亞太區淪為愛馬仕增幅最低市場 局勢必須被打破

　　愛馬仕(Hermès)亞太地區持續疲軟總體業績進一步放緩。愛馬仕最新發布的2015財年年報顯示，按固定匯率計算，集團全年營收同比增長8.1%至48.41億歐元，較2014財年11.1%增幅有所放緩。

　　財報顯示，盡管日本地區受中國為主的海外游客消費拉動，營收同比增長18.3%至6億歐元，但以中國為主的亞洲其他地區則陷入萎靡。除日本外的亞太地區營收同比增長5.1%至16.94億歐元，增速不僅較上年13.1%增幅放緩，與其他單列市場同期增幅相比增速為倒數第一，亞太區總營收增幅從2014財年的13%下降至8.5%。

　　愛馬仕方面表示，由于全球經濟及地緣政治關系的不穩定和貨幣動蕩，今年集團營收增幅可能將低于8%中期目標，此前集團目標為10%。

　　財富品質研究院院長周婷表示，奢侈品從前的價格構成核心是品牌溢價，在消費行為日益成熟理性的中國市場，奢侈品行業已逐漸發展為信息充分的成熟市場，這意味著，行業將從暴利增長期直接進入衰退期，新興市場才是未來的高利潤戰場。

　　去年以來，針對大中華區的銷售不景氣，以香奈兒(CHANEL)為首的眾多奢侈品牌進行全球協調定價策略，愛馬仕是公開反對這一策略的少數品牌之一，集團首席執行官Axel Dumas表示，將繼續執行奢侈品行業以往每年漲價策略。定價和匯率變動帶來的高價差已成為奢侈品牌亞太地區的業績之痛。

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　　內地訪港旅客持續下跌及個別不愉快事件，對香港本地零售業造成影響，2月17日，周大福公告稱，農歷新年期間同店銷售增長下跌28%，同店銷量及零售值跌幅都是29%。

　　據香港大公報報道，股東會后，周大福主席的鄭家純稱，集團今年會為每間分店作評估，預計會裁減一些分鋪，集團不會減薪金。

　　2月17日周大福公告稱，于農歷新年期間(1月25日至2月14日)，同店銷售增長下跌28%，同店銷量及零售值跌幅都是29%。

　　數據顯示，期內港澳地區同店銷售及同店銷量跌幅分別為22%和29%;零售值跌幅為23%。至于內地市場的同店銷售及同店銷量跌幅分別為31%和29%，零售值跌幅為30%。

　　業績差原因是訪港內地旅客減少及兩地零售市道持續疲弱。內地零售值及同店銷售增長下跌30%及31%，主要由于內地外游人數增加導致假日消費外流，以及因經濟放緩與近期股市波動以致奢侈品消費意欲疲弱。

　　管理層預期，第4季度的零售環境將繼續充滿挑戰，銷售表現將較第3季度遜色。

　　周大福疲弱的銷售業績再次遭到瑞銀看衰弱，瑞銀2月17日發表報告稱，維持周大福評級[沽售]，目標價由4.90元下調至3.50元。

　　瑞銀削減周大福2017及2018年的收入預測分別5%和9%，以反映未來兩年持續長久的銷售下跌趨勢，因此盈利預測亦分別下調20%及25%。預期2017-2018年周大福收入增長按年分別為-1%及4%，盈利增長按年為-9%及5%。

　　據香港大公報報道，股東會后，周大福主席的鄭家純表示，集團今年會為每間分店作評估，預計會裁減一些分舖，并會視情況而減少人手。鄭家純亦希望，一些事件不要繼續影響社會環境、安全、安寧、和市民的生活狀況。

　　展望今年，鄭家純稱集團不會減薪金，但相信周大福員工獎金、花紅因與盈利掛鉤，今年“賺少些”，獎金、花紅亦會少一些。但新世界集團仍會根據市場走勢增加員工薪金。

　　另外，周大福與新世界發展共同投資的前海購物中心第一期已于去年底開幕，鄭家純稱目前成績不錯，預計四月底第二期落成后，面積更大，可以吸引更多人流購物。

　　報告認為，周大福去年9至12月的同店銷售趨勢(香港澳門地區下跌23%，內地下跌6%)會延續至今年1-3月。該行近期的調查發現，周大福今年全個農歷新年都有開門營業，與去年不同，盡管如此，亦只能對分店的人流量有少許提升。

　　該行相信，本港旅游及零售轉淡，持續導至香港區銷售下跌，內地的銷售放緩亦會掩蓋成本控制的努力。經營去杠桿效應會加大盈利壓力。