2020年中報收官：畜牧、電子等九行業業績逆勢大增 復工復產企業二季度業績顯著回升

8月31日，A股2020年半年報收官。

      全部A股3975家上市公司，共有3973家上市公司披露完上半年財務數據，暴風集團、千山退等風雨飄搖的高風險公司，均因經營困難、內控失效等原因無法公布財務報告。

    Wind數據顯示，上半年，已披露中報的全部A股實現營業收入合計23.52萬億，較去年同期下滑2.65%，實現凈利潤1.85萬億元，同比降18.24%。

     其中，兩桶油業績均出現虧損，為A股板塊帶來較大壓力。剔除兩桶油和金融板塊影響后，全A整體凈利潤則為8468.73億元，同比下降15.21%，降幅略有收窄。

     不過，一個好的跡象是，A股上市公司凈利潤增速在經歷2020年一季度快速回落之后，在二季度出現明顯回升。分季度看，二季度開始A股上市公司營業收入和歸屬于母公司凈利潤均出現明顯改善。

Wind數據顯示，全部A股二季度業績增速為-13.06%，要好于一季度的-23.92%。剔除金融和兩油后，二季度A股業績同比實現正增長7.13%，明顯好于一季度的-41.71%。

星石投資相關負責人指出：“2020年上半年市場上漲主要得益于估值水平的提升，而2020年下半年隨著疫情得到控制，將步入業績驗證期。在這個過程中，企業之間的分化可能會加劇：真正有業績的公司可能會享受業績、估值雙驅動；而那些業績沒有驗證的企業，資金的關注度會逐漸降低，風險也會加劇。”

中石油問鼎虧損王

     受年初新冠肺炎疫情等影響，A股近四千家上市公司中，有接近一半的企業業績下滑，其中降幅在1000%以上的企業高達67家，降幅超過500%的企業則有138家，虧損企業高達774家，占比約兩成。而虧損最嚴重的當屬中石油。

中石油上半年實現營業收入9290.45億元，同比下降22.3%；歸屬于母公司股東凈虧損299.83億元，同比下降205.5%，止盈轉虧，去年同期凈利284.20億元。

     值得一提的是，中石化上半年也為虧損狀態，實現營業收入10342.46億元，相比去年同期的14989.96億元下滑31%，歸屬于母公司股東凈虧損228.82億元，相比于去年同期304.51億元盈利同比大幅下跌。

在業內人士看來，上半年低油價帶來的巨額庫存損失是兩桶油虧損的主要原因之一，下半年油價緩慢回升，或將減輕煉化和銷售業務的壓力，該板塊業績有扭虧為盈的希望。

      兩桶油的業績下滑，對主板業績造成明顯拖累。據Wind數據顯示，2020年上半年，主板、主板（非金融）歸母凈利潤增速分別為-21.5%和-33.6%。反觀中小板、創業板和科創板卻逆勢增長，上半年歸母凈利潤同比增速分別為7.1%、12.8%、27.4%。

事實上，部分主板企業的“失利”只是特殊政治經濟環境下的一角，面臨外部環境的挑戰，亦有不少成長企業異軍突起，成為支撐A股中報業績的重要力量。Wind數據顯示，上半年有40家上市公司業績同比增長，100家企業凈利潤增長超過500%。

分行業來看，Wind數據顯示，A股28個申萬一級行業中，有9個行業扣非凈利潤同比正向增長，首當其沖的為農林牧漁行業，半年報整體業績同比增長217.63%，遙遙領先于其他行業。

受益于生豬價格持續高位運行，大量生豬養殖企業賺得“盆滿缽滿”，龍頭牧原股份報告期內歸母凈利潤同比增長7026.08％，約為107.8億元；新希望凈利潤31.64億元，同比增長102.57%。

此外，電氣設備、電子、國防軍工、醫藥生物、機械設備、食品飲料、公用事業也均實現正向盈利，其中電氣設備、電子行業扣非凈利潤同比整體增幅分別達到32.02%、27.20%；國防軍工、食品飲料、醫藥生物的扣非凈利潤同比增長也超過5%。

較為典型的如主營醫療防護類產品英科醫療，疫情期間公司一次性防護手套產品需求激增，2020年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤約為19.21億元，同比增長2611.87%，營業收入約為44.50億元，同比增長352.09%。

此外，電子行業如歐菲光，受益于蘋果訂單增加，公司上半年實現歸母凈利潤5億，同比增長2290.3%。

二季度強勢復蘇

     盡管各企業中報出現明顯分化，但縱向來看，業績逐步恢復的邏輯是清晰可見的。

21世紀經濟報道記者注意到，隨著企業順利復工復產，A股二季度業績較一季度明顯回升。

Wind數據顯示，2020年二季度，A股上市公司營收增速為2.67%（剔除金融板塊后全部A股業績增速為1.24%，剔除金融板塊和兩油后全A業績增速為6.81%），整體要好于一季度的-8.76%（剔除金融板塊后全部A股業績增速為-12.31%，剔除金融板塊和兩油后全A業績增速為-11.21%）。

“2020年二季度消費和成長板塊營收有所改善，周期、金融營收進一步下滑。而受到復產復工的利好影響，2020 年二季度成長和必選消費板塊的歸母凈利潤增速由負轉正，其中成長板塊受復產復工的利好影響最大，除了金融板塊以外的所有板塊凈利潤增速環比均有上升。”新時代證券策略分析師樊繼拓分析指出。

在不少業內人士看來，隨著企業業績逐步回暖，下半年行業持續轉好可期。

    光大證券策略謝超團隊指出：“隨著市場逐步修正貨幣政策預期以及國內經濟逐步好轉，盈利持續復蘇的行業將是下半年的配置主線，下半年市場行情并不悲觀。”

興業證券策略王德倫團隊也表示：“國內和全球經濟進入復蘇期，或有波折但不改整體復蘇趨勢。中長期看，市場指數中樞正在逐步上移的判斷仍在繼續演繹。”