巴西一個農場正在收割棉花。對于服裝生產商來說，這堪稱形勢的一次逆轉。他們去年一直在奮力應對生產成本的上升，發愁能在多大程度上將增加的成本轉嫁給消費者（如果有這種可能的話）。而服裝零售商們現在則想知道，棉花價格下降的局面是否能維持下去，或者說棉價這種大起大落的局面是否將會延續。棉花價格目前已較3月4日達到的高點下跌了53%。

　　
   世界最大服裝公司VF Corp.的首席執行長懷斯曼（Eric Wiseman）周四在接受采訪時說，棉花價格以往從未這么大幅波動過。

　　
    到明年春末之前，棉花價格的下降還無法在紡織品零售價格上反映出來。但服裝企業未來幾個月將不得不決定，他們究竟是把T恤衫和牛仔褲的價格繼續維持在較高水平，以增加企業利潤率，還是把價格降下來，以減輕消費者的支出負擔。

　　
    生產Lee和藍哥（Wrangler）牛仔褲的VF Corp.希望，被調上去的價格能夠得以維持。懷斯曼說，理想的結果是，我們將得以維持住目前的價格水平，收復在毛利潤率方面的失地。

　　
    過去一年中，棉花價格的大幅波動尤為明顯。受亞洲棉花歉收和市場需求強勁的推動，棉價在去年7月至今年3月間上漲了一倍多，3月份時棉花的交易所結算價創下每磅2.1515美元的140年來最高水平。但自那以來棉價一路下跌，迄今跌幅已超過50%。在美國洲際交易所（Intercontinental Exchange），十二月份交貨的棉花期貨價格周三收于每磅98.63美分。

　　
    棉花價格去年末的大幅飆升迫使服裝企業紛紛各想應對之策。管理咨詢企業科爾尼公司（A.T. Kearney）的消費者和零售業務負責人卡雷厄里（Christian Callieri）說，他們可選擇上調產品價格，也可選擇以犧牲利潤率為代價自己消化漲價因素，還可選擇調整產品工藝，使用成本較低的紡織品或減少服裝的裝飾。

　　
    專門生產T恤衫和牛仔褲等低售價商品的服裝企業最有可能受到棉花價格波動的打擊，因為原材料成本在他們的總成本中占有更大的比重。

　　
    Hanesbrands Inc.、Fruit of the Loom Inc.和Jockey International Inc.等內衣制造商的壓力尤為嚴重。就生產一件成衣而言，布料占其成本的比例可至多達到60%。

　　
    Hanesbrands今年已經提價，并計劃于第四季度再次提價。該公司首席執行長諾爾(Rich Noll)說，公司正和零售商就如何處理2012年下半年的定價問題進行磋商。擺在他們面前的一項選擇是在保持較高價格的同時，增加整包衣服的件數，如多加一條內褲等。諾爾說，從根本上講，棉花價格下跌的影響已經抵消掉了。

　　
    據棉商表示，那些在棉花價格急速上漲期間采購了棉花的很多外國紡織廠目前都爭相取消合約，他們由于需求減少，他們無法再負擔原來的價格。

　　
    世界上最大的棉花消費國中國發布數據顯示，中國6月份棉花進口量同比下降了32%，證實了市場對于需求疲弱的恐慌。美國農業部在其最新月度報告中將美國棉花截至2012年7月31日銷售年度的出口預期調低了8%，降至1,200萬包。截至2011年7月31日的銷售年度，美國的棉花出口量預計為1,450萬包。

　　
    把原棉制作成紗線的紡紗廠目前的處境可謂進退兩難。位于南卡羅來納州格林威爾的棉商Eastern Trading Company的董事長李（T. Jordan Lea）說，由于紗線價格的暴跌程度比棉價更厲害，所以很多紡紗廠寧愿直接購買紗線，提供給紡織廠。

　　
    因此，棉商遇到了大量取消合約的情況，印尼和孟加拉等國那些負擔不起預先確定好的棉價或不再需要棉花的采購者甚至出現了違約。李說，這提出了一個極大的難題。

　　
    日本倉敷紡織株式會社(Kurabo Industries)的代表一平佐佐木(Ippei Sasaki，音)說，該公司不會取消合同。但倉敷紡織目前也受到棉價波動的影響。他說，公司利潤正在下滑。因為該公司是提前三個月購買原材料，因此它庫存棉花的價格仍為每磅2美元，但由于要和中國價格較低的紡織品競爭，所以沒有把價格提得過高。