12月加息已成定局 美聯(lián)儲的貨幣政策規(guī)劃怎么走

　　目前，根據市場人士對美聯(lián)儲經濟和貨幣政策預期的分析，美聯(lián)儲預計2017年中將加息兩次，并在2018和2019兩年中加息三次。經濟學家預測，美聯(lián)儲官員估計不會調整他們對美國經濟未來發(fā)展速度和未來三年利率走勢的預期值。

　　目前，市場預期美聯(lián)儲在即將召開的公開市場會議后宣布加息。但是，美聯(lián)儲似乎一直在回避一個對金融市場走向影響更大的問題：特朗普意外當選美國總統(tǒng)之后，美國未來經濟發(fā)展的方向會向哪個方向傾斜?

　　今年十二月美聯(lián)儲公開市場會議將在美國時間周三(北京時間周四)，為期兩天。市場預期美聯(lián)儲大概率將宣布將聯(lián)邦基金利率上調至0.5%至0.75%的區(qū)間，即加息25個基點。這也將是今年內美聯(lián)儲第一次加息，預計這將對美國股市和債市產生較大沖擊。去年，分析師普遍預期今年美聯(lián)儲將加息二到四次。

　　據外媒報道，紐銀梅隆公司首席經濟學家Reinhart預計，美聯(lián)儲官員將會在公開講話中盡可能保持低調，不會明確支持或質疑特朗普的政策藍圖，因為他們不想被別人看成是在向政策制定者施壓。

　　這次會議結束后，美聯(lián)儲官員預計將避免談論即將上臺的特朗普政府的財政、貿易和監(jiān)管政策，以及這些新政策將如何影響美國經濟發(fā)展和美聯(lián)儲的貨幣政策規(guī)劃。

　　過去一段時間內，美聯(lián)儲官員在公開場合的表態(tài)顯示，美聯(lián)儲想要避免卷入美國總統(tǒng)競選的政治漩渦。因此，今年九月和十一月的美聯(lián)儲公開市場會議紀要中，并沒有談及美國大選對貨幣政策的影響。

　　此前，英國央行行長Carney在英國脫歐公投前后公開發(fā)表政治言論，引發(fā)支持英國脫離歐盟民眾的強烈不滿。如今，美聯(lián)儲主席耶倫或將吸取這個教訓。而且，分析師認為，美聯(lián)儲也不想惹惱目前同時把持美國參議院和眾議院的共和黨一派，導致政府削減美聯(lián)儲的政策權力。

　　但是，分析師指出，太過于遙遠的預期基本不具備參考價值，市場將忽略任何2017年中旬之后的經濟預期。屆時，特朗普政府已經正式掌管白宮，將通過提名目前空缺的兩個美聯(lián)儲理事人選，來影響美聯(lián)儲的政策決斷。因此，市場目前預計美聯(lián)儲不會在明年六月前再次加息。

　　但是，大部分市場人士也承認，由于美國國會很可能在明年推行削減企業(yè)稅負的財政政策，美國需要盡快將利率上調到一個較高的位置，以確保財政刺激政策不會加劇通脹。美國大選結果出爐后，美國國債收益率和美元指數大幅上漲，正是因為市場預期美聯(lián)儲將加快加息步伐。

　　杰富瑞投行經濟學家Simons認為，近期美國股市大幅上漲，正是反映了投資者對美國經濟未來發(fā)展前景的樂觀預期，但是美聯(lián)儲的政策立場可能會相對更加謹慎。

　　對于現任美聯(lián)儲主席耶倫來說，目前距離她卸任只剩下短短14個月時間。共和黨內部人士透露，特朗普很可能不會支持耶倫再連任一屆美聯(lián)儲主席。不過，分析師預計，耶倫不會因為特朗普上臺而提前辭職，預計她將在任期結束之前堅持自己的政策計劃。

　　匯豐銀行全球研究部首席經濟學家Logan表示，美聯(lián)儲主席耶倫是個硬骨頭，她不會向任何政治壓力屈服。如果明年美聯(lián)儲決定加息兩次，預計這兩次加息將會在明年六月至十二月之間進行。根據最新出爐的一批經濟數據來看，美聯(lián)儲的長期貨幣政策方向是以穩(wěn)健的步伐逐漸加息。

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