棉花影響走勢 　PTA高位寬幅震蕩

　　上游市場

　　紐約原油期貨價格周五報收于每桶104美元以上，創下29個月以來的最高水平，本周漲幅將近7%，原因是投資者對全球原油供應感到擔心。價格上漲2.51美元，報收于每桶104.42美元，漲幅為2.5%。

　　昨日亞洲PX價格維持高位震蕩j滯滯漲，收報1665美元/噸CFR臺灣，下跌5美元/噸。

　　現貨市場

　　由于PTA期貨市場盤中跳水，導致現貨市場氣氛再次遭遇冰點，目前華東內貿市場零星報盤11700元/噸，下游市場接盤謹慎，觀望為主，少量遞盤滑落至11600元/噸及以內，預計市場商談維持在11600-11650元/噸左右，市場成交稀少，商談氣氛略顯清淡。

　　期市提示

　　上周，PTA走勢明顯受到國內棉花期貨走勢影響，PTA自身的現貨情況與原油走勢對PTA影響幾乎不能在期貨上體現。

　　目前鄭州棉花期貨在上周一漲停后再次遇到政策性打壓，即全國撮合成交的倉單可有條件的轉換為交易所倉單。雖然我們不認為倉單數據的增加能夠完全改變棉花空頭面臨逼倉的可能，但是，我們認為，這個信息可能在短期內打壓部分多頭投機資金的信息，給其以心理壓力。

　　而就PTA基本面來說，終端需求維持穩定，雖然可能難以出現爆發式增長但也不會減少。因此，PTA在3、4月面對的需求情況是穩定向好的。然而，目前PTA產業鏈面臨的一個主要問題在于聚酯滌綸的利潤多數為負。這也就抑制了PTA的漲幅。在月報中我們已經提過，由于PTA需求量高但下游由于生產虧損短期可接受提價幅度有限，PTA在3月的走勢與去年2月至4月的走勢可能將非常相像，即高位的寬幅震蕩。

　　本周，由于鄭棉與美棉走勢出現明顯差異的概率很高，我們認為不排除PTA走勢脫離國內棉花走勢跟隨美棉波動的情況。

　　就操作而言，介于對3月整體的無大趨勢行情的判斷，我認為目前的PTA可以選擇在11500下方買入，在12200上方逐步平倉。本周行情依舊關注棉花與PTA聯動情況。