2012年10月29日機構(gòu)看盤-----棉花期貨

　　[宏源期貨]收儲期逢低做多

　　要點

　　1. 價格快報：國內(nèi)皮棉：129級20520元/噸;229級19645元/噸;328級18791元/噸;428級17969元/噸。國內(nèi)紡織品：滌綸短纖10690 元/噸;粘膠短纖14360元/噸;C32S價格25665元/噸。

　　2.國內(nèi)現(xiàn)貨:國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格繼續(xù)平穩(wěn)運行。國家收儲保護價高企繼續(xù)抑制紡企對地產(chǎn)棉的采購量，隨著內(nèi)外棉差價擴大，少數(shù)紡企選擇40%關(guān)稅進口低價外棉。

　　3.進口棉: 10月26日，進口棉報價連跌數(shù)日之后企穩(wěn)，各品種報價均保持穩(wěn)定。目前，新棉大量上市對價格的壓制將繼續(xù)顯現(xiàn)，再加上紡織廠認為棉價似乎并沒有跌到位，因此此輪下跌未能激發(fā)更多的下游需求。

　　4.新棉收儲: 10月26日，中國儲備棉管理總公司計劃收儲2012年度棉花131200噸，實際成交71360噸，成交率54.39%。截至10月26日，2012年度棉花臨時收儲交易累計成交1544360噸，其中內(nèi)地成交378480噸、新疆成交1165880噸。

　　5.ICE期棉：26日ICE期棉前四份合約小幅收跌，近期12月合約收于72.42美分/磅，跌31點;1303合約72.89美分/磅，跌8點;其他遠期合約漲跌互現(xiàn)。市場交易量繼續(xù)回落。

　　小結(jié)：

　　前期市場擔憂美國新棉質(zhì)量馬克隆值過高，既不能生成倉單，又恐怕紡織廠難以接受，但在中國棉花需求疲弱，庫存較多的背景下，美棉質(zhì)量問題不足以明顯影響中國棉價。下一步鄭棉仍以穩(wěn)定為基調(diào)，在收儲期下跌空間有限，筆者更側(cè)重于逢低做多的策略。當前CF1301在19550附近有所支撐，下方還有19450處的大力支撐。

　　[一德期貨]牛皮行情 鄭棉偏空震蕩

　　周五CF1305低開低走， CF1305收盤成交4.5萬余手，持倉小幅增加。CF1305收于19330元/噸，跌115元/噸，增倉7768手;10月26日我國進口棉花 (FC Index M)85.21美分/磅，漲0.45美分/磅，1%關(guān)稅下折算價格13791元/噸，滑準稅下折算價格14679元/噸。

　　據(jù)紐約10月26日消息，美國棉花期貨周五再度下滑，并錄得5月中旬迄今最高單周降幅，因市場對于美國國內(nèi)供給緊張的擔憂情緒緩和，美國收割正在進行，市場依舊缺少需求。ICE12月期棉結(jié)算價報每磅72.42美分，當日下跌0.43%。

　　10月26日，全國棉花交易市場商品棉撮合交易成交11020噸，較上一交易日減1260噸，訂貨量增100噸，累計訂貨61540噸。 26日撮合各合同高開，日內(nèi)寬幅震蕩，終盤漲跌互現(xiàn)。基本面上，在現(xiàn)貨銷售不佳且價格遠低于收儲的影響下，棉商現(xiàn)階段的工作重心全部放在交儲上。 截至昨日收儲已達到147.5萬噸，按目前情況，9月份投放到市場的50多萬噸棉花和40萬噸貿(mào)易進口配額消耗完畢，在國家不實行調(diào)控情況，后期市場用棉可能出現(xiàn)階段性緊張。

　　周五鄭棉低開低走， 在換月初期05合約存在較大壓力，棉花跨期套利可以逐漸出場，05合約已達下方目標位，建議離場觀望。今日操作建議，離場觀望，CF1305參考價格區(qū)間為19300-19600。

　　[邁科期貨]傳言全額關(guān)稅進口引來拋儲 期棉震蕩測平臺

　　隔夜外盤，10月26日，ICE期貨開盤后上沖73美分，但隨后的大部分交易時段均位于73美分以下，由于軟商品和谷物市場均走勢不佳，因此市場難見買盤蹤影，成交量萎縮。目前，市場需求依舊不足，且美棉的大量上市緩解了市場對短期供應(yīng)的擔心，未來棉價下跌壓力很大。

　　消息面，近日，一些國外機構(gòu)和外商、進口貿(mào)易企業(yè)傳言國家計劃在11月份進行拋儲，依據(jù)是當前高等級的新疆棉企業(yè)幾乎100%用于交儲，港口保稅區(qū)和遠月船期美棉中高等級花可供數(shù)量不大，再加上2012年國家不能再增發(fā)棉花進口配額，地產(chǎn)棉普遍以四五級為主，為解決棉紡廠用棉問題而選擇拋儲，目前該消息未得到驗證或澄清。

　　國際市場，26日，進口棉報價連跌數(shù)日之后企穩(wěn)，各品種報價均保持穩(wěn)定。目前，新棉大量上市對價格的壓制將繼續(xù)顯現(xiàn)，再加上紡織廠認為棉價似乎并沒有跌到位，因此此輪下跌未能激發(fā)更多的下游需求。總體而言，外棉在調(diào)整后還有一定下跌空間。

　　國內(nèi)市場，26日，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格繼續(xù)平穩(wěn)運行。由于國家無限量敞開收儲因素的支撐，棉價有可能緩慢向收儲價靠攏。不過，在收儲結(jié)束后，拋儲的可能性非常大，因為盡管紡織企業(yè)生存困難，但為了維持生產(chǎn)，依然有用棉需求，到市場無多少棉花可用時，拋儲將成為必然選擇。　{page_break}

　　國儲動態(tài)，10月25日國家棉花臨時收儲成交77230噸，截至當日，2012年度棉花臨時收儲交易累計成交1473000噸，其中內(nèi)地成交351720噸、新疆成交1121280噸。

　　現(xiàn)貨報價，10月26日，美國C/A棉87.60(美分/磅)，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價14968元/噸(按滑準稅計算);澳棉93.60，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價15741元/噸;烏茲別克斯坦棉89.60，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價15220元/噸;西非棉85.35，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價14692元/噸;印度棉83.60，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價14481元/噸。國家棉花價格A指數(shù)19647元/噸，上漲1元;B指數(shù)18793元，上漲1元。

　　行情分析，行業(yè)消費能力疲軟導(dǎo)致棉企把主要精力仍放在收儲上，疆內(nèi)競爭持續(xù)激烈，階段性政策托市對棉價形成支撐作用，趨勢不看好2013年上半年的棉花市場，中國政府收儲一旦結(jié)束，內(nèi)外棉同向回落探底的預(yù)期較強。外盤重回70一線支撐，上方壓力重重;鄭棉與外盤走勢相仿。

　　操作上，前期空單繼續(xù)持有，看60日均線附近表現(xiàn)。

　　[萬達期貨]需求疲軟美棉繼續(xù)下跌

　　在美國大選前部分投資者選擇離場觀望，同時市場對于美國國內(nèi)供給緊張的擔憂情緒緩和，美國新棉上市，而消費依然疲軟，這導(dǎo)致周五ICE期棉繼續(xù)下滑，主力12月合約收跌0.31美分至72.42美分/磅。而近期全球消費沒有好轉(zhuǎn)跡象，新棉上市帶來的供應(yīng)壓力將繼續(xù)壓制棉價，保持空頭思路，預(yù)期12月合約將挑戰(zhàn)70美分/磅強支撐位。

　　周五ICE期棉小幅回落，主力12月合約收于短期均線之下，KD與MACD指標有粘合形成空頭下跌排列趨勢，MACD指標紅柱開始縮短，跌勢將延續(xù)，12月合約價格挑戰(zhàn)70美分/磅強支撐位。

　　雖然中國已公檢棉花86%入儲，新棉資源偏少，但這無法對棉價構(gòu)成支撐，由于消費持續(xù)下降，鄭棉難以得到主動性買盤的支撐。另一方面，資金開始向1305合約展期，對于近期合約的庫存壓力將逐漸顯現(xiàn)，而基本面內(nèi)外棉價差居高不下，中國出口萎縮，消費低迷，國內(nèi)棉花難以吸引紡織企業(yè)目光，因此鄭棉將維持跌勢，保持空頭思路繼續(xù)持有空單，短期目標至19400元/噸一線。