行情分析：數據看國內外棉花產銷狀況

 

　　2022/23年度中國棉花產量679萬噸，同比增加96萬噸(16.5%)，消費790萬噸，同比增加52萬噸(7%)，相比2020/21年減少80萬噸。

　　2022/23年度中國棉花增產已定，產量變動不大;后續更多的在于消費端的調整。12月-3月中國棉花產量累計上調87萬噸，2021年無論單產還是指標都是很好的年份。疫情放開之后，棉花消費量開始逐步上調，中國某數據機構自4月份開始上調至今累計上調30萬噸的水平，近三個月2022/23年度棉花期末庫存持續下

　　進口：美國農業部和棉花信息網預估2022/23年度棉花進口量在142-145萬噸之間，自2022年9月到5月累計進口106萬噸，那么7、8、9月棉花進口量大概在36萬噸，平均每月12萬噸。

　　消費：消費復蘇超市場預期，根據近幾個月的高消費滾動平均給出6、7、8月75萬噸的消費估計，根據6、7、8月的五年平均可以月度消費基本給到65萬噸的水平。

　　結轉庫存假設1：每月棉花消費75萬噸，進口12萬噸，每月棉花庫存下降63萬噸，那么8月底，結轉庫存160萬噸，約2個月消費量。

　　結轉庫存假設2：每月棉花消費65萬噸(近五年均值)，進口12萬噸，每月棉花庫存下降55萬噸，那么8月底，結轉庫存184萬噸，約2.83個月消費量。

　　結論：截至8月底，國內棉花庫存大概在160-184萬噸之間，處于五年最低水平，其中國內棉花商業庫存5年均值在236萬噸，2021年棉花商業庫存256萬噸，2020年棉花商業庫存192萬噸。