? ? ?? ??? ?? ? ?? ?? ? ?: ??? PE ? ? ? ? ???.???.??

"? PE ?? ? ??? ?? ?? ? ? ? ? ? ?? ?? ?? ? ? PE ? ? ? ? ??."30 ? ? ?? ?? ?? ? ? PE ? ?? ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ?."?? ? ? ?? ?? ?? ?? ? ? ? 21 ?? ?? ?? ?? ? ??? ?? ? ??.

1994 ? ? ?? ? ??? ??? ??? ? ? ? ? ? ? ?? ???? ? ? ? ? ? ?? ? ? ?? ? 27 ? ? ? ? ? ?? ? ?? ? ? ?? ?? ?? ??? PE ? ?? ??.55 ? ?? ?? ?? PE ? ? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ?. 1994 ? ? ?? ? ? ? ? ???? PE ? 3 ? ?? ? ? ? ?? ?? ? ? ?? ? ?? ? ?? ? ? ? ?? ?? VC / PE ?? ?? 30 ? ??? ?? ? ? ?? ? ? ? ? ?.

? ?, ?? ??, KKR ? ?? ? ?? ? ??? PE ?? ? ?? ?? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? 1966 ? ?? ?? ?? ? ?? ?? ? ?? ? ? ?.?? ? ?? 30 ? ? ?? ?? ??? ?? ? ?? ? ????.?? ??? ?? ?? ? ?? ? ? ? ? ? ??? 3000 ? ?? ? ? ? ? ? ? ???? ?? ?? ??? 130 ? ?? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? 1000 ? ?? ? ? ? ?. ?? ?? ?? ? 1400 ? ?? ? ? ? ?? VC / PE ?? ? ?? ?? ??.

'??? GDP ? ? ? ? ? ?? ?? ?? ? ?? ? ? ?? ? ? 30% ? ? ?? ? ?? ?? 1 ? ? ?? ??.? ??? ? ? ? ?? ?? ?? ? ?? ?? ?? ? ? ? ?? ? ?? ?? ?? ? ? ?? ? 30% ? ? ? ?? ??? ? ?? ?? ? ? ?? ? ?? ?? ? ? ?? ? ? ?? ?? PE ?? ?? ? ? ? ??.? ? ?.

?? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? 50 ? ?? ?? ? ? 30 ?? ?? ?? ? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ? ? ??, ????, ?? ???, ?? ??, ? ?? ?? ? 5 ? ?? ? ? ? ????.?? ??? '??' ?? '? ??' ? ?? ? ? ??? ? ?? VC / PE ?? ? ?? ? ?? ? ? ? 28 ?? ? ? ?? ? ? ? ?? ?? ?? ? ?? ? ?? ? ??? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ??? ?? 3 ?? ? ??? ? ? ? ? ?? ? ? ? ?.

?? ??? ?? ?? ? ? ? 21 ?? ?? ?? ?? ? ? ? ? ?? ? ?? ? ?? ? ? ? ?? ??? ? ? ? ? ?? ?? ??? ?? ? ? ? ? ? ?? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ? '?? ??' ? ?? ??.

?? "?"

《 21 ?? 》: ?? 30 ? ? ?? ? ?? ? ??? PE ?? ? ? ? ? ? ?? ? ?? ?? ?? ? ?? ? ? ?? ? ?? ? ??? ?? ? ??? ? ?? ? ?? ? ???

? ?: ??? ? ? ?? ? ? ?. ?? ? ? ? ? ? ? ? ?? ??.??? '??' ? ?? ??. ?? ??? ?? ? ? ? ? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ?? ?? ? ? ?? ???.? ??? ??? ?? ? ?? ? ? ? ?? ? ?? ? ? ? ?? ??? ? ??.

??, ?? ?? ? ?? ? ? ? ?? ? ?? ? ? ??.? ? ? ? ? 1966 ? ? ?? ?? ?? ? ? PE ? ? ?? ?? ? ? ? ? ?.? ? ? ?? ?? ?? ?? ? ?? ?? ? ? ? ? ??? ?? ? '??' ? ? ? ? ? ? ? '???' ? ?? ? ?? ? ??.? ?? ? ? ??? ?? ? ?? ?? ? ?. ?? ? ?? ? ?? ? ? ? ? ? ? ?? ?? '??? ?? ???' ? ?? ? ? ??.

??, ? ? ?? ? ?? ? ??.? ? ? 1994 ? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ?? ? ? ?? PE ?? ? ?? ?? PE ? ? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ?.? ? 2002 ? ? ? ? ? ? ? ? ? 2003 ? ? ? ?? ?? ? ? ? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ??? ? ?? ? ? ? ?.?? ?? ? ? ?? ? ?? ? ? ? ???. ? ? ? ? ? ? ???? ?? ? ? ? ? ?? ?? ? ?? ? ? ??? ? ? ? ?? ? ? ? ?? ?? ??. ??? ? ? ?? ?? ?? ?? ??? ??? ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ?? ??? ? ? ? ? ? ? ??? ?? ? ?? ?? ? ? ? ?? ?? ? ? ? ?? ? ? ??.

? ?, ?? ? ? ??.? ? ? ?? ? ?? ?? ?? ? ?? ?? ? ? ? ? ?? ?? ?? ? ? ?.??, ?? ? ?? ? ?? ??.? ? ? ? ?? ?? ? ? ? 1600 ? ?? (? 250 ? ??) ?? ?? ? ? ?? ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ?.??, ?? ? ??? ??? ?? ??. ?? ? ?? ? ? ?? ?? ? ? ??? ??, ? ?? ?? ? ?? ?? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ??? ? ? ? ?? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ?? ?? ?? ?.??, ?? ? ?? ?? ?? ? ? ? ? ?? ? 55 ? ?? ? ? ? ?? ?? ?? ? ?? ? ? ? ? ?? ??. ?? ?? ?? ? ?? ?? ? ? ? ? ? ?? ?? ? ?? ? ? ?? ? ? ? ? ??.1966 ? ?? ???? ? ? ? ? ?? ?? 13 ?? ?? ? ? ? ? ? ? ?? ?? ? 7 ?? ?? ? ? ? ? ? ?.? ? ? ? ? ? ?? 14 ? ?? ? ????.?? ??? ?? ??, ?? ?? ? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ?? ?? ??? ?? ? ?? ? ?? ?? ? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ?.

? ? ? ??

'21 ??': ?? PE ?? ? ?? ? ?? ?? ? ? ? ?? ?? ? ? ?? ? ?? '??' ? '??' ? ? ? ???

? ?: ??, ? ? ? ?? ? ? ? ?? ? ? ? ??? ? ?.??, ? ?? ? ? ? ? ? ?? ? ? ?? ? ? ?.?? ? ? ? ? ? ? '??? ?? ???' ? ? ?. ?? ? ?? ??? ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ?.??, ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ??? ?? ? ? ??.?? ? ?? ?? ? ?? ? ?? ?? ? ?? ?? ? ????.??, ?? ? ?? ?? 27 ? ?? ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ?? ?? ? ? ?? ?? ?? ? ?? ? ?? ?? ?? ? ?? ??? ??? ? ?? ?? ? ? ??.??? ?? ? ?? ??? ?? ??.?? ?? ?? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ??? ?? ?? ??? ?? ? ?? ?? ? ? ?? ??? ?? ? ?? ? ? ? ? ? ??.

??? ? ? ? ? ??, ? ? ? ?, ?? ? ? ?? ? ??? ?? ? ? ?? ? ?? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ? ?? ? ? ? ? ? ?? ? ?? ?? ? ?? ? ? ?? ?? ?? ? ??.

? ? ?? ?? ?? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ? ? ?? ?? ??.

??, ? ?? ?? ??? ? ?? ?? ? ?. ? ? ? A ???, B ??? ???? ? ? ? ? ? ?? ?? ? ? ? ? 1 ? ? ???? ? 2 ? ??? ???? ? ?? ??.??? ?? ? ? ? ? ?? ? ?? ?? ?? ? ? ? ? ????? ?? ? ? ? ??.

??, ?? ? ?? ?? ? ?? ?? ? ?? ?? ?? ?.? ? ?? ? ?? ? ?? ? ?? ? ? ? ? ??.?? ? ??? ?? ???? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ?? ?? ? ?? ? ? ?. ?? ? ? ????? ?? ? ? ?? ? ? ? ?? ?? ? ??? ? ?? ?? ?? ? ?? ? ? A ? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ? ??. ?? ? VC / PE ?? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ? ? ??? ? ? ? ? ???.

??, PE ? ? ? ?? ? ?? ?, ??? ? ? ?? ? ? ? ?? ?? ? ?? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ?? ?? ??.?? ?? ? ?? ?? ?? ? ?? ? ?? ?? ? ?? ? ? ? ?? ? ?? ?? ? ? ?? ??? ?? ? ? ?? ? ? ? ??.PE ? ?, ? ? ? ?? ? ?? ??? ???, ?? ? ?? ? ? ? LP ? ? ? ? ? ? ? ? ??.??? ?? ? ?? ??? ??? ? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ? ?? ?? ???, ?? ? ?? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ?? ?? ? ?? ? ?? ?? ? ?? ?? ???? ? ? ? ?? ? ? ??? ?, ??? ? ?? ?? ? ?? ?? ? ?? ? ? ??.

: ?? ??? ?? ? ? ? ?? ?? ? ?? ? ? ? ??. ?? ?? ? ?? ?? ? ??? ?? ? ?? ?? ?? ? ?? ?? ? ? ? ?? ??.?? ? ?? ? ?? ?? ? ? ?? ?? ?? ?? ?? ? ?? ? ?? ? ???

? ?: ?? ?? ? ? ? ?? ?? ?? ? ?. ? ? ? ? ?? ?? ? ?? ??, ?? ??, ?? ?? ?? ? ? ?? ? ? ? ? ??.??? ?? ? ??? ?? ??. ?? ?? ?? ? ? ?? ? ? ??? ?? ??.

??? ?? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ?? ? ?? ? ? ? ??.?? ?? ? ? ?? ?? ?? ? ? ? ? ?? ?? ? ?? ??.??? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ??, ??? ?? ? ?? ? ?? ?? ? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ??.? ? ?? ? ? ? ? ??? ?? ? ?? ?? ?? ? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ????.? ? ? ? ? ? ?? ?? ?? ?? ?? ? ? ?? ? ? ? ? ?? ?? ? ? ?? ? ? ? ?? ?? ? ??? ? ?? ?? ? ? ?. ?? ?? ?? ? ?? ?? ? ????? ?? ? ? ? ????.? ? ?? ? ? ? ?? ?? ? ?? ? ????. ?? ? ?? ? ?? ??? ?? ? ? ?? ? ? ?? ? ?? ?? ?? ??? ? ? ?? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ? ??? ?? ? ?? ? ?? ? ?? ? ??.

《 21 ? ? 》: ?? ? ???? ? ? ? ?? ? ? ? ? ??? ? ? ???

? ?: ? ? ?? ? ? ? ?? ? ?? ? ?? ?? ?? ?? ? ? ? ?? ? ? ?.?? 27 ? ?? ? ? ? ?? ? ? ?? ? ?? ? ? ?.?? ? ? ? ? ? ?? ?? ? ? ? ?? ? ? ? ??. ? ? ? ?? ? ?? ? ? ?? ?? ? ? ? ?? ?? ? ?? ?? ?? ? ? ?? ? ? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ?? ? ? ?? ??. ?? ? ?? ? ?? ? ? ? ? ???.

? ?? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ??.?? ? ? ? ? ?? ? ?? ? ? ? ?? ? 5 - 10 ? ?? ? ? ?? ? ? ?? ?? ? ? ? ?? ?? ? ? ? ?? ?, ?? ??, ??? ??? ??? ? ?? ?? ?? ? ? ???? ? ?? ?? ? ??.

?? ? ?? ? ???.

《 21 ? ? 》: ?? ? ?? ? ? ?? ?? ? ?? ?? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ????? ? ? ? ? ??????

? ?: ?? 30 ? ?? ?? ?? ? ?.???? ? ?? ? ? ?? ?? ?.?? GDP ? ??? 100 ? ?? ? ? ? 10 ? ? ?? ?? ? ?? ? ? ? ? ?? ?? ??.?? ? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ??.

?? ??? ?? ?? ?? ?? ? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ??. ?? ? ??????? ? ?.? ? ? ? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ?? ? ?? ??? ? ?? ? ?? ??.

?????, ? ? ? ?. LP ? '? ? ? ? ?' ? ? ? ? ? ? ?.??"?? ?? ? ? ? ? ? ?? ? ?? ?? ??"??? ??? PE ? ? ???.?? ?? ? ?.

? ? ? ? ? ?? ?? ?? ? ? ? ? ????.??.? ?? ?? ?? ? ?.

??, ? ? ???.? ? ? ?? ?? 27 ? ?? ?? ? ? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ?? ?? ? ??? ? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ? ? ? ? ?.?? ? ?? ? ?? ? ? ?? ?? ? ??? ? ?? ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ?? ? ?? ??, ????, ?? ??, ?? ??, ??, ? ? ?? ? ??? ? ? ?? ??? ? ?? ? ????.2020 ? ? ?? ?? ?? ? ? 500 ? ?? ?? ? ? ? ?? ?? ? CXO ?? ? ? ? ?.

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ?? ?? ? ? ? ? ? ?, ? ? ?, ? ?, ? ?, ? ? ? ?? ?? ? ? ?? ?? ?? ? ??? ? ? ?? ?? ?? ?? ? ?? ? ??? ??.?? ? ??, ?? ?? ? ?? ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ??? ? ?? ? ?? ? ?? ?????, ?? ? ?? ? ?? ? ?? ? ?? ? ? ??.

? ???? ??? ?? ??.? ? ? ? ?? ?? ?? ? 10 ?? ? 14 ?? ??? ? ? ? 1000 ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ?? 40 ? ?? ? ?? ? ? ?.? ? ? ?? ? ?? ? ?? ?? ? ?? ? ?? ? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ??.

? ?? ?? ? ?? ?? ??? ?? ? ? ? ?? ? ? ????.? ? ?? ? ?? ? ? ? ? (Timothy F. Geithner) ? 75 ? ? ?? ?? ?? ??.?? ?? ?? ? ? ? ?? ??? ? Fred Hassan ?? ? ?? ?? ? ?? ?? ? CEO, ??? ????? ?? ?? ? CEO, ?? ? ?? ? ? ? ?. ? ? ? ?? ?? ? ?? ? ? ? ?? ??, ?? ? ? ? ? ? ?? ??, Hassan ?? ? ?? ?? ?? ?? ? ? ?? ? ? ? ?.?? ?? ? ?? ? ?? ? ?? ? ? ?? ? ?? ? ?? ?? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ? ? ?.? ? ? ? ? ? ??? ??? ?.?.? ? ? ? ?? ? ? ? ? CEO ?? ? ? ?? ? ? ? ? ? ???? ? ? ? (Telenor ASA) ? ?? ? ? ?? (Allianz Deutschland AG) ? ?? ? ?? ?? ? ? ? ??? ? ? ? ?.

??, ??? ??? ? ?? ? ?? ?? ??.? ? ? ?? ? ?? ?? ??? ? ???? ?? ? ?? ? ??? PE ??.? ? ? ? ? ?? ?? ?? ?? 10 ? ?? ? ? ? ?? ????? ? ?? ? ? ?? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ?? ?? ?? ? ? ? ?? ? ?? ? ? ? ? ? ? ??? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ?? ??? ?? ?? ?? ? ?? ? ? ? ?? ? ? ? ? ESR (??) ? ?? ?? ??.?? ESR ? ??? ?? ? ?? ??? ??? ??.? ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ?? ? ?? ?? ?? ? ?? ?? ? ?? ? ?? ?? ?? ? ?? ? ? ?.2014 ? ? ?? ?? ? ?? ?? ? ? ?? ? ?? ?? ? ?? ?? ?? ??? ??? ? ? ? ?.2018 ? ? ?? ? ?? ?? ? ? ? ? ? ?? ? ?? ? ? ?? ?? ? ? ? ?? ?? ??? ? ? ? ?.?? ? ?? ? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ?? ? ?? ?? ?? ?? ? ?? ? ???.

?