?? ?? ??? ?? 2014? ??? ????? ?????.

?? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ???? ????? ??: (1) 2013? ?? 73.4?, ???? 3.92%, ???? 12.35?, ?? ?? 24.8%, ?? ?? 12.7?, ?? ?? 20.2%, ??? 9.06?, ?? ?? 19% ??, ?? EPS1.35?.

(2) ??Q4 ?? 24?, ?? ?? 1.6%, ???? 5.14?, ???? 25%, ??? 3.54?, ?? ?? 23.4% ??, ?? 2013? ???? 28.7%? ????, ??? ???? ??? ??? ??? ?? ??? ????. ???? ?? ??? ?? ???? ?? ??? ???.

?? < p >

? ?? ?? ???? ??? ?? ?? ? ???? ?? ???? ?????.

(1) ??? 2013? ?? ?? ?? ????, ?? ??? 4? ?, ?? ?? ?? ??, ?? ???? ????? ????, ? ? ?????? ??? ??? ????.

(2) ?? ???? 2013? ?? ???, ?? ?? 200? (?? ? ??, ????? ??? ??????? ?? ?? ???, ? ??? ?? ??? ?? ????, ?? ?? ????? 10%++ ????? ??? 2013? 2000? ?? ?? ?? ?? ???? ?? ????.

(3) 2013Q4?? ??, ???? 25% ??? ?? ??? ???? ?????? ????.

2012? Q3, Q4 ? ?? ?? ??, 2013? Q3, 4??? ???? ??? ?? (2012Q4 ? ?? 31%, ???? 38% ??? ??.

?? < p >

'a target ='u blank 'href ='http://wwww.sjfzm.com /com /com''??'? ????' '2014? ??? ????? ?????.

我們判斷＜a href="http://www.91se91.com/news/index_c.asp"＞森馬服飾＜/a＞2014年收入有望兩位數增長、利潤增速有望達到20%+，主要依據來自于：（1）森馬2014春夏訂貨會實現增長，巴拉春夏訂貨會20%上下增長；（2）2013年終端零售數據森馬個位數增長、巴拉近20%增長；2014年在多品牌發展、尤其是兒童事業發展還會帶來一定增量；（3）關閉不合理渠道帶來的虧損減少（包括營業外支出減少、虧損減少），該項貢獻可能在5000萬附近；（4）2013年計提減值損失力度較大。

??? ??? ??? ????.

?? ???? ?? 2013? 73??? ???? ???? ???? 23? ??, ??? ??? 1 /4?? 1 /3? ?? 1 /3, ?? ?? ???? ??? ??? ??? ????.

??? ??? ??? ???? ???? ?? (50??? ??? ???, 2?? 10?? ??), ?2?? ??? ??? ?? ??? ??? ?? ?????.

??? ??, ???? ?? ? ? ?? ???? ??? ???.

?? ??? ???? ?? ???? ??? ???? ? ???? ??.

? ? ?? ??? ???? ? ?? ?? ??? ? ?? ?? ? ?? ??? ??? ? ??? ??.

?? ??, 2013? ???????'??? ??'(2013? ??TV ???? ??, 100? ?), ??'????? '? ?? ???? (2013? 9??? ??, 2014? 10? ??, ??? ??), ?????? ?? ? ??, ??, ?? ???? ?? ?? ??? ??? ??.

?? < p >

‘p ’? ?? ??? ??? ??? ?? ??? ???? ??.

?? ???? ?? 2012? 5, 6? ??, 2012? ??? -2013? ??? ?? ??? ???? 2012? ?? 2? ?? (???? ??), 2013? Q3 ??? ??? 2??, ????? ?? ??, Q3, ?? ??? ??? 1 /3, 2013? ??? ??? ? 4?? ??? ??? ????.

?? ? 3 ?? ?? ? ?? ? ?? ?? ? ? ?? ?? ? '?? ?, ??, ??, ??, ?? ? ? ? ? ? ? ?? ? ?? ? ? ??? ?? ? ? ? ?, ?? ?? ? ?? ? ? ? ?? ?? ? ? ? ?? (?? ?? ?? ? ? ??, ?? ?? ? ?? ?? ? ?? ? ? ?? ? ?? ? ?? ??? ??.

?? ?? ? ??? ??? ??? ?? ??? LOVO, ?? ? ?? ???? ??? ???? ???? ???.

?? < p >

‘p ’ 2014? 3? ??, ?? ??? (a href =‘http://wwww.sjfzm.com /news /index ucj.aaas)? ??? ?? `? ??? ?? ?? ? ???, ?? ??? ??? ??? ????, ?? ???? ??? ? ??.

(?? ?? ?? ?? ?? ? 1500? ?, ?? ?? ???? 4 ?, ?? 300? ?? ???? ??. ?? ?? ?? ???? ?? ??? ????.

2014? EPS1.65 (11? ?? ??? ?? ??), 2013? ? ??? ???? 50??? ??? ?? ? ??? ? 196??? 14? PE17.8?? ?? ?? ?? ??? ??? ??? ????.

?? < p >