? ? ?? ?? ? ??:2000 ? ?? ?? ??,? ? ??

? ? ? ? ? ?? ?? ?? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ? 6 ? ? ?? ? ?? ?? ?? ?? ??? ? ?? ?'?? ? ?'? ?? ?? ? ? ? ? ?? ? ?? ?? ? ? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ? ???? ? ? ? ??.

? ? ? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ?? ?? ? ?? ?? ?? ?? ? ?'?? ??'??? ??? ? ? ? ? ? ???.

7 ? 9 ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ?1 ?? ?? ?? ?《?? ?》? ??? ?? ? ? ? ?.

??? ? ? ? ? ?? ? ?? ? ? ? ?? ?? ? ?? ?? ? ?? ? ? ? ?? ??? ?? ? ? ?? ?? ? ??? ?? ?? ?? ? ?? ? ?? ? ?? ? ? ? ?? ?? ? ?? ? ?? ? ?? ? ?? ?? ?? ? ? ?? ??.

?? 30 ? ? ? ???? ? ?? ?? ?? ?? ? ? ?? ?? ? ? ? ?? ?? ?? ? ? ?? ?? ?? ? ? ? ??.

?? ?? ? ?? ? ? ?? ?? ? 2018 ? ? ? ? ? ? ? ? ?"??? ?? ? ? ? ????? ?? ? ? ??"? ?? ??.

? ? ? ? ? ???? ?? ?? ?? ? ? ? ? ??.

A ? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? 30 ? ? ?? ? ?? ? ? ?.

?? ? ? ? ? ? ?? ?? ? ? ?? ?? ?? ? ? ? ? ?? ? ?? ?? ? ?? ?? ??.

21 ?? ?? ?? ? ? ? ? ? ?? ? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ?.?? ?? ?? ? ?? ? ?"? ? ? ? ???"?"?? ?? ?? ? ? ? ?? ? ?? ? ? ? ? ??"? ? ??.? ?? ? ? ? ? ??? ?? ?? ?? ?? ? ? ? ? ?? ? ??"?? ? ?? ?? ?? ?? ? ????? ?? ? ? ??"? ? ??.?? ? ? ? ? ?? ? ?? ?? ?? ? ? ?? ?? ? ? ?? ? ? ? ?? ? ?? ?? ? ? ?.

? ? ? ? ? ? ?? M&A ? ?? ?? ? ? ?"???? ?? ? ? ?? ??"? ? ? ?? ?? ?? ??.

? ? ?? ?? ?? ? ? ? ?? ? ? ? ?? ? ? ? ? ?? ?? ?? ???.

? ? ?? ?? ?? ? ? ? ?? ? ? ? ?? ? ? ? ? ?? ?? ?? ???.?? ??

'?? ?? ??'?? ?

?? ? ? ?? ? ? ? ? ? ?? ? ?? ??? ?.

?? ? ? ? ? ? 2015 ? ? ? ? ? ?(趙 威 國)? ?? ? ?? ? ? ? ? ? ?? ??? ? ?? ?'?? ? ?'? ?? ?? ? ? ? ? ?? ? ?? ?? ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ???? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ?? ? ? ?.

? ? ?? ? ?? 3000 ? ?? ?? ? ???? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ?? ? ? ?? ?? ? ?? ? ? ? ? ?? ?? ? ? ?? ??.

???? ?? ? ? ? ? 2013 ? ?? 2019 ? ?? ? ? ? 6 ? ?? ? ? ?? ? ?? ? ? ? 20 ? ?? ? ? ? ?? ??.??? ?? ? ??? ?? ???.? ?? ?? ? ?? ? ? ? ?? ?? ? ?? ? ?? ? ??.

?? ? ? ???? ? ? ? ? ? ? ??? ?? ?? ? ?? ?? ? ??? ?? ?? ? ? ?.2009 ? ? ?? ? ? ???? ? ??? ?? ? ?? ? ? ? ? ? ? ??? ? ? ?? ? ? ? ???? ?? ? ? ?? ? ? ? ??.

2013 ? ? ?? ? ? ?? ?? ? ? ?? ? 17 ? 8000 ? ?? ? ? ? ?? ?? ? ? ? ? ?? ?? ? ?? ? ?? ??.?? ????? ? ?? ?? ?? ? ? 9 ? ?? ? ?? ? ?? ??.2014 ? 9 ? 700 ? ?? ? ? ? ? ? ? ???? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ?? ??? ? ?? ? ?? ? ? ? ?? ? ?? M&A ? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ? ? ?.

2015 ? 5 ? ? ? ? ?? ? 25 ? ?? ? ? ? hp ?? ? ?? 3.51%? ?? ? ?? ??.?? 3 ? hp ? ?? ?? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ??.

?? ? ?? ? ? ? 50 ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ?? ?? ?? ? ? ? ???? ?? ??.

? ?? ?? ? ??? ?? ? ?? ? 2014 ? 9 ? ? ? ? ? ?? ???? ?? ?? ??(?? ?)? ?? ??.?? ? ? ?? ? ? ? ? ? ?.

? ??? ?? ? ? ?? ?? ?? ?? ? ? ? ?? ? ?? ? ? ? ?.

2015 ? ? ? ? ?? ? ? ? ?? ?? ? ? ? ? ? 230 ? ?? ? ?? ??? ??? ?? ? ? ? ???? ? ?? ? ?? ??.??? ??? ?? ? ?? ? ?? ?? ? ?? ??.? ? ?? ? ?? ?? ? ??? ?? ?? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ?? ? ? ? ?? ? ? ?.

?? ? ? ?? ?? ? ?? ?? ? ? ? ? ? ?.? ? ?? ? ? ??? ??"?? ?? ? ? ? ? ? ?? ? ??? ?? ?? ?? ?? ? ? ?? ? ? ?? ?? ??? ? ? ??.? ? ? ??? ?? ?? ??? ? ? ? ? ??? ??? ??? ? ?"? ? ? ? ??.

?? ? ? ??? ? ??? ? ? ? ? ? ? ?.

2016 ? ? ? ? ?? ? ?? ? ? ?? ?? ?? ?? ? ? ?? ? ? ? ? ?? ? 51.04%? ?? ??.2018 ? ? ? ?? ? ??? ??? ? ?? ?? ? ?? ?? ? ? ? ? 22 ? ?? ? ?? ??.

?? ? ??? ?? ? ?? ? ?? ? ?? ? ? ? ?? ?? ? ? ??? ?? ?'?? ??'??? ? ? ? ? ? ?.

?? ? ? ?? ? ? ? ??? ?? ?? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ? ? ?? ? ? ? ? ??.? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ?? ? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ?? ? ? ? ?? ?? ????.

??? ??? ? ? ? ? ? ??? ?? ? ? ? ? ? ??? ?? ? ?? ? ??? ?? ?? ?? ? ? ??.

2012 ? ? ? ? ??? ?? ? ? 66 ? 6300 ? ?? ? ? ? ? ? ?? ?? 46 ? 4700 ? ?? ? ?? ??.7 ? ?? ?? ? ? ?? ? ? ? ? ??? ?? ?? ??? 44 ? ? ? 2000 ? ?? ? ? ? ? ?.

2018 ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ??? ?? ? ?? ?? ???? ? ? ? ? ?? ??.2018 ? 4 ? 8 ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ?? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ??? ?? ??.

?? ?? ? ? ? ? ?? ? ? M&A ??? ? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ?? ??"?? ? ??? ?? ?? ?? ?? ? ? ? ? ? ?? ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ?? ? ? ? ? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?"? ? ? ? ??."?? ?? ? ??,?? ? ?? ? ? ? ? ? ?.?? ? ? ? ??? ? ? ? ? ? ??? ?? ? ? ? ?? ? ? ?."

? ?? ?? ?? ?? ?? ? ? ?? ? ? ?? ? ? ? ?.2018 ? 11 ? ? ? ? ? ?? ?? ? ? ? ? ??,? ? ??,?? ? ? ?? ? ?? ??'? ? ????'?? ? ?? ? ? ?? ? ?? ?? ?? ? ? ? ?.2020 ? 6 ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ??? ? ? ?? ? ??? ?? ? ?? ? ? ? ? ? ?? ?? ?? ? ? ? ? ?? ? ? ? ?.

? ??

?? ? ? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ???? ?? ??.

?? ? ?? ?? ?? ? ?? ? ? ? ?? ? ?.?? ? ? ? ? ?? ?? ? ?? ? ? ?? ? ? ?? ? ?? ? ? ? ? ? ?? ?? ? ? ? ?? ? ? ?? ? ? ? ? ? ??.

? ? ?? ? ??? ?? ? ?? ? ? ? ? 2017 ? ?,2018 ? ?,2019 ? ?,2020 ? ??? ?? ?? ?? ??? ? ?? ?? ? ? ?? 62.09%,73.42%,73.46%? 68.41%? ?? ?? ? ? ?? ? ?? ? ? ?? ? ?? ??.

2020 ? 3 ?? ? ?? ? ? ?? ?? ? 3007.53 ? ?,?? ? 2106.86 ? ?,?? ?? ?? ?? ?? ?? ? ?? ?? ? ? 10 ? 1 ? 200 ??,?? ?? 505 ? 5 ? 500 ??,?? ?? 357 ? 9 ? 800 ??,1 ? ? ?? ? ?? ? ? ?? ? ?? 388 ? 8 ? 300 ?? ? ??.

?? ? ? 3000 ? ? ? ??? ?? ? ? 2000 ? ? ? ?? ?? ??? ?? ? ?? ?? ? ??? ? ? ??? ?? ????.

?? ? ? ?? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ???? ?? ? ?? ?? ?? ? ? ? ? ???? ? ? ? ? ?? ?? ?? ? ?? ?? ?? ? ?? ? ? ?? ? ? ? ?? ? ? ? ? ??.??? 2 ? ? ? 2020 ? 6 ? 180 ? ?? ? ?? ?? ? ? ?? ?? ??? ?? ?? ??.

? ? ? ? ??? ? ? ? ? ? ?? ?? ?? ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ?.?? ? ?'?'? ??? ? ? ??.

4 ? ? ? ? 2020 ? 10 ? 29 ? ? ? ?? ?'15 ? ? PPN 006'?? ? ? ?? ? ? ?? ?? ? ?? ??.? ? ? ? ? ? ?? ???? ?'???'? ? ?? ??.

?? ? ? ?? ? ?? ?? ?? ?? ? ? ? ? ?.6 ? 30 ? ? ?? ? ? ? ? ?'16 ? ? 01','16 ? ? 02','17 ? ? 03','18 ? ? 04','19 ? ? 01','19 ? ? 02'6 ?? ?? ? ?? ? ?? ??.? ? ?? ? ?? ?? ?? ?? ? ? ? ? ?? 68.83 ? ?? ? ? ?? 12 ? ? ? 13 ? ?? ?? ? ?? ? ?? ? ? ? ?.

?? ?? ?? ?? ? ? ? ? ?? ? ?? ?? ?? ? ??? ? ? ?.?? ?? ? ? ? 2021 ? 6 ? 30 ? ?? ? ? ??? ?? ?? ?? ? C ? ? ??'16 ? ? 01''16 ? ? 02''19 ? ? 02'? ?? ?? ?? ?'C'? ? ? ?.

???? ? ? ? ???? ??? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ?1 ?? ?? ?? ? ? ? ??? ?? ?? ? ? ?? ??.? ? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ???? ? ??? ? ? ? ? ? ??? ? ? ?? ? ?? ? ?? ? ?? ? ? ? ? ?,? ? ?? ? ?? ? ?? ? ? ? ? ? ??? ? ?.

? ? ?? A ? ?? ??

?? ??? ?? ? ? ? ?? 3000 ? ?? ? ? ?? ? ? ? ? ?? ? A ?? ?? ?? ? ?? ? ? ? ? ??.

21 ?? ?? ?? ?? ? ?? ? ? ? ? ? ? ?? ? ??? ? ? ?? ? ?? ?? ? ? ? A ? ? ? ? ? ? ? ????(002049),? ? ??(000938),? ? ??(000526),? ? ??(600640),?? ? ??(600100),?? ??(002707),? ? ????(600520),?? ??(002673),*ST ? ?(600385)? ??.?? ??,??,??,?? ??,?? ? ?? ?? ? ?? ? ?.

?? ? ? ?? ? ?? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ?? ?? ? ?? ? ?? ? ??

"?? ?? ?? ? ?? ?? ? ??? ? ??? ?? ?? ?? ? ?? ? ? ?? ?? ? ? ?? ?? ?? ?? ? ?? ? ?? ?? ?? ? ? ??."? ?? ? ? ? ?? ?? ? ?? ? ?? ?? ? ? ?."? ?? ? ? ? ?? ?? ? ? ??? ? ? ??? ? ? ? ? ? ?? ?? ? ?? ??,?? ?? ? ?? ? ? ? ?? ? ? ??."?? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ? 21 ?? ?? ?? ?? ? ? ??? ?? ? ? ?.

"?? ?? ? ?? ? ? ?? ? ?? ?,? ? ? ? ??? ? ?? ?? ?? ? ? ? ?? ? ? ??? ?? ?? ? ?? ?? ?? ? ?? ?? ??? ? ??? ?? ? ? ? ?? ? ? ? ?? ?? ?? ?? ??? ?? ?? ? ?? ?? ? ? ?? ? ? ??.""?? ?? ?? ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ???."? ? ?.

??? ??? ? ?? ? ? ? ? ? ??? ?? ?? ? ?? ?? ?? ? ? ? ?? ? ?? ? ?? ? ? ? ? ? ?? ? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ??.?? ? ?? ? ?? ?? ?? ?? ? ??? ? ? ?,?? ? ??? ? ? ?,??? ? ?? ? ?? ?? ? ? ? ? ?? ??.?? ? ?? ??,? ?? ? ?? ?? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ??.?? ?? ? ??? ? ?? ??.? ? ?? ??.

??? ?? ? ? ? ?? ?? ? ? ??? ?? ?? ? ? ? ??? ??? ? ?? ?? ?? ? ?? ?? ??? ???? ?? ?? ? ?? ?? ?? ? ?? ? ? ? ?? ? ?? ?? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ?? ??.??? ?? ?? ? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ? ?? ?? ?? ?? ??? ? ?? ? ?? ??? ?? ? ? ? ? ?? ? ?.?? ?? ? ? ? ? ??? ? ?? ? ?? ?? ?? ?? ? ?? ? ? ?? ?? ?? ? ?? ?? ? ? ??.?? ?? ?? ? ?? ? ?? ? ? ?? ? ?.

?? ?? ? ? ? ?? ? ? ?? ? ?? ?? ?? ? ????? ?? ?? ??.

7 ? 13 ? ? ?? ?? ? ?? ? ? ? ??? ? 310 ? ?? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ?? ?? ? ? ? ? ?? 46.45%? ?? ? ?? ? ? ? ?? ?? ?? ? ?? ?? ? ? ? ? ?.? ? ? ? ?? ? ?? ?? ? ?? ? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ?? ? ? ? ?? ?? ? ? ?,?? ?? ? ??? 500 ? ?? ? ? ? ? ?? ???.

??,7 ? 9 ? ?? ? ? ? ? ????,? ? ?? ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ?? ? ?? ? ? ?? ? ?? ? ?? ? ?? ?? ? ?? ?? ?? ? ? ? ? ??.

?? ? ?? ? ? ?? ?? ?? ??? ? ??? ? ? ? ? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ???? 32.39%? ?? ? ?? ?? ? ? ?,? ? ?? ?? ?? ??? ? ??? ? ? ?? ?? ?? ? ? ? ? ? ?? 46.45%? ?? ? ?? ?? ??.

IPO ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ?? ? ? ? ? ?.? ? ?"? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ? ? ?? ?? ? 35.23%? ????.? ? ?? ? ? ? ? ?? ??,?? ? ?? ?? ?? ? ? ?."?? ? ? ? ?? ?? ? ?? ? ?? ?? ?? ? ???? ?? ? ? ? ? ??? ? ? ?? ?? ?? ? ??."

??? 21 ?? ?? ?? ? ? ? ?? ?? ? ? ?? ? ? ??? ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ?? ?? ? ?? ? ?? ? ? ? ? ? ? ?? ??.2020 ? ? ? ? ?? ? ?? ? ?·? ? ? ? ? ? ?·?? ? ?·*ST ? ? ? 4 ?? ?? ? ?? ?? ? ?? 1 ? 5 ?? ?,8 ? 8 ? 400 ??,5 ? 5 ? 900 ??,2 ? 801 ? 1 ? 400 ? ? ?? ? ? ?? ??.?? 2 ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ?? ?? ????.

?? ?? ?? ?? ?? ?? ??

? ? ??? ?? ?? ? ? ?? ? ? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ??? ??? ? ? ? ? 21 ?? ?? ?? ?? ? ? ??? ?? ?? ??? ?? ? ? ? ? ? ? ? ?? ??.?? ?? ? ?? ?? ?? ?? ? ? ? ?? ?? ??? ?? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ? ? ?? ?? ??.??? ?? ? ?? ?? ? ?? ?? ? 1,2 ? ? ? ? ? ?? ? ? ?? ? ? ? ? ???.

? ?"? ?? ?? ? ?? ?? ? ?? ? ?? ?? ? ?? ? ? ?? ? ?? ? ?? ? ? ? ?? ?? ? ? ? ? ? ??"? ? ? ? ?.? ? ? ??.

??,?? ?? ?? ? ?? ? ? ? ?? ?? ? ? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ?? ??."???? ? ?? ?? ?? ? ?? ?? ?? ?? ?? ? ? ????."

?? ? ?? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ?? ? ? ? ? ? ??,? ? ? ? ? ??? ?? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ??.?? ?? ? ?? ?? ? ?? ?? ? ? ??? ?? ? ? ? ? ? ? ??

"?? ? ?? ? ? ??? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ? ?? ??.? ? ? ?? ? ?? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ? ?? ??.? ? ? ? ?? ?? ??.??? ? ? ?? ?? ?? ? ?? ?? ?? ?? ? ? ? ? ? ?? ? ?? ?? ?? ? ?? ?? ?? ? ? ? ??.?? ? ? ? ?? ??.??? ?? ??? ?? ? ? ? ?? ?? ? ?? ?? ?? ? ? ? ? ? ??.??? ?? ? ?? ?? ?? ? ?? ?? ? ?? ??.?,???? ? ? ??"??? ? ? ? ?."? ? ? ?? ? ? ??? ?? ??? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ? ??? ?? ?? ??.

"??? ? ? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ???? ? ?? ?? ?? ? ? ? ?? ?? ? ? ??.??? ?? ?? ? ?? ? ?? ?? ?? ? ?? ? ? ? ? ?? ?? ?? ? ?? ?? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ?? ? ? ?? ? ? ? ?? ? ? ? ?? ? ? ??."? ??? ? ? ? ? ?? ?? ? ???? ? ? ? ? ?? ? ?? ? ? ? ??.? ? ? ?"? ? ? ?? ?? ?? ? ?? ? ? ?? ? ?? ?? ? ? ?? ? ??? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?"? ? ? ? ?."? ? ? ? ?? ?? ??? ?? ? ? ? ? ?? ? ?? ?? ?? ? ? ? ?? ?? ? ?? ? ? ?."

? ? ? ?"? ?·? ? ? ?? ? ??? ??? ? ?? ? ?? ? ? ?? ? ?? ?? ?? ??? ? ?? ? ? ? ? ? ??? ?? ?? ? ?? ? ?? ? ?"? ? ? ? ??.

?? ?? ? ? ? ? ? ?? ? ?? ? ? ? ? ? ?? ? ?? ?? ? ?? ? ??? ? ?? ? ? ? ?? ? ??.? ? ?? ? ?? ?? ?? ? 2016 ? ? ? ?? ??? ? ?"?? ? ?? ?? ? ???? ? ??? ? ? ? ? ?? ? ?? ??? ?? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ?? ?? ?? ?? ? ? ?? ? ? ? ? ? ??"? ? ?? ??.

??? ? ?? ? ? ? ??? ? ? ????? ? ? ??? ??? ? ??.? ? ? ?? ? ? ?? ??.? ?? ?? ? ?? ?? ?? ???.?? ? ? ? ? ? ? ?? ?? ?? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ?? ?? ? ?? ? ? ? ??.? ? ? ?? ??? ? ? ? ? ? ?? ?? ?? ?? ? ? ?? ? ??.

?? ? ? ? ? ?? ? ? ?? ? ?? ? ??? ?? ? ?? ? ? ?? ? ? ?? ?? ? ?? ? ???? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ??? ?? ? ?? ??.

?? ? ? ?? ?? ? ? ? ?? ? ?? ? ?? ?? ?? ?? ? ??? ???? ?? ? ?? ? ? ? ?? ?? ? ?? ? ?? ? ? ? ? ? ? ?.??? ?? ? ? ? ? ?? ? ? ? ?? ? ???? ? ?? ?? ?? ? ?? ?? ?? ?? ? ?? ? ?? ? ?? ?? ? ? ??.?? ? ? ? ?? ?? ??? ?? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ??.

?