奢侈品電商Farfetch加速失血 一季度虧損翻倍

　　周三盤后，去年9月份剛剛IPO的倫敦奢侈品電商Farfetch Ltd. (NYSE:FTCH) 發布虧損進一步擴大的季度業績后，股價應聲大跌逾6%，幾乎抹去周三全天逾7%的漲幅。

　　截至3月底一季度，Farfetch 稅后虧損擴大至1.093億美元，較上年同期5,072.7萬美元虧損翻倍，加劇幅度達115.4%，EPS 由-0.20美元下滑至-0.36美元，延續流血上市后的燒錢不盈利表現。adj EPS -0.22美元，遠低于FactSet 預期的-0.14美元。

　　集團創始人、首席執行官José Neves 繼續在財報中鼓吹收入增長以及業務擴張，包括期內對運動鞋零售商Stadium Goods 2.5億美元交易，以及合并大股東JD.com Inc. (NASDAQ:JD) 京東旗下獨立奢侈品電商平臺Toplife 。

　　首席財務官Elliot Jordan 則重復José Neves 論調，表示公司增速高于整體行業表現，經調整后EBITDA 符合預期。首季集團adj EBITDA 虧損由2,365.7萬美元加劇至3,023.6萬美元，adj EBITDA 利潤率則改善220個基點，由-22.9%增至-20.7%，但環比較四季度8.6%瘋狂惡化。

　　首季度集團毛利率大跌345個基點，由52.15%降至48.70%，其中Farfetch 平臺毛利率47.7%，較2018年一季度48.8%下降108個基點。主要因銷售費用由6,444.4萬美元增至9,077.3萬美元影響，該費用期間增幅40.9%。

　　一季度Farfetch GMV 增速43.2%，由2.927億美元增至4.193億美元。其中平臺業務GMV 增速43.7%，由2.887億美元增至4.147億美元，固定匯率增幅50%。GMV 增長主要受用戶增長驅動，首季用戶增長64.3%至170，不過Farfetch 平臺客單價則下滑7.1%至601.0美元，2018年同期為647.1美元，新收購的Stadium Goods 客單價為299.7美元。

　　報告期內，集團收入增幅38.6%至1.741億美元，超過FactSet 預期的1.711億美元，2018年同期為1.256億美元，核心平臺服務收入一季度增幅43.2%至1.418億美元，平臺履約服務收入增幅22.9%至2,769.0萬美元，實體店收入由402.1萬美元增至453.6萬美元，增幅12.8%。經調整后，集團首季收入1.464億美元，同比較2018年首季1.031億美元增長42.0%。

　　對于當前財年，Farfetch 預期平臺GMV 增速41%，adj EBITDA 利潤率-17 - -16%，二季度平臺GMV 增速預期40 - 42%，adj EBITDA 利潤率預期-21 - -19%。

　　截至周三收盤，Farfetch Ltd. (NYSE:FTCH) 股價報25.33美元，今年迄今錄得43.03%的漲幅，大幅跑贏標普500指數13.73%的漲幅，較20美元的IPO 價格有26.65%的漲幅，不過較上市第二個交易日創下的32.40美元歷史高位則大跌逾兩成。作者：花碎碎