服裝企業“闖關”熱度不減維格娜絲重歸上市路

　　據證監會最新公布IPO申報企業基本信息，截止到3月8日，證監會在審和過會待發企業共計509家。其中主板296家，創業板213家(包括12家中止審查企業)。值得關注的是，在去年“被斃”的多家服裝企業中，維格娜絲已整裝重發，但其主要被否理由是否能夠順利清障仍存疑。

　　維格娜絲服飾重回審核跑道

　　服裝類企業是上周審核動態變更較為活躍的群體。維格娜絲時裝在去年8月3日收到不予核準決定后，僅過了七個月又再次申報。海瀾之家服飾也于上周實行預披露，與浙江喬治白服飾一同接受公眾審閱。另外，貴人鳥、江蘇AB集團、江蘇云蝠服飾、寧波凱信服飾四家企業正落實反饋意見中，拉夏貝爾服飾尚在初審中，目前證監會內共有8家服飾企業征戰IPO。

　　統計顯示，2011年有維格娜絲時裝、上海利步瑞服飾、山東舒朗服裝、福建諾奇、淑女屋等5家服裝企業上會被否，并有珠海威斯曼服飾被取消審核，行業過會率僅為50%左右。然而作為IPO審核的“重災區”，服裝行業上市熱度依舊不減，去年折戟的維格娜絲率先重歸審核跑道。

　　維格娜絲于去年7月18日上會被否，此番卷土重來，保薦機構由中信建投證券“接棒”渤海證券。

　　發審委此前在給該公司不予核準的反饋意見中指出，維格娜絲報告期內在店鋪數量增長的情況下服裝銷售數量卻有所下降，2010年末庫存商品又大幅增長，2010年末達到10097萬元，存貨周轉率僅為1.36，存貨主要為庫存商品，也未計提存貨跌價準備，未來的盈利能力存在較大不確定性。

　　盈利能力的可持續性，終端銷售不可控導致的收入較難核查，正是大多數服裝企業被否或遭到質疑的主因。一家券商的服裝零售行業研究員向《第一財經日報》記者指出，對服裝企業審核的關鍵點在于，采用加盟、經銷這兩種模式的收入確認真實性問題。他表示，在發行人與經銷商、加盟商的利益綁定之下，兩者會有沖動共同粉飾報表，做高收入。另外，服裝企業的規模和品牌競爭力也是考察的重點。

　　“自去年下半年起，會里就對服裝類等銷售連鎖企業作出更為嚴格的審核要求。采用加盟方式的企業，發審委要求投行核查并上報三年報告期、每一家加盟店的營收、凈利等財務指標，無法提供將被要求撤回上市材料;如果企業采用經銷模式，則需提供三年報告期、每一家經銷商銷售公司產品的終端客戶明細。”一位保薦代表人表示。

　　初審企業新增14家

　　北京天元網絡遭“終止審查”

　　包括二次申報的維格娜絲時裝在內，上周共有初審“新兵”14家。其中主板6家，分別為廈門萬里石、合肥合鍛機床、維格娜絲時裝、北京高能時代環境技術、廣東頂固集創家居和中電電機。創業板8家，分別為深圳翠濤自動化設備、佛山市南華儀器、深圳華強(000062,股吧)文化科技集團、蘇州中來光伏新材料、北京能量影視傳播、思安新能源、浙江金盾風機和沈陽隆基電磁科技。

　　此外，在擬創業板上市企業中，廣東奔朗新材料遭中止審查，北京天元網絡于3月7日遭終止審查。

　　擬主板上市的重慶三圣特種建材由初審狀態變更為落實反饋意見中。創業板有6家被中止審查的初審企業重回審核軌道，目前正在落實反饋意見中。另有海瀾之家服飾等13家擬主板上市企業和北京太空板業等11家擬創業板上市企業進行預披露。

　　上周，另有6家擬IPO企業上會，其中江蘇海四達電源未通過審核，從事軍品業務的西安天和防務技術遭暫緩表決。