PTA企業大規模減產支撐其價格

　　以全球煉廠較為集中的地區亞洲為例，新加坡煉廠毛利絕對值位于2014年11月以來的低點，并且落后于全球其他地區的煉廠毛利;成品油中石腦油和汽油的裂解價差走強，但其他成品油的裂解價差持續走弱，煉廠降負的可能性越來越大。

　　在需求低迷格局下，原油價格即使企穩也難以走出上漲趨勢，除非出現颶風或地緣政治等突發事件，我們認為Brent油價將會在50美元/桶附近弱勢振蕩1—2個月。

　　7月底以來PTA期貨主力合約由1509轉移至1601，但PTA期價依舊延續區間振蕩格局。近兩日，人民幣匯率大幅貶值3.5%，對PTA市場整體有所支撐，提升了PTA的生產成本，增加了紡織服裝的出口。但在1509合約下市前，PTA期貨仍難以出現趨勢性行情。

　　周二WTI油價跌破3月中旬創下的低點，進入二次探底格局。推動此次油價大幅下跌的主要原因是市場預期伊朗的供應會大幅增加。伊朗是全球第九大原油生產國，2012年7月被制裁前的產量為400萬桶/日，而2015年上半年則不足300萬桶/日。此外，伊朗在波斯灣還以浮倉的形式囤積了近4000萬桶的石油，這部分原油正在逐步流向市場。

　　可以預計，一旦伊朗條件合適會很快增產，并以具有競爭力的價格向市場傾銷。另一個供應壓力來自于美國頁巖油生產。雖然美國產量沒有持續走高，但是美國油服公司公布的鉆井數卻出現了連續三周的攀升，市場擔心美國原油產量會因此繼續提升。

　　同時，原油的需求預期也開始轉向。當前是全球煉廠開工率最高的時間點，也是全球石油消費量最高的季節，但進入9月后成品油的需求就開始逐步轉淡，煉廠開工率會逐步下滑。