服裝股震蕩 喬治白機構重蹈覆轍忍痛割肉

　　一名不愿透露姓名的券商研究員認為，公司競爭力較弱，行業不景氣，招股書中稱上半年保持20%～30%的業績增長，這或有困難。

　　去年上市服裝股八成破發

　　因宣稱專注中國職業裝市場，喬治白在上市前一度被 “眾星捧月”——被機構認為是服裝上市公司中又一具高成長性的稀缺資源。

　　然而喬治白的這一光環在上市兩日之后就被打破——首日股價上漲10.35%之后，次日便跌停，同時跌破了發行價。由于服裝行業自去年以來景氣程度下降嚴重，服裝企業上市公司也紛紛陷入了破發魔咒。喬治白是今年以來繼卡奴迪路(44.65,0.36,0.81%)(002656，收盤價42.47元)之后上市的唯一服裝股，被寄予打破魔咒的厚望。

　　我們注意到，由于服裝行業自去年以來步入下行渠道，2011年后上市的服裝企業幾乎都難逃破發命運，包括朗姿股份(33.83,0.33,0.99%)(002612，收盤價34.80元)、森馬服飾(002563，收盤價23.65元)、步森股份(12.33,-0.03,-0.24%)(002569，收盤價12.08元)以及百圓褲業(9.63,-0.19,-1.93%) (002640，收盤價9.70元)紛紛跌破發行價。據記者不完全統計，2011年至今，一共有5只服裝股票上市，其中4只破發，破發率高達80%。

　　重蹈了破發魔咒的喬治白，昨換手率高達20%，在股價一路下跌情況下機構賣出金額逾695萬元。

　　券商：業務缺乏亮點

　　值得注意的是，作為今年以登陸A股的第二家服裝行業上市公司，喬治白在招股書中宣稱上半年業績的增速將達到20%～30%。

　　“我覺得喬治白要保證上半年20%～30%的業績增速有一定困難，”上述不愿透露姓名的券商研究員指出，喬治白的競爭力較弱，“職業裝行業的壁壘過低，喬治白的品牌競爭力不明顯。”公司國內目前的競爭對手主要有雅戈爾(8.83,0.01,0.11%)、報喜鳥(13.15,0.04,0.31%)、希努爾(9.51,0.00,0.00%)、杉杉等。

　　我們還注意到，喬治白職業裝銷售收入也在縮水。華林證券研報指出，“受國內外經濟不景氣影響，多數企業集團壓縮職業裝采購預算，導致公司職業裝的下游客戶需求放緩，目前公司存貨較多。”2009年至2011年職業裝銷售收入占主營業務收入的比例分別為78.84%、82.28%、86.87%。

　　“相對于其他A股服裝上市公司，喬治白雖然主營業務突出，但自身缺乏亮點，目前需要看市場景氣度情況”，前述不愿透露姓名的券商研究員如此表示。