我國紡織業績亮眼品牌服飾狀態頹靡

　　加工紡織業績亮眼

　　據市場研究中心統計顯示，截至15日，紡織服裝行業共有48家公司披露了2013年中報業績預告，其中，有33家公司業績預喜，占行業公司總數的42.86%，位居申萬一級23個行業的第二名。

　　具體來看，這33家公司中，有4家公司業績預增，它們分別為：金飛達(9.40,0.19,2.06%)、華孚色紡(4.87,0.02,0.41%)、潯興股份(8.68,0.35,4.20%)和探路者(10.330,0.17,1.67%)。其中，中信證券(10.86,0.54,5.23%)研究報告指出，受益訂單量穩步回升和毛利率恢復，加工制作企業上半年盈利將普遍好于去年同期，棉紡企業表現尤其突出。

　　從市場表現來看，已披露中報業績預喜的紡織服裝股中，有18只個股7月份以來逆市上漲(上證指同期下跌0.70%)，占比54.55%。從資金流向方面看，已披露中報業績預喜的紡織服裝股中，有9只個股7月份以來受到大單資金的青睞。這9只個股分別為：美欣達(11.81,0.11,0.94%)、森馬服飾(21.10,0.40,1.93%)、江蘇陽光(2.30,0.04,1.77%)、嘉麟杰(3.48,0.13,3.88%)、棒杰股份(12.27,-0.14,-1.13%)、德棉股份(7.01,0.06,0.86%)、新野紡織(3.22,0.09,2.88%)、江蘇曠達(7.92,0.12,1.54%)和華潤錦華(10.72,0.12,1.13%)。

　　品牌服裝狀態頹靡

　　中金公司發布的一份2013年中報業績預覽報告顯示，品牌服裝的中報業績增速普遍偏低，甚至大面積預降。

　　值得一提的是，國內幾家知名服裝企業今年上半年的中報業績預告有不同程度回落。其中，美特斯邦威中報業績降48%，雅戈爾(5.91,0.12,2.07%)降10%，九牧王(11.95,0.35,3.02%)、中國利郎、報喜鳥(5.73,0.11,1.96%)業績也分別下滑13%、21%、23%。

　　對于品牌服裝不佳的業績，中金公司報告分析稱，主要是受困于服裝終端零售疲弱，加盟商信心普遍偏低所致。而下半年，行業前景依然并不樂觀。該報告認為，由于海外需求仍存有不確定性，加之加盟商信心依舊普遍低迷，使得下半年公司業績增速有可能慢于上半年。

　　另外，目前服裝行業還面臨國際品牌的沖擊。據報道，6月下旬以來，國際快時尚品牌紛紛大幅打折，打折時點的提前，體現了國際品牌也有庫存壓力，但同時也給國內庫存問題較重的服裝品牌帶來了較大影響。而這種影響，這些企業目前已經感受到了。

　　美特斯邦威媒體負責人余進表示，受國內經濟大環境的影響，國際服裝品牌也開始感受到了市場壓力，“進行低價促銷以拉動消費者進店的營銷方式是可以理解的，今年整體服裝品牌打折促銷都有提前，在一二線競爭激烈的市場尤其明顯”。

　　另外，出口市場的萎縮也是造成國內服飾企業業績下滑的一個重要因素。據歐盟海關統計，今年1-4月，歐盟紡織品服裝進口388.3億美元，增長0.2%。其中紡織品增長3.4%，服裝仍然下降0.8%。

　　歐盟自中國進口仍然下降，降幅為5%，同時自東盟進口也僅增長0.6%。拉動歐盟進口實現增長的主要是第二、三大進口來源地土耳其和孟加拉，歐盟自這兩地進口分別增長9.2%和4.1%。

　　1-4月，我國紡織品服裝在歐盟市場所占份額進一步縮至35.3%，比去年同期下降近2個百分點;同期東盟在歐市場的份額變化不大，基本持平。

　　券商看淡下半年機會

　　渤海證券認為，今年上半年的消費形勢一般，服裝家紡行業增速仍在下降，訂單增速下降，開店十分謹慎，外部擴張延緩，內生增長尚未出現大的提升。從主要公司的上半年情況來看，預計紡織服裝行業整體的中報業績一般，部分兼營公司的業績會好于紡織服裝行業平均水平，部分有估值抬升的情況，如經營小貸公司的棒杰股份，以及有業績支撐的中報業績較大幅度超越市場平均水平或超預期的公司，如棉企的魯泰A(8.87,0.05,0.57%)和華孚色紡等。

　　分析預計，下半年棉花政策調整將有力推動棉紡企業業績回升，終端消費有望觸底弱回暖，但品牌服飾企業仍將面臨業績增速放緩壓力，服裝家紡板塊下半年也難有趨勢性機會。

　　東莞證券[微博]研報也認為，目前紡織制造業拐點已確認，有望持續向上。首先，目前大部分原料價格已降至2009年較低水平。第二，庫存壓力已降至最低水平。經過兩年去庫存化，前期高價原料庫存消化已接近尾聲。雖然目前經營壓力仍然較大，但行業已經度過最壞時機，總體形勢向好。

　　但服裝家紡板塊業績仍然向下，拐點仍需等待。受終端消費低迷影響，今年服裝家紡業將繼續進行渠道調整。雖然存貨已有所改善，但總體來講壓力仍然較大，今年將持續去庫存。分析師預計明年一季度去庫存或將接近尾聲。繼續加大對加盟商的扶持力度，應收賬款周轉效率仍處于下降之中。終端消費低迷，加盟商訂貨趨于保守，2013年秋冬訂貨會將會表現平淡。行業業績仍然向下。目前行業估值已在底部區域徘徊。未來估值的提升還看行業拐點的確立，關注四季度經營質量的改善程度。下半年行業仍然缺乏趨勢性機會，走勢可能與大盤同步。