Cheng Est Le Point De Départ D'Un Nouveau Cycle De Rassemblement!

Après un bref de liaison montante après le festival de printemps, car les prix au comptant Zheng Mian à terme au manque de suivi et de périodes de prime de prix trop élevé, et dans un cercle vicieux de chute opaque non seulement.

En particulier dans CF0807 Zhengzhou de coton à proximité de l'administration, de l'énorme pression continue de jouer un r?le unique, le mois de prix sur les prix au comptant apparaissent de manière inattendue jusqu'à 550 EUR / tonne à l'envers! "Air forcé plusieurs" caractéristique, laisser le marché un tollé.

Face aux états - Unis de coton de la zone de plantation de plants de coton a chuté, la zone intérieure va commencer à réduire les prix au comptant, hors de la partie inférieure, toutes les bonnes, Cheng Si à terme dans le système de prix et de correction de défauts de sortir de la tendance vraiment efficace? On de ce qui suit:

La situation internationale de coton

La surface de base

2008 / 2009, les événements complètement le plus important marché international du coton est coton américain de l'implant dans la zone de bataille.

En raison d'une faible efficacité de plantation, la production de coton sont le blé et le ma?s détournés.

Sur la base de la zone de plantation du 30 juin du Département américain de l'agriculture de rapport annuel aux états - Unis de prédiction, la zone de coton est seulement 924 000 hectares, en plus de réduire de 159 millions d'hectares, diminué de 14,7%.

Malgré ces données est supérieure à la moyenne prévue de 889 millions d'hectares, mais la réalité ne peut pas éviter: soit de comparaison des données annuelles ou mensuelle des données de prédiction, peuvent être clairement vu la tendance à la baisse de la production de coton américain continue.

Dans le même temps, à cause du mauvais temps, la croissance des états - Unis de coton sous l'influence négative de très grandes.

Selon les conditions de croissance du Ministère américain de l'agriculture, du 6 juillet: national de bourgeonnement de 60% de plus que l'année dernière et de près de 3% de moins de cinq ans en moyenne; maintenant la cloche de 15% l'année précédente et de près de cinq ans de moins de 5% en moyenne; et une excellente vitesse de croissance est inférieure à 45%, 55% des anomalies au cours de l'année écoulée.

La forte baisse de la production de coton aux états - Unis deviendra bient?t une réalité.

La production de coton aux états - Unis devrait tomber à 3 160 000 tonnes en 2008 / 09, dont 940 000 tonnes à usage personnel et le reste pour les exportations.

Pour la première fois depuis 2000, les exportations annuelles devraient dépasser la production.

à l 'échelle mondiale, l' Association internationale du coton (ICAC) prévoyait, le 2 juillet, que la production mondiale de coton ne dépasserait pas 25,5 millions de tonnes en 2008 / 09 en raison de la baisse simultanée de la production dans les deux principaux pays producteurs d 'Amérique centrale.

La consommation devrait atteindre 26,6 millions de tonnes en Chine et en Inde, et les stocks mondiaux devraient diminuer de plus d 'un million de tonnes à la fin de l' année, pour la deuxième année consécutive, pour atteindre 11 millions de tonnes.

L 'ICAC prévoit également que le prix mondial du coton sera de 82 cents la livre en 2008 / 09, contre 73 cents la livre en 2007 / 08, tandis que le Département de l' agriculture des états - Unis estime que les stocks mondiaux de coton seront au plus fort des cinq dernières années.

Il ne fait aucun doute que le message essentiel est clair, Lido.

Toutefois, sous la pression de stocks importants (41,3% de consommation de stocks), il faudra continuer à s' accumuler et à se déplacer.

Surface Technique

Nous avons analysé les indices du coton américain Wenhua et cotlooka.

Wenhua American Cotton futures Index: we compare with the Developments of Time Price Index and the Deposit Variation of the Fund, voir la figure ci - dessous.

Comme le montre la figure 1, la plate - forme de consolidation, qui a dépassé de deux ans la période 2005 - 2007 [48,58], a été con?ue pour faciliter les interventions multi - sectorielles de la Caisse, qui a depuis lors conservé sa position de tête nette.

En tant que principal acteur des tendances du marché, il est évident que le Fonds continue de penser de plusieurs fa?ons.

* silo net de la Caisse = position de la Caisse

Indice cotlooka: moyenne des cours courants des pays nordiques parmi les 15 pays retenus pour le commerce international du coton terrestre.

Les normes de qualité de référence de l 'indice a sont de la classe m 1 à 3 / 32 pouces (l' équivalent de la classe 327 en Chine) et les prix sont établis géographiquement pour les pays nordiques, sous réserve des tarifs CAF (CIF), y compris les frais de pport, les primes d 'assurance et les commissions des bénéfices et des agents.

à l 'heure actuelle, les 15 points d' offre pour le coton comprennent la Chine (classe 329).

La figure ci - dessus montre l 'évolution de l' indice cotlooka entre janvier 2007 et juillet 2008, et l 'on peut constater que l' évolution des prix est à la hausse.

En dépit du fait que l'inverse de la dévaluation du dollar au cours de la promouvoir, mais la hausse des prix 37,8% 15,3% au cours de la même période au - delà de l'amplitude maximale de la dépréciation du dollar.

Le prix fort par la demande est claire, mais aussi il n'y a pas de signe d'inversion.

La situation des prix intérieurs de coton

La surface de base

En 2007, la Chine a de nouveau de la récolte de coton, la production a atteint 7,6 millions de tonnes d'un enregistrement de données (Bureau national de statistique), d'une augmentation annuelle de 1,3%.

En 2008, le pays continue de mettre en ?uvre les subventions pour le coton, le coton superficie intérieure est restée stable, mais parce que le niveau de la production totale de grands changements et incertain.

L'enquête a montré que la plantation des informations de réseau de la zone intérieure de coton, coton en 2008 environ 8473 millions de mu, la production totale d'environ 723 millions de tonnes.

Continue à haut rendement de sous, correspondant à la restitution à l'exportation est Textile national 2007 réduit le taux d'appréciation de l'industrie textile et accélérer la croissance réduite après.

Selon les statistiques de l'Association de l'industrie textile de la Chine: en 2008, un quart de la croissance de l'industrie textile national présente la situation de ralentissement.

1 - 3 mois, plus de croissance à l'échelle de l'entreprise 10,17 la sortie de fil; la croissance de tissu de coton de la valeur de sortie; une augmentation de 10,4%.

Augmentation de la production de ces trois produits sont inférieures à la moyenne en 2007 a augmenté de près de 7%.

1 à 2 mois, au - dessus de la taille de l'exportation des entreprises de l'industrie textile de valeur de distribution 532.41 milliards d'euros, soit une augmentation annuelle de l'ensemble de l'industrie du capital%, le taux de la dette 60.15%, la marge brute moyenne de 1,26%,% des pertes.

Et au deuxième trimestre, en raison de l'appréciation continue de la vitesse, de la hausse des prix du pétrole qui produit des données de co?t de promouvoir et de nombreux autres facteurs négatifs, l'industrie textile de la croissance attendue continuera de ralentir, tandis que les stocks commerciaux de coton à partir de janvier 2008, est toujours plus élevé que prévu, émotionnel et lourd de marché.

Le fait nouveau: les douanes de la publication de statistiques, de janvier à mai de cette année, les exportations de textiles et de vêtements de Guangdong 115,1 millions de dollars, en baisse de 15,7%, le taux de croissance ont chuté de 40,3%.

Toutefois, nous ne devons pas négliger certains éléments positifs sont apparus.

Tout d'abord, la situation de l'industrie textile collective a attiré l'attention des autorités nationales concernées, le message sur le taux de la restitution à l'exportation de produits textiles de rappel a circulant dans le marché, il est dit que le taux d'élimination de 2%, le taux de la restitution à l'exportation de produits Textiles augmenter de 4% de la restitution à l'exportation de vêtements, mais aussi sur les exportations de textiles de la principale matière première de la fibre de viscose de réglage peut être régulée par l'énorme, devrait atteindre 10 un peu, à partir de la régulation à la hausse de 5% actuellement à 15%.

Le rappel de la politique le plus vite possible à la fin du mois de juillet introduit.

Dans le même temps, de faible efficacité dans la culture du coton et affecte également les agriculteurs et les administrations locales traditionnelles dans la zone intérieure.

Selon l 'Agence Xinhua, le 3 juillet: le Xinjiang, qui occupe un tiers de la superficie cultivée dans le pays, prévoit de réduire la superficie cultivée de 7 millions d' hectares sur une période de cinq ans, soit 25,9% de la superficie cultivée actuelle, et d 'améliorer l' efficacité globale de la production de coton en augmentant la production, afin de ? faire place ? à l 'élevage.

à l 'heure actuelle, la récolte d' un hectare de coton dans le Xinjiang est de 600 à 700 Yuan, tandis que la culture de luzerne et de ma?s, le développement de l 'élevage et le rendement de l' hectare peut atteindre 1000 yuan.

Surface Technique

Nous sommes préoccupés par deux questions: le fonctionnement de l 'indice du coton à terme de Zhengzhou et la libération de la pression d' entreposage.

Indice des marchés à terme du coton de Zhengzhou: Comme le montre la figure 3, l 'indice du coton Zheng est à mi - parcours de 14 000 yuan / tonne depuis son entrée en bourse, et ce prix a été utilisé pendant la période d' acquisition du coton en 2005 et 2007.

En 2007, le co?t de la culture de l 'Acre de coton dans notre pays s' est élevé à 930,8 Yuan, soit 7,07% de plus qu' en 2006, dont 10,57% de plus que le co?t de la main - d '?uvre.

à juste titre, et compte tenu de la forte augmentation des prix des intrants de production, nous pensons que le co?t de la culture du coton pourrait atteindre le seuil du Millénaire en 2008.

Nous avons évalué le co?t du nouveau coton en 2008: (bénéfice net de 600 yuan pour l 'Acre, 1,33 yuan / kg pour les graines de coton, taux de sous - vêtements 0,38, taux de déficit de l' habillement 0001, co?t du traitement 0,25 yuan / kg)

D 'après les projections du réseau chinois d' information sur le coton, en 2008, notre pays a produit 85,32 kilogrammes de coton en cuir et 230,6 kilogrammes de coton de graine.

Sur la base du gain net, le prix d 'achat du coton à graines devrait être ramené à 3,47 yuan / kg.

Dans ce cas, le co?t des graines de coton = (taux de sous - vêtements - perte) x prix unitaire d 'achat des graines de coton = (1 - 0,38 - 0,01) + 1,33 = 0811 Yuan

Co?t par kilogramme de coton = (co?t d 'achat de coton de graine - co?t de graine de coton inclus) / (taux de sous - vêtements - déficit) + frais de traitement

= (3,47 à 0811) / (0,38 à 0001) + 0,25

= 7266 $.

14 532 yuan / tonne.

Il est clair que le prix contractuel actuel cf0901 est à un prix raisonnable, compte tenu de l 'augmentation raisonnable des gains nets et de la possibilité de maintenir les prix élevés des graines de coton, que les co?ts de production de nouveaux cotons pourraient continuer à augmenter.

La libération de la pression d 'entreposage: le coton à terme sur le marché depuis des années, l' entrep?t est un trésor à vide.

Le fait que les fonds spéculatifs ont été détournés pour de longues périodes ou que les nouveaux contrats ont été soumis à des prix de référence élevés a souvent entra?né des écarts de prix courants excessifs, ce qui a donné la possibilité de détenir des liquidités sans risque.

Cette caractéristique a été particulièrement marquée en 2008, après mars, date à laquelle les prix ont chuté unilatéralement de 2 600 points, essentiellement dans le cadre d 'un processus de compression de la hausse des cours à terme.

Après l 'entrée en juin, le nombre de bons de livraison a considérablement augmenté, passant de 100 par semaine à 700.

Cf0807 approche de la livraison, 500 yuan / tonne à l 'envers, de sorte que les multiples têtes ont une raison d' être complète.

(voir fig. 5)

Dans le même temps, la cf0809 a connu un recul, de sorte que la taille des dép?ts devrait continuer à baisser jusqu 'à atteindre 1 500 unités avant l' entrée en bourse des nouveaux cotons.

Figure 4 Comparaison entre l 'indice Zheng Mian et l' indice au comptant

Marge de variation de contraste actuel et la période de la figure 5 Zheng Mian des récépissés d'entrep?t

Conclusion et stratégies

Après analyse de l'état de base du marché intérieur, nous avons des raisons de penser que la situation de l'offre et de la demande internationale: la lente s'améliorer, et des politiques de l'industrie nationale sera favorable à la direction de réglage, l'industrie textile intérieur devrait reprendre la croissance du marché du coton, qui apporte Une nouvelle vie.

Dans le même temps, la correction appropriée de système de prix de marché de contrats à terme est terminée, l'accélération de la libération de pression est également.

Après un cycle de forte après le réglage, à la reprise de la hausse des prix est déjà de retour au point de départ.

Bien que le temps de grande inertie des besoins du marché de torsion, la reprise des prix du coton est difficile, mais nous sommes résolument optimiste sur les perspectives de marché.

Le facteur le plus important de la période de hausse des prix initial devrait être poussée des co?ts, Bull doit de style de retenue aveuglément agressif, de maintenir et de prix raisonnable au comptant, lors de la commande de la différence de prix au comptant et à indice de Cheng 400 ou moins, la motivation de la cession au comptant souvent court est supprimée.

Techniquement, nous recommandons que l'attention de l'action de soutien CF0901 bas de ligne peut être construit, lentement, et de 200 points de base en marge d'attention le nouveau contrat de suivi.

Analyse de diagramme de 6CF0901 technique

Dans le cadre de la pensée, une plus grande que nous pensons: début de coton est en hausse d'une structure de la reconstruction, de l'avenir de l'augmentation de l'espace sera élevé nous est difficile de penser, de temps d'attente de validation.