棉粕進入了被豆粕“牽著鼻子走”的“正軌”

　　國內(nèi)第四季度終端養(yǎng)殖方面表現(xiàn)依舊不佳，且伴隨棉粕貨源供應(yīng)的逐步寬松，棉粕進入了被豆粕“牽著鼻子走”的“正軌”，當(dāng)前山東46%蛋白棉粕與43%蛋白豆粕均差在400元/噸左右，并且價差維持相對穩(wěn)定。目前豆粕缺貨正在逐漸緩解，從豆粕自身市場看后期上漲動力不足，空間有限會令棉粕市場承壓，棉粕作為替代位置的產(chǎn)品難言好轉(zhuǎn)。另外，伴隨溫度逐步降低，水產(chǎn)飼料需求逐步萎縮，而水產(chǎn)方面的冬儲備貨一般出現(xiàn)在元旦之后，說支撐太遠，但棉粕作為棉籽加工產(chǎn)出占比最大的產(chǎn)品，只是短線原料棉籽價格高企，庫存幾乎無壓力，使廠商仍有挺價意愿，短線看棉粕后期或有回落。

　　由于目前油廠開機率逐漸提升，棉殼供應(yīng)量增加，但今年下游菌類種植戶盈利不大，因此對棉殼需求一直不見好轉(zhuǎn)，油廠順價銷售，當(dāng)前內(nèi)地中棉殼主流報價在2200元/噸，小棉殼在2500元/噸，新疆中棉殼報價在1300元/噸，相較于往年同期仍處于高位。下游食用菌養(yǎng)殖整體企業(yè)采購能力及用量維持尚可，但棉殼價格過高勢必導(dǎo)致食用菌價格過高，出菇后的銷售情況對于棉殼價格有最有力的牽制作用，并且玉米芯顆粒、甘蔗渣、木屑等替代產(chǎn)品也影響著棉殼的市場需求，整體來看棉殼市場并無明顯利好。時至今日國內(nèi)棉副收購和加工進展仍比較緩慢，而且大部分品種中下游需求疲軟，因此市場價格與上游產(chǎn)品落差較大，大部分經(jīng)銷廠商無利可圖甚至處于虧損狀態(tài)，入市積極性不高，使得棉副供應(yīng)壓力減少，支撐了行情的穩(wěn)定。

　　目前國內(nèi)棉籽供應(yīng)量依舊不足，探究其根源，因為近年來棉花種植面積大幅下降，內(nèi)地整體棉籽供應(yīng)量減少，而且今年整體從采摘到交售進度比往年慢，目前內(nèi)地軋花廠開秤熱情不見提升。隨著油廠開機率逐漸回升，內(nèi)地棉籽供應(yīng)量遠遠不足，因此內(nèi)地油廠多赴新疆采購棉籽，以加工新疆棉籽為主，不過一方面疆內(nèi)軋花廠資金仍未得到明顯緩解，加工受阻，而且銀行貸款收緊，目前棉籽產(chǎn)出量仍受到一定限制，疆內(nèi)軋花廠挺價信心較強，另一方面進入11月份棉短絨持續(xù)上漲，油廠采購熱情不減，軋花廠挺價，致使棉籽價格小幅上漲。當(dāng)前維持開工的山東地區(qū)油廠棉籽加工貨源中新疆棉籽占到90%以上，然而伴隨南疆大棗、蘋果上市，運費成為影響新疆棉籽出疆價格的重要因素，預(yù)計在春節(jié)以前運費整體將呈現(xiàn)上行的趨勢，棉籽加工企業(yè)在原料采購方面苦不堪言，目前總體來看，若內(nèi)地軋花廠加工可以上量，棉籽或有下滑可能，但預(yù)計本月難能實現(xiàn)，在運費以及貨源供應(yīng)方面的支撐下，新疆棉籽到內(nèi)地的成交價格將相對抗跌。

　　從外圍油脂市場看，受外盤油脂和外圍環(huán)境不確定性的打壓，近期國內(nèi)三大油脂期貨盤面均下跌，現(xiàn)貨漲跌不一，油廠挺價棉油信心減弱，紛紛持價觀望。從自身市場來看，目前油廠開機率增加，但仍低于去年同期，而且棉籽價格有所略漲，油廠收購略顯謹慎，因此油廠挺價意愿不減。具體來看各地報價，山東產(chǎn)區(qū)三級棉油主流出廠報價普遍在6600元/噸，河北石家莊元氏縣三級棉油報價6350元/噸左右，新疆北疆三級棉油報價6100元/噸左右，南疆三級棉油報價6000元/噸左右。預(yù)計后期國內(nèi)棉油主流行情高位震蕩整理為主，主要原因如下：市場等待本周美國月度供需報告和大選揭曉，由于四季度是油脂需求旺季，外圍影響結(jié)果被市場消化后，油脂后市或仍看好，所以目前國內(nèi)油脂走勢對棉油市場具有引領(lǐng)作用，只是棉油對豆油差價無優(yōu)勢，上漲空間受到限制，后期隨供應(yīng)量的加大棉油或承壓。

　　前期下游化纖及精制棉廠采購高價短絨意愿不強，加之多地環(huán)保政策壓力持續(xù)增加，化工廠開機加工率有限，港口進口短絨補充國內(nèi)市場，前期一直消化庫存，近期下游化纖及精制棉廠采購變得積極，但新短絨產(chǎn)出十分有限，舊短絨庫存消耗完畢，廠商挺價心理逐漸加大。目前內(nèi)地河北食品級短絨報價已沖高到7200元/噸，較上周漲200元/噸，山東混道絨在7000元/噸左右，較上周漲200元/噸，山西和陜西地區(qū)混道絨報價在6500元/噸左右，較上周漲100元/噸。近期短絨漲勢過猛，價格高企，但下游化纖廠及精制棉廠考慮自身加工成本及利益，收購熱情逐漸減退，追漲較為謹慎，因此棉短絨高價成交相對較少，只是目前棉短絨貨源少，加上原料高企，廠商仍挺價觀望。后期看，國內(nèi)棉短絨貨少優(yōu)勢不減，限制其難有大幅下跌，同時新棉短絨大量產(chǎn)出仍需時日，預(yù)計短線棉短絨或以高位震蕩整理為主。