經濟觀察：全球棉花產量加大近期棉花行情回落

　　本周棉花行情小幅回落，據商品行情分析系統，5月17日3128B級皮棉現貨價格在16210元/噸，周跌幅1.68%，較月初下跌2.54%。期貨方面，鄭棉主力先跌后漲，周三一度跌破萬五關口，隨后又強勢反彈。截至17日，鄭棉主力合約結算價15230元/噸，周跌幅0.23%，較月初下跌3%左右。

　　國內市場：種植端穩定，庫存小幅回落。從天氣方面來看，目前新疆大部棉區氣溫偏高、降水量接近常年，氣象條件總體利于棉花苗生長。所以，目前來看2024年的新疆棉種植面積略減少，但是天氣好單產可能會高于去年。根據最新數據顯示，截至4月份，國內棉花商業庫存總量為433.59萬噸，相較上周下降了9.89萬噸，目前庫存水平處于近幾年的中等區間內。棉價下跌情況下，現貨交投較好，不過紡企整體仍為剛需補庫心態。

　　國際市場：2024/25年度全球棉花產量大幅增加。據5月份美國農業部(USDA)最新數據顯示，預計2024年度全球棉花總產量為2592萬噸，較2023年度增加了119萬噸，其中美國棉花產量大幅增加86萬噸至348萬噸，巴西棉花產量增加46萬噸至364萬噸，土耳其棉花產量增加17萬噸至87萬噸。

　　美國棉花產量大幅增加令本周ICE期棉一度跌停，主力結算在在75以下，隨后美國宏觀數據刺激下美聯儲降息預期升溫，行情出現小幅上漲。本周美棉出口較前一周減少38%，裝運較前一周略減4%，數據偏弱期棉行情震蕩，截至16日，ICE期棉主力合約結算價在76.24美分，周跌幅在3%左右。

　　需求情況：棉紗庫存增加，終端消費偏弱。五一之后，下游紡織業進入傳統淡季時間，紡企的開機率緩慢走低，棉紗的庫存同樣不斷增加，下游壓力逐漸增加，棉紗價格下降，短期看不到需求大幅好轉的跡象。2024年4月，中國棉紡織行業采購經理人指數(PMI)為40.60%，較上月回落12.15個百分點，再度降至枯榮線以下。受到原料價格大幅回落和淡季到來的影響，下游企業普遍進入收縮經營和觀望狀態。

　　據國家統計局數據顯示，2024年4月份，我國服裝、鞋帽、針紡織品類商品零售額為1048億元，環比下跌1.13%，同比下跌2.0%;4月我國紡織品服裝出口總額239.34億美元，同比下降6.72%。內需環同比回落，出口同比下跌，終端消費短期無利好消息。

　　后市預測：5月份下游訂單情況較差，紗線和坯布開始出現累庫現象，需求拖累下，天氣炒作概率下降下，預計棉價將維持弱勢震蕩運行，后續持續關注新年度棉花生長情況以及下游訂單變化。