地素時尚沖刺A股 毛利率占優云鋒基金為三股東

　　地素時尚股份有限公司(以下簡稱“地素時尚”)近期在證監會官網披露招股說明書，公司擬在上交所發行不超過6000萬股新股，所募資金用于營銷網絡及品牌建設等四大項目。公司本次IPO主承銷商中金公司。

　　招股書顯示，地素時尚本次IPO合計募資約24.13億元，其中5億元用于補充其他與主營業務相關的營運資金，17.77億元用于投向營銷網絡及品牌建設項目，9579.32萬元和4011萬元分別用于信息化系統升級項目和研發中心建設項目。

　　資料顯示，地素時尚是中國知名時裝品牌公司之一，主營業務為中高端品牌女裝相關的設計、推廣以及銷售。本公司目前擁有“DAZZLE”、“DIAMOND DAZZLE”和“d zzit”三大自有核心品牌。2014-2016年，公司分別實現營業收入17.74億元、18.52億元和18.16億元，同期凈利潤分別為4.63億元、5.03億元和5.22億元。

　　記者注意到，地素時尚2014-2016年銷售毛利率分別為72.55%、74.54%和75.17%，同期行業平均值分別為70.67%、70.71%和67.19%，而近期擬上市的日播時尚同期銷售毛利率58.84%、61.73%和61.74%;已經上市的朗姿股份則是60.66%、58.99%和54.96%，維格娜絲為71.05%、70.33%和70.24%。

　　據了解，地素時尚的經銷模式是公司主要銷售模式之一。截至2016年12月31日，公司經銷終端達到620家，2014-2016年度，經銷模式收入分別占公司主營業務收入50.90%、53.37%及48.51%。

　　招股書還顯示，地素時尚的實際控制人為馬瑞敏。本次發行前，馬瑞敏及其關聯方，通過直接或間接持股方式，共控制本公司84.68%的股份。本次發行后，馬瑞敏及其關聯方，仍將通過直接或間接持股方式，共控制本公司71.98%的股份。此外，馬瑞敏為本公司董事長兼總經理，其關聯方馬麗敏為本公司副董事長兼副總經理、馬姝敏為本公司董事、江瀛為本公司董事兼董事會秘書。另外，云峰基金持股3400萬股，持股比例10%，為公司第三大股東。

　　品牌定位：購買力較強的都市女性

　　除了運營模式上的差異，小編注意到，雖然三家公司的品牌策略各有側重，但市場定位則顯得比較一致。

　　比如，歌力思是以單品牌銷售為主，專營“ELLASSAY”(歌力思)正裝、休閑和高級三個系列。核心消費群體是時尚優雅，講究生活品質的現代都市女性。朗姿股份則主攻高端女裝市場，旗下擁有朗姿(LANCY FROM25)、莫佐(MOJO.S.PHINE)等眾多品牌。目標消費群是18~55歲的都市成熟、潮流和白領女性。

　　地素時尚目前則擁有“DAZZLE”、“DIAMOND DAZZLE”以及“d'zzit”三大品牌，分別對應中高端、高端和中端女裝市場，主攻18~45歲的女性消費群體。

　　不過，作為一個較為新興的細分市場，我國中高端女裝市場目前集中度仍然較低。根據第三方研究機構Euromonitor的研究報告，按中高端女裝品牌年度零售額計，“DAZZLE”品牌2014年度位列我國第四名，市場占有率(按零售額計)從2013年的1.42%提高至1.61%。同期，朗姿LANCY市場占有率排第八位(1.03%)，歌力思則未擠入前十。

　　值得一提的是，今年以來(至11月19日)，A股紡織服裝板塊整體表現可圈可點，迄今累計漲幅達87.64%。其中，歌力思和朗姿股份同期漲幅分別達到148.54%(較發行價)和80.65%，未來地素時尚股價將如何表現值得期待。

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