Zhang Xuguang: The Renminbi Exchange Is The Key To Address The Global Economy Déséquilibres

Dans la matinée du 25 septembre 2010, à "la Chine 2010"

"L 'Amérique centrale est confrontée à une restructuration et à un rééquilibrage économiques, dont on sait que la crise est à la fois le résultat et la correction des déséquilibres, et qu' elle constitue un grave déséquilibre structurel qui se manifeste dans les deux pays.

Alors...

Aux états - Unis, où la consommation est élevée, où l 'épargne nationale est faible, environ 10% de l' épargne nationale, où l 'épargne des ménages est pratiquement nulle, les Américains consomment des prêts et des emprunts à l' usure, par exemple des titres immobiliers, des prêts pour acheter des voitures et voyager, ce qui n 'était pas le cas dans le passé.

Cette situation d 'emprunt aux états - Unis est donc intenable. ?

".

Il y a donc un déséquilibre important en Chine, et ce déséquilibre, de même que le retour des états - Unis, nous avons un taux d 'épargne élevé, une faible consommation, un taux d' investissement de près de 43%, alors que le taux de consommation n 'est que de plus de 48% et n' est pas comparable à ce qu 'il était par le passé et à ce qu' il ne soit pas comparable à d 'autres pays, qui sont tous de 60 à 70% et dont nous sommes actuellement moins de 50%.

L 'épargne du Gouvernement chinois et l' épargne des entreprises sont importantes, nous savons tous qu 'il y a beaucoup d' épargne de la population.

Nous avons donc un taux d 'épargne élevé et un faible taux de consommation. ?

? l 'état de nos échanges est également bien connu de tous, et notre excédent, même s' il était de plus de 300 milliards de dollars en 2008, de moins l' an dernier et peut - être encore moins cette année, est considérable.

C 'est pourquoi la Chine est en train de revenir, et le problème est donc assez grave, et l' économie chinoise, qui est alimentée par l 'investissement et les exportations, n' est pas viable.

Les deux familles sont donc confrontées à des problèmes d 'ajustement.

Il semblerait que les états - Unis s' orientent vers une industrialisation plus poussée, une augmentation de l 'épargne et une réduction de la consommation.

La question du choix de l 'industrialisation, évoquée plus haut, est de savoir s' il faut choisir entre les industries traditionnelles ou les industries de haute technologie, comme les industries à faible émission de carbone.

Bien entendu, l 'industrie à faible émission de carbone est aujourd' hui une tendance mondiale, et on peut constater que nous avons pris du retard dans l 'industrialisation traditionnelle.

? cette réorientation est une question très importante: Nous devons poursuivre l 'urbanisation et, peut - être, nous devons également nous industrialiser, car notre industrialisation au cours des 30 dernières années a été largement couronnée de succès grace à l' industrialisation des marchés, des ressources à l 'étranger, grace à laquelle nous avons tiré parti Des économies d' échelle de l 'industrie et de la Division internationale du travail.

Mais notre urbanisation est vraiment lente, mais il y a de graves distorsions: l 'urbanisation de l' hémisphère, les travailleurs migrants qui entrent dans les villes ne sont pas vraiment des citadins, leurs idées, leur mode de vie et leurs habitudes de consommation sont des ruraux.

C 'est ainsi qu' un certain nombre de phénomènes spécifiques à l 'urbanisation de la Chine ont vu le jour, tels que la séparation des couples, par exemple la location de logements à plusieurs personnes, et des événements particuliers comme l' orgasme du printemps.

Un autre problème important est que l 'urbanisation est également inégale, et que la superficie de nos villes augmente plus rapidement que la population urbaine, qui augmente plus rapidement que la vie urbaine.

à partir de 2008, nos villes ont été agrandies de 6,7% et notre population de 2,5%, alors que notre vie urbaine reste marquée par une économie planifiée, monotone, fermée et peu innovante.

Bien que le paysage urbain ait beaucoup changé, la vie dans les villes n 'a pas beaucoup changé, et nous avons encore des questions importantes.

? Je pense qu 'une condition très importante pour que les états - Unis s' industrialisent à nouveau est qu' ils appliquent une politique de dollars vulnérable, car un dollar vulnérable peut accro?tre les exportations des états - Unis, un dollar vulnérable peut accro?tre les co?ts des industries traditionnelles et attirer des ressources pour de nouvelles industries.

Mais la réalité nous permet de voir que le dollar des états - Unis a été fort depuis la crise, et que cette crainte est liée à la persistance de la situation financière internationale actuelle et à la conjoncture extérieure, mais non à la politique des états - Unis.

En raison de la politique actuelle des états - Unis, si le dollar des états - Unis se déprécie, nous pouvons voir ce qui se passera dans l 'économie américaine, si bien que le dollar s' est envolé à court terme, ce qui pourrait être une tendance à la baisse à long terme. ?

? la situation de la Chine doit être corrigée, et il est à craindre que les ajustements de change ne soient aussi une question importante.

Le système de change et les taux de change de la Chine sont très faussés, mais la Chine a peur de revenir à la normale, de peur que les entreprises ne puissent pas supporter le stress de 3%, ce qui n 'est pas le cas.

En fait, l 'élasticité des recettes d' exportation de la Chine est plus grande que celle des prix, ce qui n 'est pas non plus justifié.

En outre, nous craignons la perte d 'actifs en devises existants, qui est en fait une perte de stock qui se produit avec l' appréciation ou la dépréciation du dollar des états - Unis. La principale fa?on de réduire les pertes est en fait de savoir comment les taux de change se sont appréciés, ce qui permet de réduire à la fois l 'offre et la demande, de réduire l' augmentation des taux de change et de craindre que seuls les taux de change, nos taux d 'intérêt et d' autres facteurs puissent être ajustés. ?

? la politique du Gouvernement, j 'en ai peur, est également problématique dans deux pays, les états - Unis, puisque c' est une telle approche, mais certaines des politiques qu 'ils appliquent aujourd' hui, comme la réduction permanente de la classe moyenne annoncée précédemment, visent à stimuler la consommation ou à accro?tre l 'épargne.

Je crains que la politique actuelle des états - Unis, qui consiste à faire preuve de la plus grande clémence possible, ne soit pas conforme à la direction qu 'il a adoptée, car elle pourrait être bénéfique pour certaines grandes institutions financières et non pas pour l' économie. ?

? la politique financière de la Chine, compte tenu de certaines de nos préoccupations, nous sommes aujourd 'hui fondamentalement en train d' adapter notre politique à deux approches: l 'une est d' investir et l 'autre d' en faire moins, et c 'est la première que la Chine utilise aujourd' hui, parce que l 'augmentation des investissements d' infrastructure est également bonne, y compris d 'autres.

La Chine utilise rarement la méthode des prix, les taux de change restés inchangés, les taux d 'intérêt restés inchangés et les prix des autres facteurs restés pratiquement inchangés, ce qui est très défavorable à l' ajustement.

Ce n 'est qu' en mobilisant ces prix que l 'on pourra véritablement opérer un ajustement de marché et non pas être manipulé par l' état. ?

? s' il est vrai que les deux pays d 'Amérique centrale doivent s' adapter, je crains que la coopération ne soit nécessaire, mais qu' il y ait dans chaque pays des domaines où la coopération n 'est pas nécessairement nécessaire dans l' intérêt national.

L 'appréciation récente du renminbi par le Sénat des états - Unis n' a pas résolu le problème américain en imposant des droits compensatoires aux pays à faible taux de change, et il n 'est pas possible pour les états - Unis de vouloir que les co?ts soient supportés par d' autres.

Si je veux coopérer, je crains que la réciprocité ne soit nécessaire et qu 'elle ne soit possible que si l' on y réfléchit bien, si l 'on partage les co?ts et les avantages de l' ajustement. ?