上海中期：震蕩整理，鄭棉維持弱勢

　　鄭棉主力09合約今日震蕩整理，全天下跌30點，收報在每噸16927元，跌幅0.18%。全天成交17萬手，較前日增加5萬手，持倉量20萬手，減少11000手。技術上，還沒有出現企穩信號，交易者注意控制風險。

　　進入4月份，新疆棉花運輸加快。有消息稱，美國棉花種植面積可能增加10%。鄭州棉花期貨市場的多頭缺少炒做題材。中國紡織工業協會統計中心的數據顯示,今年前兩月中國5.33萬家規模以上紡織企業累計完成工業總產值5,673.28億元人民幣,同比增長27.05%,紡織行業發展延續去年的企穩回升態勢,繼續呈現逐漸向好局面。不過，紡織業恢復的信息前期已基本被市場消化，近期難以提振棉花期貨價格。幾次上攻未果后，多頭力量消耗怠盡，后期可能易跌難漲。建議以區間震蕩偏空的思維操作。

　　國際市場上，美元下挫使美棉暫時止住回落勢頭。持倉量最大的近月5月棉花期貨合約隔夜收盤上漲0.74美分或0.93%，至每磅80.43美分。7月合約收高0.68美分或0.84%，至每磅81.64美分。3月30日，全國棉花交易市場商品棉電子撮合交易成交15560噸，與上一交易日相比減少3260噸，訂貨量減少860噸。各合同繼續下跌，但跌幅較前日有所縮小。3月30日中國棉花價格指數漲13元，為16077元。

　　交易策略上，鄭州棉花期貨多空出現明顯分歧。筆者認為盡管基本面仍然利多，但大部分已被市場消化。進入4月份棉花可能震蕩走弱，投資者可改為偏空思維操作，并適當采取對沖策略，實現相對低風險的收益。