李寧是否向房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型？

　　李寧復(fù)牌后的股價表現(xiàn)不是李寧本人希望看到的結(jié)果。雖然分析人士對李寧出讓股份給非凡中國有諸多解讀，但從市場“用腳投票”的結(jié)果來看，悲觀解讀居多。

　　10月17日，李寧復(fù)牌，高開0.05港元，最高至4.91港元/股。此后急轉(zhuǎn)直下，截至中午收盤，股價跌至4.65港元/股，跌幅逾3.73%。

　　復(fù)牌即遭遇市場拋棄，似乎和李寧減持公司股份有關(guān)。

　　李寧否認(rèn)向房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型

　　與李寧的復(fù)牌公告同時出爐的還有李寧公司的股權(quán)變更公告。公告顯示Victory Mind和Dragon City出讓所持的2.66374億股李寧公司股份給非凡中國，占公司已發(fā)行總股本的25.23%，總價14億港元，交易完成后，Victory Mind和Dragon City不再持有李寧公司股權(quán)。

　　2012年李寧公司中期報告顯示，Victory Mind和Dragon City所持有的李寧公司股權(quán)，其實際持有人均為李寧本人及其家族成員。同時李寧也是受讓方非凡中國的公司主席兼執(zhí)行董事。

　　公開資料顯示，李寧公司與非凡中國的淵源可追溯到2010年。2010年4月，李寧兄弟通過以超低價認(rèn)購快意節(jié)能(后更名為非凡中國)優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)債的方式，用約7億元的價格獲得了快意節(jié)能80%的股權(quán)，快意節(jié)能成為李寧在資本市場上的另一個運作平臺。

　　同年8月，李寧宣布將其所持有的共約31%的李寧公司股份注入非凡中國，同時收購沈陽工業(yè)園及生態(tài)城項目，計劃進(jìn)軍房地產(chǎn)業(yè)，將體育和房地產(chǎn)將結(jié)合。

　　據(jù)悉，當(dāng)時李寧公司的業(yè)績正在逐步下滑，李寧個人的上述投資行為被市場批評為不務(wù)正業(yè)。隨后，港交所將非凡中國收購李寧一事裁定為“反收購”，當(dāng)時公司雖然表示要上訴，但收購最終不了了之。

　　根據(jù)今日李寧公司和非凡中國的公告，雙方此次合作的主要目的是擴(kuò)展體育產(chǎn)業(yè)鏈的經(jīng)營理念，包括發(fā)展體育主題的社區(qū)，以及與政府研究發(fā)展體育和周邊的房產(chǎn)設(shè)施等，而李寧本人也十分看好“體育綜合社區(qū)”的概念。有分析認(rèn)為，這意味著李寧將通過這次合作再次進(jìn)軍房地產(chǎn)業(yè)。

　　10月17日，李寧公司委托所聘公關(guān)公司對記者表示，李寧專注于體育領(lǐng)域，交易不影響這一戰(zhàn)略的進(jìn)行。但該公關(guān)公司并不否認(rèn)李寧會涉足房地產(chǎn)行業(yè)。

　　不過，知名港股美股評論家郭信麟向記者表示，一直以來市場對李寧“體育綜合社區(qū)”的概念并不接受，從李寧和非凡中國兩家在市場上的表現(xiàn)可見一斑。

　　李寧變相減持?

　　郭信麟認(rèn)為，盡管體育產(chǎn)業(yè)目前來看很難有新的發(fā)展，不過李寧選擇的時機(jī)不是很好。

　　而不佳的時機(jī)或許正是李寧此次進(jìn)行資本運作的重要原因。有分析稱，此次李寧是在為未來退出李寧公司做通道準(zhǔn)備，減持非凡中國，比直接減持李寧公司股票，對李寧公司沖擊力要小。

　　不過，郭信麟認(rèn)為這樣的分析過于牽強(qiáng)，市場亦很難想象李寧退出公司，這對李寧本身也是有損失的。他分析，李寧將股權(quán)注入非凡中國，可能是為提升非凡中國的價值，提振其股價，對今后非凡中國的融資也是有益的幫助。

　　而海通證券(香港) 中國業(yè)務(wù)部副總裁郭家耀分析指出，這次交易的確讓市場疑慮，李寧本人日后有意減持李寧公司的股份。他指出，若是李寧要進(jìn)軍發(fā)展房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，的確是沒有手持太多李寧公司股份的必要，所以李寧本人的行動，對市場也不是太轟動。不過非凡中國獲注入實質(zhì)資產(chǎn)后，日后的安排如何，現(xiàn)在仍然看不清，需要有待時間驗證。

　　公開資料顯示，2012李寧引入私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)TPG作為戰(zhàn)略投資者。郭信麟分析，李寧變相減持后，兩大股東的持股比例拉鋸減少，TPG對公司影響加大。他分析，TPG有很好的案例，對于未來李寧被收購的可能而言，并不是壞事。