T + 0 ?? ????? ????? ??? ??? ?????

?? ???? T + 0? T + 1 ?? ????? ?? ??? ?? ????? ???? ????? ????? ??? ??? ????, ?? ??????? ??? ???? ??? ??? ??. ??? ????

?? ???? ???? A ????? ", ??? 1?? T + 0? ??? ???. ????? ??T + 1 ?? ????? ?????.

?? ???? ?? T + 1 ????? ?? ? T + 0 ?? ??? ???? ??? ?? ??? ????? ???? ???. ???? ??? ??? ??? ?? ?? ????? ?? ??? ???? ?? ???.

T + 1 ?? ????? ???? ?? ?????.

??? ??? ?????, ??? ??????? ??? ?? ??, ? ?? ???? ??????? ??? ?? ????? ??? ??? ???? ??, ??? ?? ?? ???? ‘??? ’? ??? 80% ??? ??? ??, ?? ??? 99%, 10?? ?? ??? ?? ?? ?? ? ??? ???.

??? ??????? ??? ?, T + + + ??

?????? 6??? ????????? ???? T +1? T + + + 0???????? ???6?? 6? ?? ?? ??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????, ??? ?? ??? ?? ?????? ?? ?? ??? ??? ???? ?? ??????? ???? ??? ??.

T + 1 ??? ??? ????, ?? ??????? ??? ???? ?? ?? ????.

T + 0 ?? ????? ?? ??????? ????? ??? ???, ??? ?? ???? ??? ???, ?? ???? ?? ????? ????? ???? ?? T + ??????? ???, ?? ?? ??? ??? ??? T + 0????? ???.

T + 0 ?? ????? ???? ??? ????? ?? ??? ??? ??? ??.

?? ????? ??????? ???? T +1????? ??????????????? ?? ????? ???????? ??? ?? ? ? ??? ( (???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? ?????? ???????? ?????????????????????????????????????????????????????? ?????? ??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? ?? ???? ?? ??? ???? ?? ??. ????? ????? ? ????, ? ?? ??? ?? ??? 300??? ?? ???? ??, ??? ?? ???? ??.

?? ?? 300 ?? ?? ? ?? ?? ?? ?? ?? ??, 4? ??? ? ?? ?? ?????? ??? ??.

?? ?? ?? ??? ?? ?? ?? ?? ??? ????? ?? ?? ?????.

??? ?? ??? ??? T + 0 ?? ??? ???? ?? ??? ???.

?? ????? ??????? ???? ??? ?? ?? ????, ?? ??????? ??? ??? ??? ????? ????, ???? ??? ???? ??? ????.

?? ????? ??? ???? ????? ???? ?? ???? ????? ??????, ??? ???? ?? ??? ???, ????? ?? ??? ????.

?? ????? ??? ??, ??? ???? ???? ??? ??, ?? T + 0 ???? ??? ? ?? ?? ???? ????, ?? ??? ???? ?? ????, ?? ??? ????, ???? ??, ?? ???? ?? ??, ??? ????, ????? ?? ?? ???? ??? ? ??.

??? ?? ???? ??? ?? ????? ???.

　　中國中小投資者之所以長期虧損，不在于交易機制的T+0或者T+1，而在于中小投資者熱衷于短線套利，熱衷于追漲殺跌，上漲的時候往往拿不住股票，導致與牛股錯失機遇，下跌的時候又往往沒有及時止損，讓虧損進一步擴大，13年六月份中國證監會研究中心、北京證券期貨研究院執行院長祁斌就說過A股市場是一個以散戶為主的市場，盡管散戶在中國市場中持有的市值僅有20%多一些，但卻貢獻了70%以上的交易量，證監會副主席在13年也說過專業機構投資者中的基金公司持股將近15%，占交易額的13%，跟持股比例相比大致均衡。

?? ?????, ?? ????? ? ???, ?? ???? ?? ????? ??? ???? ?? ????.

??

27% ? ??? ???? ???? ??? 85% ? ???.

?? ????? ???? ? ???? ??? 700%, 800% ? ?? ? ??.

?? ??? ?? ??? ??? 15% ? ????? 15% ? ???? ???? 85% ? ?? A ?? ??????? ????.

?.

?? ???? ???? ???? ??? ??? ???, ?? ???? ??? ??? ?? ??????? ???? ??? ???? ???, ??? ?? ? ??? ?? 10% ???? ????, ?? ??? 10% ?????, ?? 9.3% ??? ????, ??? ?? ???, 1? ???, ???

10%? ??? 10.7%? ?? ???? ?? ? ??? ???? ????? ??? ? ??? ??? ?? 1.4%? ?? ??? ?? ???, ?????? 1? ?? ???? ??? 700 -800%? ?? ? ???, ???? ? ? ??? ?????? ??? ????? ??? ?? ??? ??? ????.

? ???? ???? ?? ??? ??? ???? ???? ???, ?? ?? ??????? ??? ?? ?? ??? ??? ??? ????, ??? ??? ?? ???, ????? ???, T + 0 ??? ???? ??? ??? ? ???? ??? ??? ?? ???? ?? ??? ??? ?? ?? ??? ?? ? ??.

???? ??? ? ???? ??? 15%? ???. ???? 13%, ???? ??? ? ?? ??? 15%? ???. ???? 13%? ??? ??, ??? ?? ??? ?????? ?? ??, ???? ?????? ?? ??? ?? ??? ? ?? ??? ??? ?? ??? ???? ???, ??????? ?? ????? ??? ?? ???? ?? ????.

??? ? ???? ?? ?? ?? ??? ??? ??? ????.

??? ????? ????, ?? ????? ?? ??? ??

??? ?? ???? ?? ?? ??? ?? ???? 10 -50%? ?? ??? ?? ???? ?? 4 -5%? ?? ?????? ???, ???? ???? 10?? ????, ??????? ??? ?????? ??? ??, ? ? ???? ??? ???? ?? ? ??, ?????? ???? ???? ?????? ???? ??? ????? ?? ? ?? ??? ? ??.