Connaissances De Base En Matière De Refinancement (1)

Connaissances de base sur le financement des PME

Quel est le financement des PME?

Le financement des PME réinvesties désigne le financement direct des PME sur le marché des valeurs mobilières par des sociétés cotées en bourse, par exemple en distribuant des actions, en développant et en émettant des obligations convertibles.

Le financement des PME réinvesties a beaucoup contribué au développement des sociétés cotées en bourse, et la fonction de financement des PME réinvesties sur notre marché boursier est de plus en plus appréciée.

Financement des PME par les sociétés cotées en bourse

Les modalités de financement des PME sont uniques et reposent sur le financement par actions des PME.

Les sociétés cotées en bourse ont une forte préférence pour le financement des PME par actions.

Jusqu 'en 1998, les actions étaient le seul moyen de financement des PME cotées en bourse et, depuis 2000, les sociétés cotées en bourse ont opté pour un autre mode de financement des PME réinvesties; à partir de 2001, le financement des PME convertibles en prises de participation a été favorisé par les sociétés cotées en bourse.

Pour l 'instant, le financement par actions des PME est devenu la première option pour le financement des PME cotées en bourse.

La structure de notre capital social est particulière, avec plus de 60% d 'actions en société non négociables, et le financement des PME par actions a un r?le à jouer dans l' amélioration de la structure des actions.

Toutefois, le financement par actions unique des PME ne tient pas compte des différences dans la structure du capital des entreprises et n 'est pas conforme aux principes de la gestion financière concernant la structure financière optimale des PME.

Une étude réalisée en 1997 sur les grandes sociétés par actions a révélé que leur taux moyen d 'endettement était de 43,29%, et que la poursuite du financement par actions des PME rendait la structure du capital de l' entreprise encore plus irrationnelle.

Le financement des PME dépasse les besoins réels.

En théorie, les besoins en matière d 'investissement et les instruments de financement des PME sont des relations probantes et ne peuvent produire de meilleurs résultats que s' ils sont combinés avec la nécessité d' investir et les possibilités de financement des PME.

Toutefois, la plupart des sociétés cotées en bourse accordaient généralement un financement aux PME à nouveau en fonction des plafonds fixés par les politiques et non en fonction des besoins d 'investissement.

Les sociétés cotées en bourse se sont fixé pour objectif essentiel de mobiliser le plus de fonds possible pour choisir les modalités de financement des PME et d 'élaborer des programmes d' émission dans lesquels le montant du financement des PME dépasse souvent les besoins réels de financement, ce qui a entra?né une utilisation inefficace des fonds collectés et d 'Autres problèmes.

Les investissements dans le financement des PME sont aveugles et incertains.

Depuis longtemps, les sociétés cotées en bourse s' abstiennent généralement de mener des études de faisabilité sur les projets d 'investissement, ce qui entra?ne des changements fréquents dans les tendances à la collecte de fonds, une faible rentabilité des projets d' investissement et des signes manifestes de convergence des projets.

Le manque d 'études approfondies sur les projets d' investissement de la part de nombreuses sociétés cotées en bourse et le fait que les fonds recueillis n 'ont pas pu être investis comme prévu ont entra?né des niveaux de sous - financement variables et, dans certains cas, un changement de cap.

D 'après les statistiques, sur la base d' un échantillon de sociétés cotées en bourse, en expansion et en prises de participation au premier semestre de 2000, 46,15% seulement des fonds collectés avaient été investis en moyenne à la fin de 2000, après plus de six mois en moyenne, alors que, d 'après Les descriptifs de recrutement, la plupart des projets d' investissement avaient été construits pendant six mois ou un an environ, et un grand nombre d 'entreprises avaient donc acheté des fonds, les avaient déposés dans des banques ou avaient participé à la distribution de nouvelles actions, et un grand nombre d' entre elles avaient été obligées de collecter des fonds pour la première fois.

Les sociétés cotées en bourse ont lancé des opérations de gestion financière pour obtenir des rendements à court et à moyen terme, faute d 'avoir pu mener à bien leurs activités de collecte de fonds comme prévu.

Au lieu de favoriser le développement normal des entreprises, les sociétés cotées en bourse financent leurs activités de reboisement, ce qui crée des problèmes tels que l 'utilisation des fonds à des fins autres que le financement des PME et leur utilisation inefficace.

La politique de répartition des dividendes est dictée par les circonstances.

La répartition de la petite caisse avant 2001 et la part importante des dividendes en 2001 dans un petit nombre de sociétés reflètent dans une certaine mesure le caractère arbitraire de la politique de répartition des dividendes des sociétés cotées en bourse.

Les sociétés cotées en bourse n 'ont pas de politique de dividendes qui garantisse à la fois un développement normal de l' entreprise et des rendements stables pour les investisseurs, et la direction a introduit des programmes de distribution de dividendes plus arbitraires.

L 'élaboration de la politique de dividendes n' a pas été intégrée à la stratégie de développement à long terme des sociétés cotées en bourse et les investisseurs publics n 'ont pas pu obtenir un rendement plus élevé grace à la répartition des dividendes.

Manque d 'efficacité du financement des PME.

Au cours des dernières années, les sociétés cotées en bourse ont vu leur efficacité diminuer par rapport au financement des PME réinvesties devenir le problème le plus grave.

D 'après des statistiques incomplètes, 26 des 34 sociétés qui ont mis en place des actions et créé de nouvelles actions en 2000 ont enregistré une baisse du rendement annuel net de leurs actifs avant et après le financement des PME, 13 d' entre elles ayant réalisé des bénéfices nets en 2000 nettement inférieurs à ceux de l 'année précédente et 8 seulement, soit environ un quart de l' ensemble de l 'enquête, ont enregistré une augmentation du taux de rendement.

D 'après le Bulletin annuel de 2001, 30 des sociétés qui ont mis en place des distributions ou des distributions supplémentaires en 2000 et au début de 2001 ont publié des déclarations annuelles de pertes ou de pertes.

L 'inefficacité du financement des PME par les sociétés cotées en bourse et la lenteur des performances ont affaibli la volonté des investisseurs d' investir.

Ce problème, s' il n 'est pas résolu à long terme, est extrêmement préjudiciable aux sociétés cotées en bourse elles - mêmes et au développement des marchés boursiers.

Il y a une raison pour laquelle le financement des PME par les sociétés cotées en bourse est problématique

Les co?ts financiers réels du financement par actions des PME sont faibles.