日本實施負利率政策讓百貨業遇到轉機

　　日本實施負利率讓民眾存款越存越薄，各大百貨公司趁勢展開吸金大作戰，祭出誘人的會員儲值紅利方案，每年回饋金利率多達8%，比銀行利息還優渥，帶動上月入會申請數成倍數暴增，使百貨業者意外成為負利率下的受惠者。

　　金融時報報導，日本三越、大丸、高島屋等百貨公司2月會員卡申請數，與去年同期相比躍增100%至200%。在當前負利率環境下，百貨公司給儲值會員每年5%到8%的紅利回饋，即便被迫在固定店家消費，也比把錢存在銀行還劃算。

　　由此來看，負利率政策反倒成了百貨公司的福音。百貨業者的股價擺脫2月中賣壓沉重的低潮強勢反彈，同時也激勵大盤走勢。東證一部指數過去3周累漲15%，漲幅創2014年11月以來之最。

　　里昂證券(CLSA)、三井住友銀行日興證券(SMBC Nikko)及大和證券(Daiwa)近日在東京聯合主辦的全球投資人大會上指出，安倍經濟學的光環已消逝，而日本央行下的負利率猛藥，與其說為經濟帶來成長機會倒不如說是威脅。

　　與會投資人也紛紛表示，負利率政策與日圓走強，只會讓投資吸引力不如去年的市場前景更形黯淡。

　　野村證券策略師松浦壽雄(Hisao Matsuura)在致投資人的報告中宣布，將大幅下修大型企業的獲利預測，暗示市場投資人應有心理準備，這些企業第4季(迄至3月底)經常性獲利恐年跌近10%。

　　其他負利率政策的贏家還包括營建和房地產業，食品及制藥業則可歸類為防御型股票。但金融業與保險業卻為負利率的頭號受害者，即便是相對樂觀的分析師，也預期在借貸利率和日本公債殖利率走低的沖擊下，銀行業凈利料下滑7%。

　　投資組合策略師指出，負利率雖有助降低杠桿鼓勵借貸，進而燃起營建業與購屋市場成長動能，卻對其他產業部門發展構成阻礙。