滌綸短纖市場預計先漲后穩

　　去年12月，滌綸短纖市場走出較為有力的反彈行情，每噸價格累計上漲近千元，1.4D棉型滌綸短纖市場主流價格攀升至11500元/噸—11600元/噸。

　　滌綸短纖此輪漲勢可分為幾段：去年12月初在多重宏觀利好的刺激下，聚酯大盤整體回暖，部分商家入市抄底推動市場價格快速回升，滌綸短纖行情瞬間反轉;12月中旬，隨著價格穩步抬升，成交氣氛逐漸回落，觀望心態漸強;12月下旬，原料高結算價格出臺，受成本壓力及滌綸短纖廠家現貨供應偏緊等因素推動，廠家漲價意愿強烈，市場再度呈現漲勢。

　　從供需情況看，去年9月下旬開始滌綸短纖行情持續下跌，自10月初開始廠家陸續有限產保價舉動，11月底市場價格深度下探至10600元/噸附近，行業生產負荷也由7成左右降至年內低點6成附近，市場供應量明顯減少。而基于去年滌綸短纖市場變化不定的整體狀況，下游采購方式從大單建倉轉變為隨用隨購，去年下半年這種狀態尤為明顯，下游紗線廠家原料庫位普遍在一周內。因此，去年12月初滌綸短纖成功去庫存化之后，廠家供貨一直維持偏緊的局面。

　　原料方面，在PTA成功實現觸底反彈之后，PX價格隨之穩步上移，PTA成本推升效應增強。但受制于聚酯產業鏈采購疲軟，PTA沖高動能不足，利潤逐步被PX蠶食，去年12月PTA行業在盈虧邊緣徘徊，因此12月PTA主流結算價8700元/噸基本符合市場預期。

　　當前PTA處于“夾心”位置，受PX強力支撐和下游采購疲軟的相互作用。受美元持續走軟，市場擔心伊朗和伊拉克原油供應或中斷等因素影響，近期國際油價表現較為強勢，PX價格堅挺。后期地緣政治緊張依舊是推動油價走強最主要的因素，因此春節前PTA價格幾無大幅下跌的可能。不過，即使基本面偏好，若沒有資金和成交量的配合，PTA市場在兩面受壓的情況下也難有亮點。

　　春節前，下游大單備貨心態可能仍偏謹慎。元旦后下游停車放假企業逐漸增多，11500元/噸以上的價位或將導致不少廠家縮減備貨量。在筆者看來，1月滌綸短纖行業壓力很小，若下游有集中采購舉動或有其他利好出現，短纖廠家必將積極拉漲。從另一個角度看，節前的大幅上漲也將透支節后的行情，因此預計滌綸短纖先漲后穩的可能性較大。