずか1.07%だった。綿紡績業の「金九銀十」のシーズン周期はほとんど外れ、業界の耐圧は持続的に増大している。

　　國家統計局のデータによると、10月末、綿紡績製品の在庫回転日數は38.8日で、製品の在庫圧力は持続し、売掛金の平均回収期間は45.3日で、9月末より0.4日拡大し、キャッシュフローはさらに逼迫している。1-10月のデータによると、規模以上の工業企業、製造業と紡績業界と比べて、綿紡績業の営業収入、利益総額、売上利益率、100元當たりの営業収入の中のコスト、資産負債率、製品在庫回転日數などの主要指標は程度の異なる遅れがあり、資産100元當たりの営業収入と売掛金の平均回収期間などの指標はやや良い。

　　（一）営業収入――綿紡績糸の降下幅が収縮し、綿紡績の増幅が鈍化する

　　國家統計局のデータによると、1-10月、規模以上の綿紡績糸の営業収入は累計2.78%減少し、1-9月の累計減少幅より0.36ポイント縮小し、規模以上の綿紡績の営業収入は累計5.28%増加し、1-9月の累計増加幅より0.64ポイント減速し、綿紡績糸と綿紡績の営業収入は累計で前年同期比分化を続けた。

　　（二）利益――綿紡績糸の減少幅が明らかで、綿紡績はプラスからマイナスに転換する

　　國家統計局のデータによると、1-10月、規模以上の綿紡績糸の利益総額は累計39.82%減少し、1-9月の累計下落幅より22.2ポイント拡大し、規模以上の綿紡績の累計利益総額はプラスからマイナスに転じ、1-9月の累計増加3.57%から5.33%減少に転じ、綿紡績の利益は大幅に圧縮された。

　　國家統計局のデータによると、1-10月、規模以上の綿紡績糸の営業収益利益率は1.07%だった。1-4月以來の最低點であり、規模以上の綿紡績の営業収益利益率は2.81%であり、年內の持続的な修復傾向を維持し、年內の最高點に達し、綿紡績糸の1.74ポイントを上回り、綿紡績糸と綿紡績の利益率は2月以來の最大値に分化した。

　　（三）損失面――綿紡績糸と綿織物製造はいずれも小幅に減少した

　　國家統計局のデータによると、1-10月、規模以上の綿紡績糸の損失面は27.37%で、1-9月より0.27ポイント低下し、規模以上の綿紡績の損失面は21.15%で、1-9月より0.73ポイント低下した。

　　（四）輸出―持続的な回復は業界の安定を促進する

　　稅関総署の統計速報によると、1月から10月にかけて、我が國の織物服裝の輸出額は2478億9000萬ドルで、前年同期比1.5%増加し、伸び率は前の3四半期より1ポイント加速した。そのうち、織物の輸出は1166億9000萬ドルで、前年同期比4.1%増加した。衣料品の輸出は1312億ドルで、前年同期比0.7%減少した。人民元で計算すると、1-10月の我が國の織物服裝の輸出額は1.76兆元で、前年同期比3%増加した。そのうち、織物の輸出は8295億2000萬元で、前年同期比5.8%増加した。衣料品の輸出額は前年同期比0.7%増の9327億5000萬元だった。

　　國家統計局のデータによると、1-10月、我が國の綿紡績糸と綿紡績の輸出納品値は前年同期比それぞれ1.39%と1.23%増加し、1-9月の累計よりそれぞれ3.62と0.46ポイント拡大し、そのうち綿紡績糸の累計はマイナスからプラスに転換し、積極的な信號を呈した。綿紡績の輸出納品値データは稅関が発表した紡績品の輸出伸び率には及ばないが、持続的な回復傾向は依然として業界の安定した運行の重要な支えである。

　　（五）製品生産量―累計前年同期比糸降布増加、化學繊維代替傾向明らか

　　國家統計局のデータによると、1月から10月までの規模以上の糸の生産量は1854萬4000トンで、前年同期比0.86%減少し、その中で綿糸と綿混紡糸はそれぞれ3.61%と4.14%減少し、化學繊維糸は前年同期比6.25%増加し、化學繊維の綿花への代替傾向は明らかで、規模以上の布の生産量は260.3億メートルで、前年同期比2.03%増加した。

　　（六）「重點企業」――売上高の減少幅が収縮し、利益の減少幅が深まり、利益率は橫ばい

　　中國綿紡績業界協會が追跡した重點企業（以下「重點企業」と略稱する）のデータによると、1-10月、営業収入の累計は前年同期比1.34%減少し、減少幅は1-9月の累計より0.7ポイント縮小し、利益総額の累計は前年同期比19.13%減少し、減少幅は1-9月分より2.4ポイント拡大し、累計損失面は34.39%で、1-9月より0.66ポイント拡大し、累計営業収益利益率は3.53%で、1-9月と橫ばいだった。

　　三、運行展望

　　総合的に見ると、10月は各政策措置の作用の下で、國民経済の運営は安定した中で前進し、主要なマクロ経済指標の回復は明らかで、市場の自信は奮い立った。しかし、國際環境は複雑で厳しく、國內需要は弱く、一部の企業は経営が困難であることも見なければならない。具體的に綿紡績業界では、「金九銀十」のシーズンは基本的にはずれ、業界の累計売上高は停滯し、利益総額は大幅に低下し、利益率は半年以來の最低位に達し、業界の経済運営は依然として底をついている。12月に入り、市場は間もなく開催される中央経済工作會議に期待があり、來年のマクロ政策の定調に積極的な態度を継続し、その後も市場の自信を高めるための新政策を持続的に打ち出していくことを期待している。

（出所：中綿行協）