Après La Crise, La Chine N 'A Pas Le Choix.

Succès de l'Asie à travers une crise mondiale en 2008 et 2009.

En tant que Morgan Stanley depuis 3 ans (Morgan

J 'ai eu le privilège de témoigner personnellement de cette remarquable capacité d' adaptation de l 'Asie.

à l 'heure où je rentre aux états - Unis, trois enseignements me paraissent très intéressants.

Tout d 'abord, l' Asie a bien tiré les enseignements douloureux de la crise régionale de 1997 - 1998.

La crise était due principalement à la vulnérabilité de l 'Asie face à l' évolution des flux de capitaux internationaux.

La pénurie de réserves de devises, l 'endettement extérieur excessif à court terme et l' application d 'un système rigide de fixation des taux de change dans les pays asiatiques n' ont guère de chance d 'échapper à l' envolée de l 'argent chaud.

Lorsque la Tha?lande est tombée, l 'Indonésie, la Corée du Sud, Taiwan et la plupart des autres régions de l' Asie en développement ont rapidement connu une crise.

En revanche, pour l 'Asie, la crise récente a été essentiellement un choc de la demande extérieure.

En 2009, le commerce mondial des produits de base a connu une baisse sans précédent de 11,8%, ce qui a gravement touché cette région dominée par les exportations.

L'Asie épargné, soit une grave récession, tels que le Japon, de Ta?wan et de la Malaisie et de la Tha?lande, soit considérablement l'économie des glissements de terrain, par exemple de la Chine, de l'Inde et de la République de Corée.

Les réserves en devises asiatiques au cours de deux crises d'accumulation, de 1998 à moins de 1 000 milliards de dollars à près de 5 milliards de dollars en 2009, contre subi de Lehman Brothers, après la faillite de la crise financière.

Deuxièmement, il y a la Chine.

Mes empreintes dans toute l'Asie, ne sera jamais trompé en Asie au centre de la Chine de nouveaux éléments.

Je me souviens, après la crise asiatique, je suis dans le Financial Times a écrit un article, que la Chine doit être remplacé par le Japon, en tant que chef de zone de croissance.

La plupart des gens sceptiques, même mon propre aveu, la vitesse de commutation plus vite que je pensais.

Mais la Chine est clairement devenue dominante de force économique de la région de l'Asie.

Au cours de la dernière décennie, le Japon, la Corée et Ta?wan, l'économie orientée vers l'exportation ont réorienté leurs exportations: ils ont le plus grand marché d'exportation était les états - Unis d'Amérique, maintenant, est de la Chine continentale.

En conséquence, le "Rêve asiatique" ressemble plus à "Rêve chinois".

Cela a sans aucun doute été manifeste à Hong Kong, pays de retour en Chine depuis près de 13 ans, mais je l 'ai vu à maintes reprises dans les pactions commerciales de toute la région asiatique.

Cela a mis l 'Asie dans une situation dangereuse, de plus en plus tributaire de la croissance et de la prospérité durables de la Chine.

Mais les défis auxquels la Chine est confrontée ne sauraient être sous - estimés, comme en témoignent les récentes bulles immobilières et de crédit, ainsi que les pressions exercées par le travail sur l 'usine de Shenzhen de Foxconn.

Toutefois, tout comme les mesures administratives semblent avoir pour effet de limiter les risques liés à la mousse, une croissance rapide de la productivité devrait compenser l 'augmentation du salaire minimum et maintenir le co?t unitaire de la main - d' ?uvre sous contr?le.

Il ne s' agit pas de réduire les exigences structurelles les plus difficiles de la Chine - la demande de stimulation de la consommation privée devient de plus en plus pressante.

J 'espère que, dans le cadre du plan quinquennal de la Chine (2011 - 16), la Chine parviendra à une pformation favorable à la consommation qui répondra à cette exigence structurelle.

Cela permettrait de fournir un appui aux fournisseurs d 'Asie de l' est tels que la Corée, le Japon et Taiwan.

Toutefois, si nous ne pouvons pas promouvoir cette pition, le souffle de l'Ouest en spirale ne va pas après la crise de vent, affaiblirait la croissance dynamique de la Chine.

Alors, au centre de la Chine d'autres pays d'Asie est peut - être dans le pétrin.

Troisièmement, l'Asie n'est pas seulement parce qu'il a surmonté la crise mondiale, il suppose que la seule fa?on de découvrir la prospérité économique.

Dans un monde de plus en plus complexe et l'intégration, l'évolution de la situation est imprévisible.

La crise de 2008 - 2009 à travers la propagation pfrontalière de produits et le mode de propagation différent de 1997 - 1998.

L'Asie doit se préparer pour la prochaine crise inévitable, aura plut?t ivre de résilience de nouvelles découvertes.

Sur ce point, il y a beaucoup de l'Asie.

La fin des années 90, l'exportation d'environ 35% du PIB dans le développement de l'Asie.

Dix ans plus tard, ce pourcentage est passé à 45%.

Alors que les séquelles de la crise de 2008 - 2009 risquent d 'avoir un impact à long terme sur les besoins des états - Unis et de l' Europe, la région asiatique est de plus en plus tributaire de la demande extérieure.

Dans ce contexte, il est essentiel que l 'Asie s' adapte à nouveau - et devienne plus tributaire de ses propres marchés intérieurs.

Aujourd 'hui, ce qu' il faut faire en Asie après la crise, c 'est stimuler la consommation privée - ce qui est très différent de la nécessité de remédier à la vulnérabilité financière après la crise de la fin des années 90.

Je suis optimiste quant à l'avenir de l'Asie, 3 ans ou même que j'ai récemment dans la région au cours de son mandat au mieux.

Je pense que la Chine a fait - que la Chine dans la période d'après - crise n'a pas d'autre choix que 1,3 milliard de consommateurs de changer le pays comme une source majeure de croissance interne.

Mais à partir de l'Asie à l'occasion, je suis très préoccupée d'autres régions du monde n'a pas compris.

Je suis particulièrement inquiète de la rhétorique des états - Unis contre continue, en particulier aux états - Unis, cette année, les élections de mi - mandat.

J'ai peur, le déficit du commerce multilatéral d'épargne intérieure sans précédent qui manque, contribue à les commettre une erreur, grace à la mise en ?uvre des sanctions commerciales contre la Chine, cherchent à "remède" bilatéraux de promotion de l'emploi.

Les états - Unis que jamais plus nécessaire d'arrêter ses revers de blamer les autres.

Il convient d'introspection, profondément conscients de leur maison est amère.

C'est pour les états - Unis à l'éducation, que je demande à l'Université de Yale

La principale raison d 'être de l' enseignement.

L 'auteur de cet article est le Président du Conseil d' administration de Morgan Stanley, Asie, et il est publié dans The Next Asia.

Il enseignera à l 'université de Yale le 1er juillet.