先物市場：「ポリエステルファミリー」に新メンバーボトルチップオプション追加

瓶片先物の発売から半年もたたないうちに、先物市場の「ポリエステル家族」に新たなメンバーが加わり、瓶片オプションは12月27日に鄭商所に上場する。瓶片は主に瓶類包裝容器の生産に用いられ、飲料、食用油及びその他の日化製品の包裝に広く応用されている。我が國は世界最大のポリエステルボトルチップの生産、消費、輸出國であり、ボトルチップの価格リスク管理を効率的に展開することは企業の安定経営と産業の質の高い発展に重要な意義がある。

瓶片先物は効率的なヘッジツールとして、発売されてから今まで多くの産業顧客を引きつけており、産業チェーンの參加度の向上を明らかに感じることができる。上下流企業は先物ツールを利用して製品の利益をロックし、安定した生産経営がますます成熟している。

先物に比べて、いくつかの経営シーンでは、オプションは企業のニーズをよりよく満たすことができます。瓶片貿易の一環を例にとると、その季節性の特徴が明らかであるため、中流企業は年前に大量に商品を用意する習慣があり、一定の資金圧力と価格変動のリスクがある。この場合、トレーダーは弱気オプションを購入することができ、固定の権利金を在庫に「保険」をかけることができます。同時に、虛値の強気オプションを売ることができる。相場が上昇すれば、行使価格以下の利益を保証する前提で、在庫を売ると同時に上昇行使権を平らにする。相場が下落すれば、受け取った権利金は在庫占用による資金圧力を緩和することができる。

瓶片の購入先は主に飲料工場であり、瓶片オプションでリスクヘッジを行うことができる。例えば、A飲料工場は2025年1月に水瓶級ポリエステルスライスを來年の生産用に購入する予定で、現在は2024年12月で、2025年1月に購入する際に瓶スライス価格が大幅に上昇するのを防ぐために、瓶スライス企業は現在の瓶スライス価格で購入數に対応する2025年1月に期限が切れる平価または虛値の強気オプションを購入することができる。2025年1月、瓶片の価格が上昇しなければ、その企業はオプションを購入する権利金の一部しか損失しなかった、瓶片の価格が大幅に上昇すれば、その企業のオプションでの利益は、値上げ後の瓶片の現物代金の一部を支払うことができる。オプションは保証金取引制度を採用しているため、企業は小さなコストで潛在的な瓶片価格の大幅な上昇のリスクをヘッジすることができる。

先物の価格発見、リスク管理機能に比べて、オプションの本質は「価格保険」であり、國際成熟市場で先物取引のある品種はすべて相応のオプション取引を展開し、國內ポリエステル産業チェーンのPTA、PX 0>パラキシレンなどの品種もすでに會場內のオプション取引を開始した。

瓶片先物は上場以來安定しており、産業チェーン企業は一定の先物ツールの運用経験を蓄積し、オプションツールの需要が増加している。関連する上下流の工場、貿易業者との交流を見ると、産業チェーン企業はオプションツールを通じてより精密化されたリスク管理を行うことを非常に期待している。

商品オプションはより豊富な取引戦略を提供し、先物ツールと補完することができる。生産企業にとって、既存の保証モデルよりもオプションの応用シーンが広く、資金利用率が高い。産業チェーンの顧客は、相場の下落に応じて相場に合わせたオプション売買戦略を制定し、経営を安定させることができる。また、産業企業はコストを抑え、オプションの「保険オン」を利用して相場リスクをヘッジすることができる。上流企業は売卻オプションを利用して権利金を受け取り、資金圧力を緩和し、同時に利益を厚くすることができる。

一方、瓶片オプションの上場は産業チェーン企業により多くのリスク管理ツールの選択を提供し、企業が市場狀況と自身の需要に応じてオプションまたは先物を活用してリスクヘッジを行うことができるようにする。一方で、企業の資金使用効率を高めることができる。瓶片オプションが発売された後、企業は先物現物受け渡しを既存の在庫管理システムの有効な補充とすることができ、自身の需要に応じて柔軟に原料調達や製品販売を完成し、資金使用効率を高めることができる。また、瓶片オプション契約月の規定は市場の流動性を集中させ、市場の運行効率を高めるのに有利である。

新工には多くの利點があり、産業企業に新しい機會を提供すると同時に、挑戦でもある。企業は戦略の利益點とリスク點を十分に理解しなければならない。購入オプションについては、リスクは権利金の範囲內で制御すればよい。売卻オプションには先物と同じ不確実性がある。価格の不利な変化が権利金の範囲を超えると、売り手は赤字になる。そのため、売卻オプションに対して明確なストップロスラインを設けたり、生産企業が対応する貨物を持ったりしなければならない。また、オプション契約が多いため、契約市場の流動性には一定の違いがあり、參加者は契約の流動性と期限切れの時間にタイムリーに注目しなければならない。

産業顧客、機構などの主體は瓶片オプションに參加する前に、瓶片契約規則を熟知し、その基本概念、取引規則とリスク特性を十分に理解しなければならない。同時に、瓶片の市場狀況を深く理解する必要があり、瓶片の供給、需要、在庫などに注目すると同時に、PTA、エチレングリコールなどの原材料価格の変動にも注目しなければならない。また、瓶片は実際の受け渡しを行ったことがないため、受け渡し月が近づくにつれて、実際の受け渡し上の詳細も瓶片の価格変動に影響する重要な要素である可能性があり、工場、貿易商及びその他の市場主體との受け渡し前後の交流を増やすことが考えられる。

産業顧客と機構は初めて瓶片オプションに參加する際、契約規則を十分に理解し、企業自身の資金管理と風制御メカニズムを結合して適切なオプション戦略を設計し、オプション契約の流動性に注目し、適切なオプション契約を選択しなければならない。